گزارش‌های مالی 6 ماهه و مهرماه: تحلیل وضعیت شرکت‌ها در بازار سرمایه
با انتشار گزارش‌های مالی 6 ماهه و مهرماه شرکت‌ها، اکنون تصویر دقیق‌تری از وضعیت عملکرد و سودآوری بنگاه‌ها در اقتصاد کشور در دسترس قرار گرفته است. این داده‌ها به تحلیلگران و فعالان بازار کمک می‌کند تا روندهای کوتاه‌مدت و بلندمدت عملکرد شرکت‌ها را بررسی کنند و چشم‌اندازهای مالی و عملیاتی آن‌ها را بهتر بشناسند.
همچنین این گزارش‌ها امکان مقایسه عملکرد دوره‌های گذشته با وضعیت فعلی را فراهم کرده و زمینه مناسبی برای تصمیم‌گیری‌های مدیریتی و سرمایه‌گذاری ایجاد می‌کنند. با توجه به اهمیت این اطلاعات در شناخت شرایط اقتصادی و ارزیابی چشم‌انداز آینده شرکت‌ها، این سوال مطرح می‌شود که با توجه به داده‌های منتشر شده، مسیر رشد و چالش‌های پیش روی شرکت‌ها در ماه‌های آینده چگونه خواهد بود؟ تجارت‌نیوز در گفت‌وگو با پنج تن از کارشناسان بازار سرمایه به بررسی وضعیت بورس، صنایع پیشتاز و بهترین استراتژی سرمایه‌گذاری در بازار سهام پرداخته است.
بهتر است سرمایه‌گذاران تازه‌وارد سراغ صنایعی بروند که نسبت به سایر بخش‌های بازار سهام کمتر رشد کرده‌اند
آرش شهریاری، کارشناس بازار سرمایه، درباره چشم‌انداز سرمایه‌گذاری در بازار سهام گفت: «بازار سرمایه طی 1.5 ماه اخیر شرایط نسبتا مساعدی را تجربه کرده و بسیاری از صنایع و نمادها رشد قیمتی حدود 30 درصدی داشته‌اند.»
به گفته او، با توجه به این رشد، سرمایه‌گذارانی که اکنون قصد ورود به بازار دارند، بهتر است سراغ گروه‌ها و صنایعی بروند که نسبت به سایر بخش‌های بازار کمتر رشد کرده‌اند.
صنعت پتروشیمی و صنایع دلاری محرک‌های جدیدی دریافت کرده‌اند
شهریاری تاکید کرد: «در جریان رشد اخیر، چرخش بین صنایع مختلف اتفاق افتاده و بازار به نوعی رشد موزون را ثبت کرده است.» او افزود: «واقعیت این است که پیشران اصلی بازار سرمایه ما رشد قیمت دلار است و با توجه به تحولات اخیر، از جمله خبرهای مربوط به انتقال شرکت‌ها به تالار اول بورس، می‌توان گفت صنایع پتروشیمی و به‌طور کلی سهام دلاری محرک‌های جدیدی دریافت کرده‌اند.»
توصیه من برای ورود تازه‌واردها به بازار سهام، صبر و تامل است
این کارشناس بازار سرمایه هشدار داد: «سرمایه‌گذاران باید دقت کنند، زیرا در حال حاضر شاخص کل در محدوده‌های حساسی قرار دارد.»
شهریاری گفت: «در شرایط فعلی، توصیه من برای ورود تازه‌واردها به بازار سهام، صبر و تامل است؛ زیرا بسیاری از فعالان بازار در حال شناسایی سود هستند. بهتر است سرمایه‌گذاران اجازه دهند شاخص از سقف قبلی خود عبور کند و در مرحله پول‌بک اقدام به خرید نمایند.»
برخی سهام گروه سرمایه‌گذاری و تک‌سهم‌های شاخص هم‌وزن مستعد رشد هستند
او درباره صنایع مستعد سرمایه‌گذاری اظهار کرد: «در گروه سرمایه‌گذاری هنوز سهامی وجود دارد که خود را با رشد اخیر بازار تطبیق نداده‌اند. همچنین در شاخص هم‌وزن نیز تک‌سهم‌هایی دیده می‌شود که از رشد قیمتی جا مانده‌اند.»
صنایع فولادی در کنار پتروشیمی‌ها همچنان جذاب هستند
شهریاری افزود: «در مجموع، سهم‌های بنیادی با سود باکیفیت و فاصله قیمتی نسبت به سقف‌های قبلی، گزینه‌های مناسبی محسوب می‌شوند. به‌ویژه صنایع فولادی و پتروشیمی همچنان از دید من جذاب هستند.»
صندوق‌های سرمایه‌گذاری برای افراد غیرحرفه‌ای اهداف مناسبی هستند
این کارشناس بازار سرمایه درباره انتخاب بین خرید مستقیم سهام و سرمایه‌گذاری در صندوق‌ها توضیح داد: «اگر فرد آشنایی کافی با بازار ندارد، صندوق‌های سهامی گزینه‌های مناسبی هستند. این صندوق‌ها عملکرد قابل قبولی داشته‌اند و ریسک مدیریت‌شده‌تری دارند.»
بهتر است بین 10 تا 20 درصد از سبد سرمایه‌گذاری در صندوق‌های درآمد ثابت نگهداری شود
شهریاری همچنین خاطرنشان کرد: «همواره توصیه می‌کنم بین 10 تا 20 درصد از سبد سرمایه‌گذاری در صندوق‌های درآمد ثابت نگهداری شود تا در زمان ایجاد فرصت‌های مناسب، سرمایه‌گذار قدرت خرید و چانه‌زنی داشته باشد.»
با توجه به محدوده فعلی دلار، صندوق‌های طلا با دید میان‌مدت 3 تا 6 ماهه جذاب هستند
این کارشناس بازار سرمایه درباره صندوق‌های طلا گفت: «با توجه به محدوده فعلی دلار، صندوق‌های طلا با دید میان‌مدت سه تا 6 ماهه جذاب هستند. به‌ویژه با توجه به تقاضای فصلی پایان سال و ثبات نسبی نرخ ارز، این ابزار می‌تواند بخش کم‌ریسک سبد سرمایه‌گذاری را پوشش دهد.»
بهتر است اجازه دهیم شاخص کل مسیر خود را مشخص کند و پس از اصلاح یا پول‌بک، خرید سهام انجام شود
شهریاری در جمع‌بندی سخنان خود گفت: «در حال حاضر و با نزدیک‌شدن به نیمه آبان‌ماه، توصیه‌ای به خرید سهام ندارم؛ زیرا بسیاری از سرمایه‌گذاران در حال شناسایی سود هستند. بهتر است اجازه دهیم شاخص کل مسیر خود را مشخص کند و پس از اصلاح یا پول‌بک، اقدام به خرید انجام شود.»
گزارش‌های 6 ماهه نشان می‌دهد، شرکت‌ها تورم را پوشش داده‌اند
برزو حق‌شناس، دیگر کارشناس بازار سرمایه نیز گفت: «گزارش‌های شرکت‌ها هرچند نسبت به شهریور کمی کاهشی بوده، اما نسبت به مهر سال گذشته رشد قابل توجهی داشته‌اند. میانگین رشد در گزارش‌ها حدود 50 درصد بوده که بالاتر از تورم است. عالی نیست، اما قابل قبول است و حداقل تورم را پوشش داده‌اند.»
او ادامه داد: «گزارش‌های 6 ماهه هم همین‌طور؛ رشدشان بالاتر از تورم بوده و نسبت به سال گذشته حداقل تورم را کاور کرده‌اند.»
گروه‌های دلارمحور و صادرات‌محور پیشتازان نیمه دوم سال هستند
حق‌شناس در پاسخ به این سوال که سرمایه‌گذاران چه سهامی بخرند، گفت: «ماهیت بازار سرمایه این است که سرمایه‌گذاران آینده را می‌خرند. وقتی گزارش‌های خوبی می‌آید، معمولا رشد گروه‌ها پیش‌خور شده و قبل از گزارش، قیمت‌ها بالا رفته‌اند.»
حق‌شناس افزود: «اما اگر قرار باشد در نیمه دوم سال گروهی بهتر عمل کند، به نظر من گروه‌های دلارمحور و صادرات‌محور خیلی جلوتر از بقیه خواهند بود. دلیل آن هم این است که قیمت دلار در نیمه دوم سال افزایشی خواهد بود.»
او ادامه داد: فاصله بین دلار توافقی و آزاد، بانک مرکزی را مجبور می‌کند در تثبیت نرخ توافقی کوتاه بیاید. هم اکنون هم شاهد تحرکاتی هستیم؛ برخی شرکت‌ها به تالار دوم منتقل شده‌اند و این به نفع صادرکنندگان است.»
جنس سرمایه‌گذاری در صندوق‌های سهامی، طلا و درآمد ثابت متفاوت است
این کارشناس بازار سرمایه تاکید کرد:«صندوق‌های سهامی، صندوق‌های طلا و صندوق‌های درآمد ثابت، ماهیت کاملا متفاوتی دارند. جنس سرمایه‌گذاری آن فرق می‌کند و تحلیل آن‌ها هم جداست. کسی که برای طلا وارد بازار شده، سهام نمی‌خرد. کسی هم که سهام را صعودی نمی‌بیند، نباید به او گفت سهام بخرد.»
سهامداران غیرحرفه‌ای باید از صندوق‌های سهامی استفاده کنند تا بتوانند از بازار سود مناسبی بگیرند
حق‌شناس گفت: «به تازه‌واردها به هیچ عنوان توصیه نمی‌کنم مستقیما سهام بخرند. اگر تحلیل بلد نیستند، ورود مستقیم به سهام کاملا اشتباه است. این افراد باید از صندوق‌های سهامی استفاده کنند تا بتوانند از بازار سود مناسبی بگیرند.»
او افزود: «در مورد صندوق طلا یا صندوق سهام، توصیه خاصی ندارم؛ بستگی به تحلیل فرد دارد. اما توصیه کلی این است که پرتفوی متوازن بچینند؛ پرتفویی متناسب با نوع نگرش و تحلیل خودشان.»
سهامداران باید پرتفوی متوازن با توجه به تحلیل شخصی و در نظر گرفتن ریسک‌ها بچینند
حق‌شناس در پایان اظهار کرد: «اگر سطح ریسک‌ها در ماه‌های آینده بیشتر نشود، بازار سهام می‌تواند روند صعودی خود را ادامه دهد و حتی شاهد سقف جدیدی در نیمه دوم سال باشیم. البته نوع نگاه من ممکن است با دیگران متفاوت باشد؛ بنابراین چینش پرتفو کاملا به خود شخص بستگی دارد. باید پرتفوی متوازن با توجه به تحلیل شخصی و در نظر گرفتن ریسک‌ها بچینند.»
گزارش‌های 6 ماهه و یک ماهه شرکت‌های بورسی فراتر از انتظار بود
آراد پورکار، دیگر کارشناس بازار سرمایه نیز درباره گزارش‌های اخیر شرکت‌ها گفت: «گزارش‌های 6 ماهه و یک‌ماهه مهر ماه از جمله گزارش‌های مطلوب بازار بودند که تا حدودی انتظار آن می‌رفت؛ اما عملکرد شرکت‌ها فراتر از پیش‌بینی‌ها ظاهر شد و نتایج آن به وضوح در شاخص کل اثر گذاشت. به طور کلی وضعیت تولید و فروش شرکت‌ها مناسب است و عملکرد گزارش‌ها در سطح قابل قبولی قرار دارد.»
پورکار افزود: «مقایسه فروش‌ها با مدت مشابه سال گذشته یا ماه‌های قبل نشان می‌دهد که روند عملکرد شرکت‌ها مثبت است و بازار توانسته تا حدی این گزارش‌ها را هضم کند.»
او با اشاره به اخبار تاثیرگذار در آینده گفت: «دو خبر مهم اخیرا منتشر شده است؛ یکی عرضه ارز حاصل از صادرات فولاد در بازار دوم و دیگری تغییر نرخ خوراک پتروشیمی‌ها. در صورتی که این اخبار تایید و اجرایی شوند، انتظار می‌رود گزارش‌های آتی شرکت‌ها بهبود قابل توجهی داشته باشند و صنایع مرتبط نیز از این روند بهره‌مند شوند.»
گروه‌های دارو، پالایش، زراعت، پتروشیمی (اوره‌سازها و متانول‌سازان) و صنایع فولادی ترکیب مناسبی برای سبد سرمایه‌گذاری مطمئن هستند
پورکار درباره صنایع مستعد رشد گفت: «صنایعی که تحت تاثیر این اخبار قرار می‌گیرند، می‌توانند گزینه‌های مناسبی برای سرمایه‌گذاری باشند. در کنار این صنایع، بخش‌هایی مانند دارو، پالایش و زراعت نیز می‌توانند عملکرد مطلوبی داشته باشند.»
او افزود: «همچنین پتروشیمی‌ها، به ویژه اوره‌سازها و متانول‌سازها، و صنایع فولادی با تمرکز صادراتی که ارز حاصل از صادرات را به کشور بازمی‌گردانند، می‌توانند ترکیب مناسبی برای تشکیل یک سبد سرمایه‌گذاری مطمئن باشند.»
«رفتار محافظه‌کارانه» نسخه سهامداری در شرایط فعلی بازار است
این کارشناس بازار سرمایه در ادامه توصیه‌های سرمایه‌گذاری را تشریح و اظهار کرد: «با توجه به اینکه شاخص کل به محدوده سقف رسیده و اخبار هنوز تایید یا تکذیب نشده‌اند، رفتار محافظه‌کارانه در شرایط فعلی توصیه می‌شود. اگر سهام در اختیار داریم، بهتر است فعلا نگهداری شود و اقدام به فروش نکنیم، زیرا هنوز ضعف روند مشخص است و شاخص برای عبور از سقف نیاز به محرک دارد. این محرک می‌تواند شامل انتشار گزارش‌های 9 ماهه یا اخبار اثرگذار دیگر باشد.»
سرمایه‌گذاری در صندوق‌های طلا و صندوق‌های درآمد ثابت تا ایجاد فرصت خرید سهام، گزینه مطلوبی است
این کارشناس بازار سرمایه افزود: «در عین حال، برای خرید جدید، توصیه می‌شود از صندوق‌های طلا و صندوق‌های درآمد ثابت استفاده شود تا فرصت مناسبی برای ورود به سهام فراهم شود و سرمایه‌گذاران بتوانند با اطمینان بیشتری اقدام به خرید کنند.»
بازار سهام در حال خروج از حالت رفتار توده‌ای قبلی است
پیام الیاس کردی، دیگر کارشناس بازار سرمایه نیز گفت: «به نظر می‌رسد با توجه به گزارش‌های 6 ماهه و رفتار جدید بازار سرمایه، بازار سهام در حال خروج از حالت رفتار توده‌ای قبلی است که تحت تاثیر گروه‌های خاص یا تک‌سهم‌ها شکل می‌گرفت.»
الیاس کردی افزود: «در شرایط کنونی، این گزارش‌های شرکت‌ها هستند که احتمالا جهت آینده بازار را تعیین خواهند کرد، اگرچه عمده گزارش‌ها در بازار سهام چندان جذاب نبوده است.»
او تصریح کرد: «با این حال، گزارش‌های اکثر شرکت‌های بزرگ همچنان شرایط نسبتا خوبی را نشان می‌دهند، هرچند می‌توان گزارش‌هایی در حد متوسط نیز مشاهده کرد.»
سهامداران، صندوق‌های سهامی و اهرمی را همیشه به‌عنوان گزینه نقدشونده‌تر بازار در نظر بگیرند
این کارشناس بازار سرمایه در ادامه تاکید کرد: «با در نظر گرفتن تجربه مثبت نقدشوندگی بالا پس از جنگ 12 روزه، به سرمایه‌گذاران توصیه می‌کنم که صندوق‌های سهامی، به‌ویژه صندوق‌های اهرمی، را همیشه به عنوان گزینه بهتری در نظر بگیرند.»
او توضیح داد: «ما نباید صرفا به این نگاه کنیم که سهام به چه سمتی می‌روند، بلکه باید به خاطر داشته باشیم که اگر کسی قصد داشته باشد سریع‌تر از صف فروش خارج شده و در سهم خود، نقدشوندگی پیدا کند، این امر قطعا در صندوق‌های سهامی محقق خواهد شد.»
ترکیبی از صندوق‌های سهامی، صندوق‌های طلا و درآمد ثابت‌ها چینش مناسبی برای پرتفو است
الیاس کردی به سهامداران توصیه کرد: «اگر می‌خواهند سرمایه‌گذاری کنند، ترکیبی از صندوق‌های سهامی، صندوق‌های طلا و درآمد ثابت را با توجه به ریسک‌پذیری و اهداف خود انتخاب کنند.»
نقدشوندگی، مدیریت ریسک، حفظ ارزش پول و کسب سود، اولویت‌های چینش سبد سرمایه‌گذاری است
الیاس کردی بر اولویت‌بندی مشخصی در چینش سبد سرمایه‌گذاری تاکید کرد و گفت: «این ترکیب باید به گونه‌ای باشد که اول «نقدشوندگی» را اولویت قرار دهند، دوم «مدیریت ریسک» را در نظر بگیرند، سوم «حفظ ارزش پول» خود را تضمین کنند و در نهایت به «کسب سود» بیندیشند.» او گفت: «در شرایط فعلی اقتصادی و سیاسی ایران، به نظر می‌رسد حرکت به این سمت منطقی‌تر است.»
صندوق‌ها و سهامی که ماهیت دلاری دارند گزینه مناسب سرمایه‌گذاری هستند
الیاس کردی خاطرنشان کرد: «ترجیح شخصی من بر صندوق‌ها و سهامی است که ماهیت دلاری دارند. با توجه به احتمال شدید انتقال دلار از تالار اول به تالار دوم، در صورت محقق شدن این انتقال، شرایط برای این دسته از صندوق‌ها می‌تواند بسیار بهبود یابد.»
اهرمی‌ها پیشتاز بازدهی در روند صعودی هستند
نیما میرزایی، دیگر کارشناس بازار سرمایه هم درباره وضعیت فعلی بورس گفت: «بازار سرمایه معمولا در روندهای صعودی و نزولی رفتار همسو و هم‌جهتی دارد، اما نکته قابل توجه این است که برخی گروه‌ها بازدهی بیشتری نسبت به سایر صنایع ثبت می‌کنند.»
میرزایی افزود: «در موج فعلی بازار و با توجه به گردش نقدینگی میان صنایع مختلف، برای سرمایه‌گذارانی که نسبت به رشد بازار خوش‌بین هستند، گروه‌های اهرمی می‌توانند گزینه‌های مناسبی باشند. همان‌طور که در هفته‌های اخیر مشاهده شد، این گروه‌ها بازدهی بهتری نسبت به سایر صنایع داشته‌اند و در صورت تداوم روند صعودی بازار، انتظار می‌رود همچنان پیشتاز بازدهی باقی بمانند.»
شرکت‌های دلاری به‌ویژه گروه فولادی‌ها پتانسیل رشد مناسبی دارند
این کارشناس بازار سرمایه در ادامه با اشاره به وضعیت شرکت‌های صادرات‌محور گفت: «یکی از اتفاقات مثبت اخیر، رشد قیمت دلار و به تبع آن، افزایش نرخ فروش شرکت‌های صادراتی است. از این منظر، شرکت‌های دلاری پتانسیل رشد مناسبی دارند. به‌ویژه گروه فولادی‌ها که همچنان با تقاضای بالایی روبه‌رو هستند.»
گردش نقدینگی در سهم‌های دلاری به نمادهای پالایشی، شرکت‌های سرمایه‌گذاری و چندرشته‌ای فعال در صنایع دلاری منتقل می‌شود
میرزایی خاطرنشان کرد: «به نظر می‌رسد گردش نقدینگی در سهم‌های دلاری بتواند به نمادهای پالایشی نیز منتقل شود. همچنین شرکت‌های سرمایه‌گذاری و چندرشته‌ای که در صنایع دلاری و صادراتی فعال هستند، طبیعتا از این روند منتفع خواهند شد و می‌توانند بازدهی مطلوبی را رقم بزنند.»
گروه خودرویی از جمله صنایعی است که می‌تواند عملکرد خوبی داشته باشد
این کارشناس بازار سرمایه افزود: «در عین حال، بخشی از سبد سرمایه‌گذاری می‌تواند به سهم‌های ریالی جا مانده از رشد بازار اختصاص یابد. به‌عنوان نمونه، گروه خودرویی از جمله صنایعی است که می‌تواند عملکرد خوبی داشته باشد و فاصله قیمتی خود را با سقف اردیبهشت‌ماه جبران کند؛ در شرایطی که شاخص کل به آن محدوده بازگشته، اما این نمادها هنوز از رشد عقب مانده‌اند.»
صندوق‌های طلا برای سرمایه‌گذاری توصیه نمی‌شود؛ پیشنهاد بهتر، سرمایه‌گذاری در صندوق‌های سهامی و اهرمی است
میرزایی ادامه داد: «با توجه به رشد قابل توجهی که صندوق‌های طلا در سال‌های اخیر تجربه کرده‌اند و احتمال توقف روند اونس جهانی، توصیه زیادی به سرمایه‌گذاری در این صندوق‌ها نمی‌کنم.»
او در پایان گفت: «پیشنهاد من سرمایه‌گذاری در صندوق‌های سهامی است. البته بخشی از سبد دارایی نیز می‌تواند به صندوق‌های اهرمی اختصاص یابد تا سرمایه‌گذاران ریسک‌پذیر بتوانند بازدهی مناسبی کسب کنند.»