طلا از اوج ۲ ماهه عقب نشست؛ PPI آمریکا منتشر شد و معادله ۴۵۰۰ دلار تغییر کرد
در نسخه اولیه معاملات روز پنجشنبه، قیمت نقدی طلا حدود ۴۴۰۸ دلار و ۵۵ سنت گزارش شده بود؛ قیمتی که پس از رشد نزدیک به یک درصدی و رسیدن طلا به بالاترین سطح از ۵ ژوئن ثبت شد. قرارداد آتی دسامبر نیز حوالی ۴۴۶۷ دلار قرار داشت. این رشد ادامه واکنش مثبت بازار به گزارش تورم مصرفکننده آمریکا بود که یک روز قبل منتشر شد.
اما این ارقام خیلی زود تغییر کردند. پس از انتشار شاخص قیمت تولیدکننده آمریکا، اونس ابتدا تا ۴۳۶۳ دلار و ۴۴ سنت پایین رفت و سپس بخشی از زیان را جبران کرد. در تازهترین بهروزرسانی رویترز، طلا حدود ۴۳۸۶ دلار و ۶۹ سنت معامله میشد و قراردادهای آتی آمریکا نیز به حوالی ۴۴۴۴ دلار رسیده بودند.
بنابراین اگرچه جهت بنیادین بازار پس از دادههای تورمی همچنان از کاهش احتمال افزایش نرخ بهره حمایت میگیرد، معاملهگران در نزدیکی اوجهای اخیر بخشی از سود خود را شناسایی کردهاند.
تورم آمریکا چه شد که طلا دوباره صعود کرد؟
محرک اصلی جهش چهارشنبه، گزارش شاخص قیمت مصرفکننده آمریکا بود. اداره آمار کار آمریکا اعلام کرد CPI در ژوئیه بهصورت ماهانه تنها ۰.۱ درصد افزایش یافته است؛ در حالی که در ژوئن ۰.۴ درصد کاهش داشت. تورم سالانه نیز از ۳.۵ درصد در ژوئن به ۳.۴ درصد در ژوئیه رسید.
تورم هستهای، یعنی شاخص بدون مواد غذایی و انرژی، نیز در مقیاس سالانه از ۲.۶ درصد به ۲.۵ درصد کاهش یافت. این داده برای بازار اهمیت ویژهای دارد، زیرا نشان میدهد فشار تورمی underlying در اقتصاد آمریکا نیز تا حدی تعدیل شده است.
بازار بلافاصله به این گزارش واکنش نشان داد. رویترز گزارش کرد که اونس چهارشنبه بیش از یک درصد در مقطعی بالا رفت و به بالاترین قیمت از پنجم ژوئن رسید. قیمت پایانی معاملات نقدی نیز حدود ۴۴۰۶ دلار بود.
PPI منتشر شد؛ عددی که بازار منتظرش بود
در گزارش اولیه صبح پنجشنبه هنوز شاخص قیمت تولیدکننده منتشر نشده بود و معاملهگران برای تصمیم بعدی در انتظار این داده بودند. اما PPI اکنون منتشر شده و بخشی از ابهام بازار را از بین برده است.
اداره آمار کار آمریکا اعلام کرد شاخص قیمت تولیدکننده برای تقاضای نهایی در ژوئیه نسبت به ماه قبل بدون تغییر بوده است؛ در حالی که در ژوئن ۰.۱ درصد کاهش داشت. نرخ سالانه PPI نیز در ۱۲ ماه منتهی به ژوئیه ۴.۷ درصد اعلام شد.
جزئیات گزارش اما کاملاً ضدتورمی نیست. قیمت کالاهای نهایی ۰.۷ درصد کاهش یافت، اما خدمات ۰.۲ درصد و بخش ساختوساز ۲.۲ درصد افزایش داشت. مهمتر اینکه شاخص تولیدکننده بدون مواد غذایی، انرژی و خدمات تجاری در ژوئیه ۰.۴ درصد افزایش پیدا کرد و رشد سالانه آن نیز ۴.۷ درصد بود.
به همین دلیل بازار با گزارشی دووجهی مواجه شده است: عدد کلی PPI آرام است، اما برخی اجزای زیرین هنوز از تداوم فشار قیمتی خبر میدهند.
احتمال افزایش نرخ بهره آمریکا باز هم پایین آمد
همین ترکیب CPI و PPI باعث شده معاملهگران احتمال افزایش دوباره نرخ بهره در نشست سپتامبر را پایین بیاورند.
پس از انتشار CPI، احتمال افزایش نرخ در سپتامبر از حدود ۴۶ درصد پیش از گزارش به نزدیک ۴۰ درصد کاهش یافته بود.
در جریان معاملات پنجشنبه و پس از انتشار PPI، رویترز گزارش کرد احتمال مورد انتظار بازار برای افزایش نرخ بهره به حدود ۳۲ درصد کاهش یافته است. CME FedWatch این احتمالات را براساس قیمت قراردادهای آتی وجوه فدرال محاسبه میکند.
این تغییر برای طلا خبر مثبتی است. طلا برخلاف سپرده بانکی یا اوراق قرضه سود دورهای پرداخت نمیکند؛ بنابراین هرچه انتظار برای نرخ بهره بالاتر کمتر شود، هزینه فرصت نگهداری طلا کاهش مییابد و جذابیت آن برای سرمایهگذاران بیشتر میشود.
پس چرا طلا با وجود خبر خوب پایین آمد؟
اینجا همان نکتهای است که رفتار امروز بازار را جذاب میکند. خبرهای کلان برای طلا منفی نبودند، اما قیمت پس از صعود شدید وارد فاز شناسایی سود شد.
طلا در مدت کوتاهی از محدودههای پایینتر به بالای ۴۴۰۰ دلار رسیده بود و چهارشنبه نیز از میانگین متحرک ۱۰۰روزه حوالی ۴۳۸۷ دلار عبور کرد.
رویترز به نقل از تحلیلگران بازار گزارش کرده است که بخشی از معاملهگران پیش از انتشار دادههای تورمی موقعیت خرید گرفته بودند و پس از تأیید دادههای نسبتاً مطلوب، اقدام به فروش و تثبیت سود کردند. در اصطلاح بازار، بخشی از حرکت امروز نمونهای از رفتار «خرید شایعه، فروش خبر» بوده است.
همین مسئله توضیح میدهد چرا حتی کاهش احتمال افزایش نرخ بهره نتوانست طلا را بلافاصله به بالای ۴۴۵۰ یا ۴۵۰۰ دلار برساند.
مرز ۴۵۰۰ دلار؛ دیوار بعدی طلا
محدوده ۴۵۰۰ دلار اکنون به یکی از مهمترین سطوح تکنیکال و روانی بازار تبدیل شده است.
باب هابرکورن، استراتژیست ارشد StoneX، این محدوده را مقاومت بزرگی برای طلا دانسته و گفته بازار دو بار به این ناحیه نزدیک شده و هر بار عقب نشسته است. همین رفتار باعث شده معاملهگران در آستانه ۴۵۰۰ دلار محتاطتر شوند.
در کوتاهمدت، عبور پایدار از این مقاومت میتواند مسیر حرکت به سمت سقفهای بالاتر را باز کند. اما اگر طلا دوباره زیر محدوده ۴۳۸۰ تا ۴۴۰۰ دلار تثبیت شود، احتمال افزایش فشار فروش و اصلاح عمیقتر نیز وجود خواهد داشت.
این یک پیشبینی قطعی نیست؛ بلکه نتیجه رفتار فعلی قیمت و سطوحی است که معاملهگران حرفهای زیر نظر دارند.
فدرال رزرو هنوز کاملاً از افزایش نرخ منصرف نشده است
بازار اکنون بیشتر روی «عدم افزایش نرخ» شرط میبندد، اما اختلاف نظر در داخل فدرال رزرو همچنان ادامه دارد.
فدرال رزرو در نشست ۲۹ ژوئیه نرخ بهره را در محدوده ۳.۵۰ تا ۳.۷۵ درصد ثابت نگه داشت، اما سه نفر از ۱۲ عضو رأیدهنده خواهان افزایش نرخ بودند.
همچنین بث همک، رئیس فدرال رزرو کلیولند، همچنان بر ضرورت افزایش نرخ برای مهار تورم تأکید کرده است. بنابراین کاهش تورم از ۳.۵ به ۳.۴ درصد به معنای پایان کامل نگرانی فدرال رزرو نیست.
تورم همچنان بالاتر از هدف بلندمدت سیاست پولی آمریکاست و دادههای مربوط به انرژی نیز حساس باقی ماندهاند. طبق گزارش CPI، قیمت انرژی در مقایسه با سال گذشته ۱۴.۷ درصد و بنزین ۲۴.۶ درصد افزایش داشته است.
نقره هم از اوج عقب نشست
نقره در معاملات چهارشنبه تا محدوده ۶۵.۴۹ دلار صعود کرده و بالاترین سطح خود از ۲۲ ژوئن را لمس کرده بود.
پس از انتشار PPI و افزایش شناسایی سود در بازار فلزات، آخرین گزارش رویترز قیمت نقره را حدود ۶۵.۱۱ دلار ثبت کرد. پلاتین نیز به حوالی ۱۷۲۷ دلار و پالادیوم به حدود ۱۳۲۱ دلار عقب نشستند.
بنابراین اصلاح روز پنجشنبه فقط محدود به طلا نبوده و بخش قابل توجهی از مجموعه فلزات گرانبها تحت فشار فروش قرار گرفتهاند.
پیشبینی قیمت طلا؛ صعود تمام شده است؟
هنوز شواهد کافی برای اعلام پایان روند صعودی وجود ندارد. دادههای CPI و PPI هر دو احتمال افزایش فوری نرخ بهره را کاهش دادهاند و همین عامل از طلا حمایت میکند. در عین حال، مقاومت ۴۵۰۰ دلار، شناسایی سود و باقیماندن تورم بالاتر از هدف فدرال رزرو مانع از یک حرکت یکطرفه شدهاند.
در سناریوی صعودی، ادامه کاهش فشارهای تورمی و افت بیشتر احتمال افزایش نرخ بهره میتواند دوباره اونس را به سمت ۴۴۵۰ و سپس ۴۵۰۰ دلار هدایت کند.
در سناریوی اصلاحی، اگر دادههای اقتصادی بعدی نشان دهند فشار تورمی هنوز چسبنده است یا مقامات فدرال رزرو لحن تندتری اتخاذ کنند، احتمال برگشت قیمت به محدودههای پایینتر افزایش خواهد یافت.
تصویر بازار در پنجشنبه ۲۲ مرداد ۱۴۰۵ بنابراین با گزارش ساعات ابتدایی روز کمی متفاوت شده است: اونس دیگر روی ۴۴۰۸ دلار ثابت نیست، PPI منتشر شده و احتمال افزایش نرخ بهره نیز پایینتر آمده است. طلا همچنان از یک پشتوانه بنیادی مهم برخوردار است، اما برای آغاز موج صعودی تازه باید نشان دهد میتواند از سد بزرگ ۴۵۰۰ دلار عبور کند.
