سرخوشی و ناخوشی بورس موقتی است
بورس تهران پس از ۲روز متوالی، در روز سه‌شنبه لباس سرخ از تن درآورد. شاخص‌کل بورس با رشد ۷هزار‌واحدی سعی داشت تا کانال ۲میلیون واحد را از دست ندهد. شاخص‌کل هموزن نیز با افت ناچیزی همراه بود. به‌‌‌‌‌رغم آنکه بازار سهام از سیاست‌های داخلی و حمایت‌های اقتصادی دولت تبعیت می‌کند، اما به‌نظر می‌رسد نیم‌‌‌‌‌نگاهی نیز به تحولات سیاسی در ایالات‌متحده داشته‌باشد. نتیجه انتخابات آمریکا، علاوه‌بر تاثیری که بر روابط خارجی ایران و غرب می‌گذارد، بر روند سیاستگذاری اقتصادی ایران در مواجهه با تحولات جهانی نیز موثر واقع خواهدشد. همین موضوع می‌تواند ریسک موردانتظار اهالی بورس را دستخوش تغییراتی کند.
احتمالا رفتار بازار طی هفته‌جاری بر اساس هیجانات ناشی از تحولات سیاسی در جهان خواهد بود و سرخوشی و ناخوشی بورس نیز می‌تواند موقتی باشد، با این‌حال پس از اعلام نتایج انتخابات، مسیر شفاف‌‌‌‌‌تری پیشروی بورس تهران قرار خواهدداشت. بورس برای رونق، نیاز دارد تا شاخص‌کل در کانال ۲.۳میلیون واحد به‌طور پایدار حضور داشته‌باشد. محتمل است که پس از انتخابات شاخص بورس نیز تکلیف خود را با مقاومت روانی ۲.۲میلیون‌واحدی نیز روشن سازد، چراکه بدون کاهش ریسک‌های سیاسی و اقتصادی در بازار نمی‌توان انتظار داشت تا نماگر اصلی بالای این محدوده به ثبات برسد، اما تعدد موانع رشد پس از انتخابات آمریکا، می‌تواند در سناریویی دیگر کف محکم ۲میلیون را برای بورس ایجاد کند و در کوتاه‌مدت شاهد عملکرد قوی مقاومت ۲.۲میلیون‌واحدی باشیم.
رفتار هیجانی بورس؟
بورس تهران پس از فراز و فرودهایی که طی هفته گذشته و هفته‌جاری تجربه کرده، رفتاری هیجانی و غیرقابل پیش‌بینی را در‌برابر تحولات منطقه و جهان نشان داده‌است. به‌نظر می‌رسد، بازار برای رونق به کاهش ریسک‌های سیاسی و اقتصادی احتیاج خواهدداشت. دولت در داخل کشور، با حمایت اقتصادی و سیاسی که حتی به‌طور لفظی اعلام کرده‌است، می‌تواند در روند بورس بیشترین تاثیر را داشته‌باشد. این درحالی است که بورس تهران نیم‌‌‌‌‌نگاهی به انتخابات آمریکا خواهدداشت. با روی کارآمدن دولت ترامپ در آمریکا، احتمالا انتظارات تورمی نیز در ایران تقویت خواهدشد. در شرایط فعلی این موضوع چندان به نفع بورس تهران نخواهد بود. بورس تهران با روی کارآمدن ترامپ، در کوتاه‌مدت با روندی کاهشی یا رنج‌گونه همراه خواهد بود، با این‌وجود کف ۲میلیونی برای بورس مستحکم خواهد بود. علاوه‌بر این، نماگر اصلی بورس نمی‌تواند از ۲.۲میلیون واحد عبور کند. این مقاومت روانی برای بورس در صورت پیروزی ترامپ تا مشخص‌‌‌‌‌شدن سرنوشت خاورمیانه به‌خوبی عمل خواهد کرد، اما در بلندمدت با رشد قیمت دلار، بازار کامودیتی‌محور تهران نمی‌تواند نسبت به تحولات ارزی بی‌‌‌‌‌تفاوت بماند.
پیروزی کامالا هریس نیز احتمالا در کوتاه‌مدت به کاهش انتظارات تورمی خواهد انجامید که بازار را با کاهش تنش‌های ایران و غرب، به سمت مسیری واضح‌‌‌‌‌تر هدایت خواهد کرد، چراکه بورس در نقطه ارزنده‌‌‌‌‌ای است و در صورت کاهش ریسک‌ها، بورس به رونق برخواهد گشت. روند آرام و منطقی قیمت ارز در بازار آزاد نیز بورس تهران را اسیر هیجانات نخواهد کرد و دولت چهاردهم نیز با اطمینان بیش‌‌‌‌‌تری برای سیاستگذاری اقتصادی به نفع بورس گام برخواهد داشت. شاخص بورس در صورتی‌که تنش‌ها در منطقه کاهش یابد، می‌تواند بالای مقاومت روانی ۲.۲میلیون‌واحدی تثبیت شود. روند صعودی بورس نیز با تثبیت شاخص بالای محدوده ۲.۲میلیون واحد مشخص خواهدشد.
کاهش نسبی قیمت‌های جهانی
نفت‌برنت با محرک اقدام نظامی ایران، همچنان در نیمه کانال ۷۰دلار مورد معامله قرار می‌گیرد. قیمت بیلت فولاد نیز از ۴۷۸دلار تا ۴۷۰دلار طی یک هفته اخیر کاهش یافته‌است. دو قیمت مهم جهانی یعنی نفت و فولاد، محرک کافی برای رشد ندارند. از منظر جهانی، صورت‌های مالی شرکت‌های کامودیتی‌محور بورس تهران انگیزه‌‌‌‌‌ای برای افزایش سود دلاری ندارند، با این‌حال برخی از قیمت‌های کامودیتی، به‌‌‌‌‌رغم کاهش نسبی همچنان در سطوح بالایی قرار دارند. اوره ایران که هفته قبل تا ۳۲۷دلار نیز پیشروی کرده‌بود، دوباره تا ۳۲۰دلار، سقوط قیمتی را تجربه کرد. قیمت متانول نیز همچنان با روندی افزایشی، حوالی ۲۸۹دلار مورد معامله قرار می‌گیرد. قیمت مس، آلومینیوم، روی و سرب با کاهش بیش از یک‌درصدی طی یک هفته اخیر همراه بوده‌است.
آپشن‌‌‌‌‌ها پرنوسان‌‌‌‌‌تر از همیشه
سطح نوسان‌‌‌‌‌پذیری ضمنی قراردادهای اختیار معامله بازار سهام نسبت به هفته‌های گذشته افزایش‌‌یافته، به‌طوری‌که سطح ارزش معاملات نیز تا حدودی بهبود یافته است. طی روز معاملاتی سه‌شنبه، قراردادهای اختیارمعامله خرید رشد قیمتی نسبتا خوبی را تجربه کردند و ارزش معاملات نیز از ۱۵۰میلیارد‌تومان گذشت، با این‌حال با توجه به افزایش سطح ریسک بازار احتمال آنکه نوسانات در بازار اختیارمعامله افزایش یابد، وجود دارد، از این‌رو استراتژی‌های معاملاتی در این بازار باید بر اساس سناریوهای مختلف انجام پذیرد. یکی از این راهبردهای معاملاتی می‌تواند خرید اختیارفروش در کنار سهام پایه به‌منظور کاهش ریسک افت قیمت سهام باشد.
