قیمت جهانی طلا دوباره به بالای ۴۰۵۰ دلار رسید؛ سطح ۴۰۰۰ دلار تا نشست فدرال رزرو حفظ میشود؟
در معاملات روز جمعه ۲۴ ژوئیه ۲۰۲۶، برابر با دوم مرداد ۱۴۰۵، قیمت هر اونس طلای نقدی با ۰.۱ درصد افزایش به ۴۰۵۲ دلار و ۷۸ سنت رسید. طلا در مجموع هفته نیز حدود ۰.۹ درصد رشد کرد؛ رشدی که بخش مهمی از آن نتیجه ورود خریداران پس از کاهش قیمت در روزهای ابتدایی هفته بود.
قرارداد آتی طلای آمریکا برای تحویل در ماه اوت نیز با رشد ۰.۵ درصدی در قیمت ۴۰۷۰ دلار و ۸۰ سنت بسته شد. بالاتر بودن قیمت قرارداد آتی نسبت به بازار نقدی نشان میدهد معاملهگران همچنان برای نگهداری طلا در سررسید نزدیک، قیمتی بیش از نرخ لحظهای پرداخت میکنند؛ هرچند این اختلاف بهتنهایی نشانه قطعی ادامه رشد نیست.
| فلز گرانبها | قیمت هر اونس | تغییر روزانه |
|---|---|---|
| طلای نقدی | ۴۰۵۲ دلار و ۷۸ سنت | ۰.۱ درصد افزایش |
| طلای آتی اوت | ۴۰۷۰ دلار و ۸۰ سنت | ۰.۵ درصد افزایش |
| نقره | ۵۸ دلار و ۱۱ سنت | ۰.۸ درصد افزایش |
| پلاتین | ۱۵۸۷ دلار و ۱۷ سنت | ۰.۸ درصد کاهش |
| پالادیوم | ۱۲۳۹ دلار و ۲۰ سنت | ۱.۴ درصد کاهش |
چرا قیمت طلا دوباره افزایش یافت؟
مهمترین محرک رشد محدود طلا، خرید در قیمتهای پایین بود. قیمت این فلز در جریان هفته تحت فشار افزایش نفت، رشد بازده اوراق قرضه و تقویت انتظارات برای سیاست پولی انقباضیتر آمریکا قرار گرفت. پس از این اصلاح، بخشی از معاملهگران کوتاهمدت برای خرید وارد بازار شدند و فروشندگان نیز موقعیتهای استقراضی خود را بستند.
تحلیلگران بانک ING معتقدند افزایش اخیر طلا بیش از آنکه از آغاز یک روند صعودی بلندمدت حکایت داشته باشد، حاصل خرید در کف و پوشش موقعیتهای فروش بوده است. این رفتار پس از اصلاح سنگین قیمت از رکوردهای ابتدای سال شکل گرفته و هنوز برای تأیید بازگشت پایدار طلا کافی نیست.
عقبنشینی قیمت نفت برنت نیز بخشی از فشار واردشده بر طلا را کاهش داد. نفت برنت روز پنجشنبه بیش از هفت درصد افزایش یافته و برای نخستین بار از ماه مه بالای ۱۰۰ دلار بسته شده بود، اما در معاملات جمعه بیش از چهار درصد افت کرد. کاهش نفت، نگرانی فوری از تشدید تورم انرژی را تا حدی پایین آورد و به تثبیت طلا کمک کرد.
چرا افزایش تنشهای نظامی همیشه به رشد طلا منجر نمیشود؟
طلا معمولاً بهعنوان دارایی امن در دورههای جنگ، بحران سیاسی و افزایش تورم شناخته میشود. با این حال، واکنش این فلز به تنشهای اخیر پیچیدهتر بوده است. گزارش رویترز نشان میدهد قیمت طلا از زمان آغاز جنگ آمریکا با ایران در اواخر فوریه حدود ۲۳ درصد کاهش یافته است.
علت این واکنش غیرمعمول، اثر همزمان افزایش قیمت انرژی بر تورم و نرخ بهره است. بالا رفتن نفت و گاز میتواند هزینه حملونقل، تولید و خدمات را افزایش دهد و روند کاهش تورم را متوقف کند. در چنین شرایطی، بانکهای مرکزی ممکن است نرخ بهره را برای مدت بیشتری بالا نگه دارند یا حتی دوباره آن را افزایش دهند.
افزایش نرخ بهره برای طلا یک عامل منفی است؛ زیرا طلا سود دورهای یا بهره پرداخت نمیکند. هنگامی که بازده اوراق خزانهداری و سپردههای کمریسک بالا میرود، هزینه فرصت نگهداری طلای بدون بازده افزایش پیدا میکند. به همین دلیل، ممکن است تقاضای پناهگاه امن ناشی از جنگ با فشار حاصل از نرخ بهره خنثی شود.
تحولات اخیر بازارهای جهانی نیز همین دوگانگی را نشان میدهد. افزایش مجدد نفت به محدوده ۱۰۰ دلار، نگرانی از بازگشت رکود تورمی را تشدید کرده است؛ وضعیتی که در آن تورم بالا با ضعف رشد اقتصادی همراه میشود. در چنین فضایی، طلا از نااطمینانی سیاسی حمایت میگیرد، اما از رشد بازده اوراق و دلار آسیب میبیند.
سطح ۴۰۰۰ دلار چرا برای بازار طلا مهم است؟
تحلیلگران ING سطح ۴۰۰۰ دلار را مهمترین محدوده کوتاهمدت طلا معرفی کردهاند. قیمت در هفته گذشته چند بار به اطراف این مرز نزدیک شد و در شانزدهم ژوئیه حتی تا محدوده ۳۹۸۴ دلار پایین آمد. این واکنشها نشان میدهد خریداران فعلاً در قیمتهای نزدیک به ۴۰۰۰ دلار فعالتر میشوند.
تای وانگ، معاملهگر مستقل فلزات، محدوده ۳۹۵۰ دلار را کف در حال شکلگیری طلا و سطح ۵۵ دلار را محدوده حمایتی نقره دانسته است. به اعتقاد او، طلا آمادگی بازگشت به سطوح بالاتر را دارد، اما تشدید شدید جنگ میتواند از طریق افزایش نفت و انتظارات تورمی، قیمت را به زیر این حمایتها ببرد.
از نظر رفتاری، باقی ماندن طلا بالای ۴۰۰۰ دلار نشان میدهد خریداران هنوز کنترل کامل بازار را از دست ندادهاند. در مقابل، تثبیت قیمت زیر ۳۹۵۰ دلار میتواند معاملهگران بیشتری را به فروش ترغیب کند. عبور دوباره از محدوده ۴۱۰۰ تا ۴۱۵۰ دلار نیز میتواند نشانه کاهش قدرت فروشندگان باشد، هرچند ادامه حرکت به وضعیت نفت، دلار و بازده اوراق وابسته خواهد بود.
نشست فدرال رزرو چه زمانی برگزار میشود؟
نشست بعدی کمیته بازار آزاد فدرال رزرو در روزهای ۲۸ و ۲۹ ژوئیه، برابر با ششم و هفتم مرداد ۱۴۰۵، برگزار میشود. بازار انتظار دارد فدرال رزرو در این نشست دامنه نرخ بهره را بدون تغییر نگه دارد. نرخ هدف وجوه فدرال از ابتدای سال در محدوده ۳.۵ تا ۳.۷۵ درصد قرار داشته است.
ثابت ماندن نرخ بهره در نشست پیشرو بهتنهایی برای طلا کافی نیست؛ زیرا معاملهگران بیش از تصمیم فعلی، به لحن بیانیه و ارزیابی بانک مرکزی از تورم انرژی توجه خواهند کرد. اگر فدرال رزرو بر خطر افزایش تورم و ضرورت حفظ سیاست محدودکننده تأکید کند، بازده اوراق و دلار میتوانند بالا بمانند و رشد طلا را محدود کنند.
در مقابل، تأکید بر ضعف رشد اقتصادی یا آمادگی برای صبر بیشتر پیش از هرگونه افزایش نرخ میتواند فشار را از روی طلا بردارد. به همین دلیل، نشست هفته آینده بیش از آنکه درباره تغییر فوری نرخ باشد، آزمونی برای سنجش جهت سیاست پولی در ماه سپتامبر خواهد بود.
آیا احتمال افزایش نرخ بهره آمریکا ۸۲ درصد است؟
براساس داده نقلشده از ابزار CME FedWatch، معاملهگران در پایان هفته احتمال افزایش نرخ بهره در نشست ماه سپتامبر را حدود ۸۲ درصد برآورد میکردند. این رقم مربوط به نشست سپتامبر است و نباید آن را احتمال افزایش نرخ در نشست ۲۸