قیمت جهانی طلا به اوج سهماهه رسید؛ اونس ۴۶۰۰ دلار را شکست، هدف بعدی ۴۷۰۰ دلار است؟
طلای نقدی در معاملات روز جمعه بیش از ۲ درصد رشد کرد و در جریان معاملات تا ۴۶۳۱.۹۹ دلار در هر اونس پیش رفت؛ بالاترین قیمت آن از ۱۵ مه. آخرین نرخ گزارششده رویترز در همان جلسه ۴۶۲۳.۹۴ دلار بود و قراردادهای آتی طلای آمریکا نیز با رشد ۲.۴ درصدی در ۴۶۸۰.۶۰ دلار تسویه شدند. بنابراین ارقامی مانند ۴۶۰۱، ۴۶۰۷ یا ۴۶۲۴ دلار که در گزارشهای مختلف دیده میشود، عمدتاً به تفاوت زمان دریافت قیمت مربوط است، نه اختلاف بنیادی میان منابع.
این نکته برای گزارشهای روز یکشنبه اهمیت ویژهای دارد؛ بازار اصلی طلا در تعطیلات آخر هفته باز نیست و نمیتوان ۴۶۰۷ دلار را «قیمت لحظهای یکشنبه» نامید. دقیقتر این است که گفته شود طلا در آخرین جلسه معاملاتی هفته به بالای ۴۶۰۰ دلار رسیده و آخرین قیمتهای معتبر جمعه حتی تا محدوده ۴۶۲۴ دلار افزایش یافتهاند.
طلا در یک هفته چقدر گران شده است؟
گزارش رویترز تأیید میکند طلا در هفته منتهی به ۲۱ اوت بیش از ۵ درصد افزایش قیمت داشته و سومین هفته صعودی متوالی خود را ثبت کرده است. دادههای معاملات آتی نیز رشد هفتگی حدود ۵.۵۶ درصدی را نشان میدهد. این جهش در حالی اتفاق افتاده که چهارشنبه گذشته طلا بزرگترین رشد روزانه خود از اوایل فوریه را تجربه کرد.
بنابراین برآورد رشد حدود ۵.۲ درصدی و افزایش بیش از ۲۳۰ دلاری در یک هفته با جهت کلی دادههای بازار سازگار است؛ هرچند رقم دقیق به قیمت آغاز و پایان مورد استفاده بستگی دارد.
اما درباره رشد ۱۵.۷ درصدی یکماهه باید کمی محتاطتر بود. طلای نقدی روز ۲۰ ژوئیه حدود ۴۰۰۸ دلار و روز ۲۱ ژوئیه حدود ۴۰۶۸ دلار بود. مقایسه قیمت فعلی با ۲۰ ژوئیه رشدی نزدیک ۱۵ درصد میدهد، اما اگر مبنا دقیقاً ۲۱ ژوئیه باشد، رشد تا ۴۶۲۴ دلار حدود ۱۳.۷ درصد است. بنابراین اعداد ۱۳ تا ۱۵ درصدی میتوانند بسته به ساعت و نقطه شروع محاسبه متفاوت باشند.
عبور از میانگین متحرک ۲۰۰روزه چرا مهم است؟
یکی از دلایل سرعت گرفتن خریدها، عبور طلا از میانگین متحرک ۲۰۰روزه در حوالی ۴۵۱۳ دلار است. رویترز گزارش کرده فلز زرد اکنون بالاتر از میانگینهای متحرک اصلی معامله میشود؛ شرایطی که معاملهگران تکنیکال معمولاً آن را تأییدی بر افزایش قدرت روند صعودی میدانند.
بارت ملک، مدیر جهانی استراتژی کالا در TD Securities نیز به همین عامل اشاره کرده و گفته در صورت حفظ شتاب فعلی، ۴۷۰۰ دلار میتواند مرحله بعدی حرکت باشد؛ هرچند از دید او افت ارزش دلار آمریکا یکی از محرکهای اصلی جهش اخیر بوده است.
با آخرین سقف ۴۶۳۱.۹۹ دلاری، فاصله طلا تا ۴۷۰۰ دلار کمتر از ۷۰ دلار یا حدود ۱.۵ درصد است. بنابراین برخلاف چند روز قبل، ۴۷۰۰ دلار دیگر هدفی دور از دسترس نیست؛ اما تبدیل آن به حمایت پایدار نیازمند ادامه ضعف دلار و جلوگیری از جهش دوباره بازده اوراق خزانه آمریکاست.
چرا دلار آمریکا به کمک طلا آمد؟
شاخص دلار در پایان هفته تحت فشار قرار گرفت و دلار مقابل یورو به پایینترین سطح حدود سه ماه اخیر رسید. نگرانی اصلی بازار این بود که تلاش وزارت خزانهداری آمریکا برای پایین آوردن فشار در بازار اوراق بلندمدت، در نهایت بخشی از تعدیل مالی را به ارزش دلار منتقل کند.
ماجرا از تصمیم وزارت خزانهداری برای دو برابر کردن خرید مجدد بخشی از اوراق بلندمدت آغاز شد. حجم برخی عملیات بازخرید به حداقل ۴ میلیارد دلار در هر مرحله افزایش یافت و اسکات بسنت یک روز بعد گفت در صورت نیاز امکان گسترش بیشتر این برنامه نیز وجود دارد. هدف رسمی، افزایش نقدشوندگی بازاری است که بازده اوراق ۳۰ساله در آن به بالاترین سطح از سال ۲۰۰۷ رسیده بود.
برای طلا، این سیاست از دو مسیر مثبت عمل کرده است: نخست کاهش مقطعی بازده اوراق که هزینه فرصت نگهداری طلای بدون سود را کمتر میکند و دوم تضعیف دلار که خرید طلا را برای دارندگان سایر ارزها ارزانتر میسازد.
آیا سیاست بسنت واقعاً میتواند دلار را تضعیف کند؟
هنوز نمیتوان گفت بازخرید اوراق بهطور قطعی آغازگر یک دوره سقوط دلار است. حتی اثر اولیه این عملیات بر بازده اوراق پایدار نماند و بخشی از افت نرخهای بلندمدت روز بعد جبران شد. رویترز گزارش کرده اندازه افزایش بازخریدها در مقایسه با بازار عظیم اوراق خزانه آمریکا همچنان کوچک است و سرمایهگذاران درباره توان آن برای حل مشکلات ساختاری بدهی دولت تردید دارند.
اما برای بازار طلا، خودِ افزایش نگرانی درباره بدهی و اعتبار سیاست مالی آمریکا اهمیت دارد. بدهی دولت فدرال از ۴۰ تریلیون دلار عبور کرده و بحث درباره اینکه سیاستگذار تا چه اندازه حاضر است برای جلوگیری از افزایش هزینه استقراض مداخله کند، تقاضا برای داراییهای جایگزین دلار را بالا برده است.
به همین دلیل جهش اخیر را نمیتوان فقط یک حرکت تکنیکال دانست؛ تکنیکال، دلار، اوراق و نگرانی مالی همزمان در یک جهت قرار گرفتهاند.
گلدمن ساکس چرا درباره اختیار معامله طلا هشدار داده است؟
گلدمن ساکس در یادداشتی اعلام کرده تقاضا برای اختیار خرید طلا بهشدت بالا رفته است؛ اتفاقی که با بازگشت تقاضا برای پوشش ریسک سیاستهای کلان جهانی همزمان شده است. این بانک هشدار داده چنین ساختاری میتواند به یک «تقویتکننده مکانیکی» قیمت در هر دو جهت تبدیل شود؛ یعنی همانطور که حرکت صعودی را سریعتر میکند، در صورت برگشت بازار میتواند افت را نیز تشدید کند.
این موضوع توضیح میدهد چرا قیمت در چند جلسه اخیر حرکتهای روزانه بزرگ داشته است. وقتی معاملهگران اختیار خرید زیادی میخرند، طرفهای فروشنده این قراردادها برای مدیریت ریسک ممکن است ناچار شوند با بالا رفتن قیمت، طلای بیشتری بخرند. این فرآیند میتواند صعود را تقویت کند؛ اما در زمان کاهش قیمت، همان سازوکار ممکن است در جهت معکوس عمل کند.
پس عبور طلا از ۴۶۰۰ دلار هرچند نشانهای صعودی است، به معنی از بین رفتن خطر اصلاح نیست.
حمایت و مقاومت مهم طلا کجاست؟
در کوتاهمدت سه سطح اهمیت بیشتری دارند.
نخست سقف جمعه در محدوده ۴۶۳۲ دلار است. تثبیت بالای این قیمت میتواند راه حرکت به سمت ۴۷۰۰ دلار را هموارتر کند؛ همان هدفی که بارت ملک مطرح کرده است.
در سمت پایین، محدوده ۴۵۱۳ دلار یعنی میانگین متحرک ۲۰۰روزه اکنون اهمیت زیادی پیدا کرده است. این سطح پیش از شکست، مقاومت بود و در صورت اصلاح بازار میتواند به حمایت تبدیل شود. بازگشت پایدار زیر آن بخشی از اعتبار شکست تکنیکال اخیر را زیر سؤال خواهد برد.
سطح روانی ۴۵۰۰ دلار نیز درست در نزدیکی همین میانگین قرار دارد؛ در نتیجه منطقه ۴۵۰۰ تا ۴۵۱۵ دلار احتمالاً مهمتر از یک قیمت منفرد خواهد بود.
هفته آینده چه چیزی قیمت طلا را تعیین میکند؟
بازار در هفته جدید با چند رویداد مهم روبهروست. مهمترین آنها سمپوزیوم اقتصادی جکسون هول از ۲۷ تا ۲۹ اوت و سخنرانی کوین وارش، رئیس فدرال رزرو، در روز جمعه ۲۸ اوت است. بازار به دنبال نشانهای روشنتر درباره نرخ بهره، تورم و واکنش فدرال رزرو به آشفتگی اخیر بازار اوراق خواهد بود.
آمار تورم PCE آمریکا نیز در هفته پیش رو منتشر میشود و میتواند انتظارات درباره افزایش بعدی نرخ بهره را تغییر دهد. اگر دادهها ضعیفتر باشند و وارش نیز موضع تهاجمی تازهای نگیرد، دلار و بازده واقعی ممکن است تحت فشار بمانند و سناریوی ۴۷۰۰ دلار تقویت شود. در مقابل، تورم بالاتر یا موضع صریحتر فدرال رزرو درباره افزایش نرخ میتواند زمینه شناسایی سود در طلا را فراهم کند.
پیشبینی قیمت طلا؛ ۴۷۰۰ دلار یا بازگشت به ۴۵۰۰؟
پس از جهش بیش از ۵ درصدی یک هفتهای، سناریوی اصلی دیگر صرفاً «آیا طلا ۴۶۰۰ دلار را میشکند؟» نیست؛ این سطح شکسته شده است. سؤال اصلی بازار از دوشنبه این خواهد بود که آیا بالای ۴۶۰۰ دلار خریدار جدید وجود دارد؟
اگر قیمت بتواند سقف ۴۶۳۲ دلار را پس بگیرد و دلار آمریکا ضعیف باقی بماند، محدوده ۴۷۰۰ دلار نخستین هدف جدی خواهد بود. شکست ۴۷۰۰ میتواند نگاه بازار را به سمت سطوح بالاتر تغییر دهد.
اما افزایش بیش از ۵ درصدی در یک هفته به معنای بالا رفتن انگیزه شناسایی سود نیز هست. اگر بازده اوراق آمریکا دوباره جهش کند یا دلار تقویت شود، عقبنشینی به محدوده ۴۵۱۳ تا ۴۵۰۰ دلار کاملاً محتمل است.
در مجموع، عدد ۴۶۰۷ دلار در متن اولیه از نظر جهت بازار درست اما دیگر تازهترین قیمت نیست. آخرین جلسه کامل معاملات جمعه ۲۱ اوت، اونس را تا ۴۶۳۱.۹۹ دلار بالا برد و قیمت نقدی در آخرین بهروزرسانی رویترز ۴۶۲۳.۹۴ دلار بود. طلا اکنون در بالاترین سطح بیش از سه ماه گذشته قرار دارد و شکست میانگین ۲۰۰روزه نیز به خریداران اعتماد بیشتری داده است.
با این حال فاصله اندک تا ۴۷۰۰ دلار نباید ریسک اصلاح را پنهان کند؛ بهخصوص وقتی گلدمن ساکس از نقش معاملات اختیار در تشدید حرکتهای دوطرفه بازار سخن میگوید. هفته پیش رو، با آمار تورم آمریکا و سخنرانی رئیس فدرال رزرو در جکسون هول، مشخص خواهد کرد آیا ۴۶۰۰ دلار سکوی پرتاب طلا به ۴۷۰۰ است یا نقطه شروع یک استراحت پس از رالی تند ماه اوت.
این گزارش تحلیلی است و توصیهای برای خرید یا فروش طلا محسوب نمیشود.
