سقوط سنگین قیمت جهانی طلا؛ اونس زیر ۳۹۰۰ دلار ماند | پیش‌بینی طلا پس از ریزش ۴.۷ درصدی

بررسی آخرین معاملات بازار جهانی نشان می‌دهد قیمت طلا پس از سقوط سنگین پنجشنبه، روز جمعه نوسان محدودتری داشت. با وجود تلاش خریداران برای بازگرداندن قیمت به کانال ۳۹۰۰ دلار، بازار در پایان هفته همچنان زیر این سطح باقی ماند.

بر اساس گزارش به‌روزشده Investing.com در ۱۴ نوامبر، قیمت طلای نقدی با افزایش محدود روزانه در سطح ۳۸۸۴ دلار و ۷۷ سنت قرار گرفت و قراردادهای آتی مورد بررسی این رسانه در سطح ۳۸۷۷ دلار و ۶۲ سنت بسته شدند. هر دو بازار در مقیاس هفتگی حدود ۴.۷ درصد افت ثبت کردند.

البته نرخ پایانی قراردادهای آتی در منابع مختلف یکسان نیست. برای نمونه، رویترز قیمت تسویه قرارداد آتی تحویل دسامبر را ۳۸۸۶ دلار و ۳۰ سنت گزارش کرده است. این تفاوت می‌تواند به نوع قرارداد، منبع داده و زمان ثبت نرخ مربوط باشد و نباید قیمت‌های متفاوت را بدون ذکر مشخصات در کنار یکدیگر معادل دانست.

جدول آخرین قیمت طلا و شاخص‌های اثرگذار

ارقام از گزارش‌های پایانی جمعه ۱۳ نوامبر و داده‌های رسمی آمریکا استخراج شده‌اند. احتمال نرخ بهره، قیمت قطعی یا تصمیم اعلام‌شده فدرال رزرو نیست و با معاملات بازار تغییر می‌کند.

چرا طلا در یک روز نزدیک به سه درصد سقوط کرد؟

شدیدترین فشار فروش هفته در معاملات پنجشنبه ۱۲ نوامبر مشاهده شد. قیمت طلا در آن روز حدود سه درصد کاهش یافت و برای مدتی به پایین‌ترین سطح خود در بیش از یک سال گذشته رسید.

داده‌های معاملات آتی نشان می‌دهد قیمت از محدوده ۴۰۰۰ دلار تا حوالی ۳۸۵۷ دلار عقب‌نشینی کرد. این افت پس از چند روز افزایش انتظارات نسبت به سیاست پولی سخت‌گیرانه‌تر در آمریکا رخ داد.

دلیل اصلی آن بود که سرمایه‌گذاران احتمال افزایش نرخ بهره را بالاتر ارزیابی کردند. طلا برخلاف سپرده‌های بانکی و اوراق قرضه، سود دوره‌ای پرداخت نمی‌کند؛ بنابراین با افزایش بازده دارایی‌های بهره‌دار، هزینه فرصت نگهداری آن بیشتر می‌شود.

هم‌زمان، تقویت دلار آمریکا نیز فشار مضاعفی بر بازار وارد کرد. شاخص دلار در طول هفته حدود ۱.۱ درصد رشد داشت و همین موضوع خرید طلا را برای دارندگان سایر ارزها گران‌تر کرد.

نفت گران‌تر شد، طلا سقوط کرد؛ رابطه معکوس بازار انرژی و فلز زرد

یکی از مهم‌ترین اتفاق‌های هفته گذشته، افزایش نوسانات بازار نفت هم‌زمان با تشدید نگرانی‌های ژئوپلیتیکی بود.

قیمت نفت برنت پس از رشد حدود ۳.۳ درصدی در معاملات پنجشنبه، روز جمعه در سطح ۹۵ دلار و ۸۴ سنت بسته شد. بااین‌حال، نفت در مجموع هفته حدود ۲.۵ درصد کاهش داشت؛ بنابراین، افزایش روز پنجشنبه را نباید با روند کل هفته یکسان دانست.

در روزهای اخیر، تحولات روابط ایران و آمریکا نیز بر انتظارات فعالان بازار انرژی تأثیر گذاشته است. دونالد ترامپ در اظهاراتی درباره مذاکرات با ایران اعلام کرد واشنگتن ضرورتی برای دستیابی به توافق نمی‌بیند. این موضع در کنار نگرانی از اختلال در عرضه انرژی خاورمیانه، به نوسانات نفت دامن زد.

اما چرا در چنین شرایطی طلا برخلاف تصور رایج رشد نکرد؟

افزایش قیمت نفت می‌تواند از مسیر بالاتر بردن هزینه سوخت، حمل‌ونقل و تولید، انتظارات تورمی را تقویت کند. زمانی که بازار احتمال دهد بانک مرکزی آمریکا برای مهار تورم ناچار به افزایش بیشتر نرخ بهره خواهد شد، جذابیت طلا کاهش می‌یابد.

این رابطه البته همیشگی نیست. در دوره‌های بحران، تقاضای دارایی امن ممکن است بر اثر نرخ بهره غلبه کند. بااین‌حال، در معاملات اخیر، نگرانی‌های پولی تأثیر بیشتری بر رفتار سرمایه‌گذاران داشته است.

تورم آمریکا بالاتر از انتظار منتشر شد؛ ضربه دوم به قیمت اونس

یکی از محرک‌های اصلی سقوط طلا، انتشار آمار شاخص قیمت مصرف‌کننده آمریکا در روز سه‌شنبه ۱۰ نوامبر بود.

طبق گزارش رسمی اداره آمار کار آمریکا، شاخص قیمت مصرف‌کننده در اکتبر نسبت به سپتامبر ۰.۴ درصد افزایش یافت. این در حالی بود که پیش‌بینی بازار رشد ۰.۳ درصدی را نشان می‌داد.

همچنین تورم هسته، بدون احتساب مواد غذایی و انرژی، ۰.۳ درصد افزایش یافت؛ رقمی که از انتظار ۰.۲ درصدی تحلیلگران بالاتر بود.

این داده‌ها نشان دادند فشارهای تورمی اقتصاد آمریکا هنوز به‌طور کامل مهار نشده‌اند.

در کنار آمار تورم، گزارش اشتغال اکتبر نیز از ایجاد ۱۶۵ هزار شغل غیرکشاورزی خبر داده بود؛ رقمی بالاتر از انتظار ۶۵ هزار شغلی بازار.

ترکیب بازار کار مقاوم و تورم بالا، احتمال ادامه سیاست پولی انقباضی را تقویت می‌کند. چنین شرایطی معمولاً به نفع دلار و بازده اوراق و به زیان دارایی‌هایی مانند طلا تمام می‌شود.

داده جدید تورم تولیدکننده آمریکا؛ چرا طلا روز جمعه کمی رشد کرد؟

با وجود فشار فروش سنگین هفته گذشته، انتشار آمار تورم تولیدکننده آمریکا در جمعه ۱۳ نوامبر تا حدی به کاهش نگرانی‌ها کمک کرد.

بر اساس گزارش رسمی اداره آمار کار آمریکا، شاخص قیمت تولیدکننده در اکتبر ۰.۳ درصد افزایش یافت؛ درحالی‌که تحلیلگران رشد ۰.۴ درصدی را پیش‌بینی کرده بودند.

بااین‌حال، تورم سالانه تولیدکننده به ۶.۵ درصد رسید که بالاترین نرخ از نوامبر ۲۰۲۲ محسوب می‌شود.

انتشار این داده‌ها در ابتدا باعث شد طلا تا محدوده ۳۹۲۳ دلار افزایش پیدا کند، اما این رشد دوام نیاورد و قیمت دوباره به زیر ۳۹۰۰ دلار بازگشت.

این واکنش نشان می‌دهد سرمایه‌گذاران تنها به کاهش یک شاخص ماهانه توجه نمی‌کنند، بلکه روند گسترده‌تر تورم و احتمال تصمیم‌های سخت‌گیرانه فدرال رزرو را نیز در نظر می‌گیرند.

احتمال افزایش نرخ بهره فدرال رزرو در دسامبر چقدر است؟

بازارهای مالی اکنون خود را برای احتمال افزایش دوباره نرخ بهره آمریکا آماده می‌کنند.

بر اساس داده‌های ابزار فدواچ بورس کالای شیکاگو که رویترز در روز جمعه گزارش کرده، احتمال افزایش ۲۵ واحد پایه‌ای نرخ بهره در نشست دسامبر حدود ۹۱.۴ درصد بوده است.

همچنین احتمال افزایش بزرگ‌تر، معادل ۵۰ واحد پایه، حدود ۸.۶ درصد برآورد شده است.

پیش از انتشار داده تورم تولیدکننده، این احتمالات به‌ترتیب ۹۶.۲ و ۱۳.۸ درصد بودند.

کاهش احتمال افزایش ۵۰ واحد پایه‌ای می‌تواند تا حدی به نفع طلا باشد؛ اما همچنان انتظار غالب بازار، افزایش نرخ بهره است.

در نتیجه، تا زمانی که این انتظارات تغییر محسوسی نکنند، احتمال دارد بازار طلا با محدودیت در شکل‌گیری یک روند صعودی پایدار روبه‌رو باشد.

رشد بازده اوراق خزانه‌داری؛ عامل پنهان افت قیمت طلا

افزایش بازده اوراق خزانه‌داری آمریکا یکی دیگر از عوامل فشار بر فلز زرد بوده است.

در هفته منتهی به ۱۳ نوامبر، بازده اوراق ۱۰ساله آمریکا حدود ۰.۲۹۴ واحد درصد و بازده اوراق دوساله حدود ۰.۳۵۲ واحد درصد افزایش یافت.

بازده اوراق دوساله به حدود ۴.۸۷۲ درصد و اوراق ۱۰ساله به محدوده ۵.۱۵۲ درصد رسید.

افزایش بازده اوراق کوتاه‌مدت معمولاً نشانه حساسیت بیشتر بازار به انتظارات سیاست پولی است.

برای طلا، آنچه اهمیت ویژه‌ای دارد بازده واقعی اوراق، یعنی بازده تعدیل‌شده با تورم مورد انتظار، است. افزایش بازده واقعی می‌تواند نگهداری طلا را در مقایسه با اوراق دولتی کم‌جذاب‌تر کند.

به همین دلیل، حتی اگر نگرانی‌های سیاسی همچنان بالا باشند، افزایش سود مورد انتظار دارایی‌های مالی ممکن است بخش مهمی از سرمایه‌ها را از بازار طلا دور کند.

پیش‌بینی قیمت جهانی طلا؛ آیا اونس به ۴۰۰۰ دلار بازمی‌گردد؟

پس از افت سنگین هفته گذشته، محدوده‌های ۳۸۵۰، ۳۹۰۰ و ۴۰۰۰ دلار می‌توانند برای بررسی سناریوهای کوتاه‌مدت مورد توجه قرار گیرند.

اگر قیمت طلا بتواند دوباره بالای ۳۹۰۰ دلار تثبیت شود و هم‌زمان بازده اوراق و شاخص دلار کاهش پیدا کنند، احتمال حرکت به سمت محدوده‌های بالاتر تقویت خواهد شد.

در چنین شرایطی، مرز ۴۰۰۰ دلار می‌تواند هدف مهم بعدی خریداران باشد؛ هرچند عبور از این سطح به تغییر پایدار انتظارات بازار نیاز دارد.

در سناریوی نزولی، تداوم فشار فروش و کاهش قیمت به زیر محدوده ۳۸۵۰ دلار می‌تواند زمینه ورود بازار به سطوح پایین‌تر را فراهم کند.

بااین‌حال، این ارقام حمایت و مقاومت قطعی نیستند و صرفاً برای تحلیل سناریوهای احتمالی به کار می‌روند.

همچنین کاهش ناگهانی تنش‌های ژئوپلیتیکی، انتشار آمار اقتصادی ضعیف‌تر از انتظار یا تغییر موضع فدرال رزرو می‌تواند این سناریوها را دگرگون کند.

تأثیر سقوط اونس جهانی بر قیمت طلا و سکه در ایران

کاهش قیمت جهانی طلا می‌تواند بر بازار داخلی ایران نیز فشار وارد کند، اما اثر آن به نرخ دلار وابسته است.

قیمت ریالی طلای ۱۸ عیار از ترکیب ارزش جهانی طلا و نرخ تبدیل ارز تأثیر می‌پذیرد. بنابراین، اگر اونس جهانی کاهش یابد و دلار ثابت بماند، معمولاً زمینه افت قیمت داخلی فراهم می‌شود.

در مقابل، افزایش قابل‌توجه نرخ دلار ممکن است بخشی از اثر سقوط اونس را خنثی کند.

قیمت سکه نیز علاوه بر اونس جهانی و دلار، تحت تأثیر حباب و تقاضای داخلی قرار دارد.

ازاین‌رو، کاهش ۴.۷ درصدی قیمت جهانی طلا الزاماً به معنای افت ۴.۷ درصدی قیمت طلای ۱۸ عیار یا سکه امامی در ایران نیست.

برای ارزیابی روند بازار داخلی در هفته جدید، بررسی هم‌زمان نرخ دلار آزاد، قیمت اونس جهانی و تغییرات حباب سکه ضروری خواهد بود.

جمع‌بندی؛ طلا زیر فشار دلار، نفت و سیاست پولی آمریکا

بازار جهانی طلا هفته منتهی به جمعه ۱۳ نوامبر ۲۰۲۶ را با کاهش سنگین قیمت پشت سر گذاشت و طلای نقدی در محدوده ۳۸۸۴ دلار بسته شد.

افت حدود ۴.۷ درصدی هفتگی در شرایطی رقم خورد که داده‌های تورم و اشتغال آمریکا، نگرانی‌ها درباره افزایش نرخ بهره را تقویت کردند.

افزایش نوسانات نفت، رشد بازده اوراق خزانه‌داری و تقویت دلار نیز فشار مضاعفی بر طلا وارد کرد.

اگرچه انتشار تورم تولیدکننده کمتر از انتظار، زمینه بازیابی کوتاه‌مدت قیمت را فراهم ساخت، این حرکت برای بازگرداندن اونس به بالای ۳۹۰۰ دلار کافی نبود.

در مجموع، مهم‌ترین عامل تعیین‌کننده مسیر کوتاه‌مدت طلا، تغییر انتظارات بازار درباره نرخ بهره آمریکاست. تا زمانی که احتمال افزایش نرخ بهره بالا باقی بماند، بازگشت پایدار اونس به کانال ۴۰۰۰ دلار با چالش روبه‌رو خواهد بود.

در مقابل، کاهش فشارهای تورمی، عقب‌نشینی بازده اوراق یا افزایش تقاضای دارایی امن می‌تواند شرایط را به سود خریداران تغییر دهد. هفته پیش‌رو مشخص خواهد کرد آیا افت اخیر مقدمه ادامه روند نزولی است یا بازار در محدوده‌های فعلی به تعادل تازه‌ای می‌رسد.