طلا به مرز ۴۷۰۰ دلار خیره شد؛ بدهی ۴۰ تریلیون دلاری آمریکا بازار را به هم ریخت
طلای جهانی پس از رشد بیش از پنج درصدی هفته گذشته، معاملات دوشنبه را نیز با قدرت آغاز کرد و روند صعودی خود را حفظ کرد.
بر اساس تازهترین گزارش رویترز در روز دوشنبه ۲۴ اوت ۲۰۲۶، قیمت نقدی طلا با حدود ۰.۸ درصد افزایش تا ۴۶۴۱ دلار و ۲۷ سنت در هر اونس بالا رفت و بالاترین سطح خود از ۱۵ مه را ثبت کرد. قراردادهای آتی طلای آمریکا نیز حدود ۰.۴ درصد رشد کردند و به ۴۶۹۷ دلار و ۷۰ سنت رسیدند.
این ارقام از نرخهای اولیه معاملات صبح که طلا را حوالی ۴۶۳۹ دلار و قراردادهای آتی را حدود ۴۶۸۴ دلار نشان میدادند بالاتر است؛ موضوعی که نشان میدهد فشار خرید در ادامه معاملات نیز پابرجا مانده است.
در مقابل، سایر فلزات گرانبها عملکرد یکدستی نداشتند. در تازهترین داده رویترز، نقره در محدوده ۶۸ دلار و ۹۸ سنت قرار داشت، پلاتین با افزایش جزئی به حدود ۱۸۷۸ دلار رسید و پالادیوم نیز حوالی ۱۳۵۰ دلار معامله شد.
طلا در یک هفته بیش از ۵ درصد گران شد
حرکت امروز ادامه موجی است که از هفته گذشته آغاز شده بود.
طلای نقدی در روز جمعه با رشد ۲.۴ درصدی معاملات را در محدوده ۴۶۲۳ دلار و ۹۴ سنت به پایان رساند و در جریان همان روز حتی تا ۴۶۳۱ دلار و ۹۹ سنت بالا رفت. فلز زرد در مجموع هفته بیش از پنج درصد رشد کرد و سومین هفته مثبت متوالی خود را به ثبت رساند.
اهمیت این حرکت فقط به درصد افزایش قیمت محدود نیست. طلا توانسته از چند سطح فنی مهم عبور کند و پس از اصلاح سنگین ماههای گذشته، بار دیگر بخشی از ویژگی سنتی خود بهعنوان پناهگاه سرمایه را به دست آورد.
رویترز گزارش کرده طلا در ماه جاری نیز حدود ۱۵ درصد رشد کرده و در صورت حفظ این روند میتواند یکی از قدرتمندترین عملکردهای ماهانه خود را ثبت کند.
چرا طلا ناگهان صعودی شد؟
یکی از مهمترین محرکهای موج اخیر، اتفاقی است که در بازار اوراق قرضه آمریکا رخ داده است.
وزارت خزانهداری ایالات متحده هفته گذشته اعلام کرد اندازه برخی عملیات بازخرید اوراق بلندمدت را دو برابر میکند. سقف این عملیات برای اوراق ۱۰ تا ۳۰ ساله از دو میلیارد دلار به حداقل چهار میلیارد دلار در هر عملیات افزایش خواهد یافت و برنامه جدید از ۹ سپتامبر تا ۴ نوامبر اجرا میشود.
هدف اعلامی این سیاست تقویت نقدشوندگی بازار اوراق و کاهش فشارهای موجود در بخش بلندمدت منحنی بازده است؛ اما بازار پیام دیگری نیز از آن دریافت کرده است.
افزایش بازخرید اوراق درست زمانی انجام شده که بازده اوراق ۳۰ ساله آمریکا تا حدود ۵.۳۴ درصد بالا رفته و به بالاترین سطح از سال ۲۰۰۷ رسیده بود. پس از اعلام برنامه خزانهداری، بازده اوراق بلندمدت کاهش یافت و دلار نیز تحت فشار قرار گرفت.
کاهش بازده اوراق و افت دلار معمولاً ترکیب مثبتی برای طلا ایجاد میکند؛ زیرا فلز زرد سود دورهای پرداخت نمیکند و هنگامی که بازده داراییهای دلاری کاهش پیدا میکند، هزینه فرصت نگهداری طلا نیز کمتر میشود.
معامله «کاهش ارزش پول» دوباره به بازار برگشت
اما داستان تنها به بازده اوراق ختم نمیشود.
سرمایهگذاران نگرانند افزایش مداخلات خزانهداری در بازار اوراق در نهایت نشاندهنده حساسیت بالای دولت آمریکا به هزینه فزاینده تأمین مالی باشد. همین نگرانی دوباره اصطلاح موسوم به debasement trade یا معامله مبتنی بر کاهش ارزش پول را در بازارها برجسته کرده است.
در این سناریو، سرمایهگذار نگران کاهش قدرت خرید بلندمدت ارزهای رسمی و افزایش بدهی دولتهاست و بخشی از دارایی خود را به طلا، فلزات گرانبها یا سایر داراییهای محدود منتقل میکند.
رویترز گزارش کرده دلار آمریکا پس از اعلام افزایش بازخرید اوراق بهشدت تحت فشار قرار گرفت و روز دوشنبه نیز نزدیک پایینترین سطوح چندماهه باقی ماند. نگرانی درباره بدهی دولت و سیاست خزانهداری یکی از دلایل اصلی ضعف ارز آمریکا عنوان شده است.
ضعف دلار نیز به نوبه خود به طلا کمک میکند، زیرا خرید طلای دلاری را برای دارندگان سایر ارزها ارزانتر میکند.
بدهی آمریکا از ۴۰ تریلیون دلار عبور کرد
شاید مهمترین عدد پشت نگرانی فعلی سرمایهگذاران ۴۰ تریلیون دلار باشد.
بدهی دولت آمریکا برای نخستین بار از این مرز عبور کرده است؛ اتفاقی که نگرانیها درباره کسری بودجه، هزینه بهره و توان واشنگتن برای تأمین مالی بدهیهای رو به رشد خود را تشدید کرده است.
بازار اوراق در هفتههای اخیر نیز این نگرانی را بهوضوح نشان داده است. بازده بلندمدت اوراق آمریکا به سطوحی رسیده که در حدود دو دهه گذشته مشاهده نشده بود و همزمان سرمایهگذاران نسبت به تورم، سیاست مالی و مسیر نرخ بهره حساستر شدهاند.
افزایش بدهی به خودی خود به معنی رشد قطعی طلا نیست، اما وقتی با افزایش هزینه تأمین مالی، کاهش اعتماد به دلار و تلاش دولت برای آرام کردن بازار اوراق ترکیب شود، جذابیت داراییهایی مانند طلا افزایش پیدا میکند.
صندوقهای طلا دوباره پول جذب میکنند
یکی دیگر از نشانههای مهم موج جدید صعودی، بازگشت نقدینگی به صندوقهای مرتبط با طلا و فلزات گرانبهاست.
آمار جریان سرمایه جهانی نشان میدهد سرمایهگذاران در هفته منتهی به ۱۹ اوت حدود ۲.۰۴ میلیارد دلار وارد صندوقهای کالایی طلا و فلزات گرانبها کردهاند. در هفته قبل نیز حدود ۲.۶۲ میلیارد دلار سرمایه به این گروه صندوقها وارد شده بود و خرید صندوقهای فلزات گرانبها برای چندمین هفته متوالی ادامه داشت.
این داده اهمیت زیادی دارد؛ زیرا نشان میدهد رشد طلا فقط نتیجه معاملات کوتاهمدت سفتهبازان نیست و سرمایهگذاری سازمانیافته نیز دوباره در حال افزایش است.
در ماههای گذشته، خروج سرمایه از برخی ETFهای طلا یکی از موانع ادامه صعود بود. بازگشت جریان پول میتواند در صورت تداوم، پایه محکمتری برای حرکت قیمت ایجاد کند.
بانکهای مرکزی هنوز خریدار طلا هستند
تقاضای رسمی بانکهای مرکزی نیز همچنان یکی از پشتوانههای بلندمدت بازار طلاست.
شورای جهانی طلا اعلام کرده بانکهای مرکزی در سهماهه دوم ۲۰۲۶ در مجموع ۲۸۹ تن طلا بهصورت خالص خریداری کردهاند؛ رقمی که نسبت به سهماهه نخست افزایش چشمگیری داشته است. تقاضای خالص بانکهای مرکزی در نیمه نخست سال به ۳۴۵ تن رسیده است.
نظرسنجی سالانه شورای جهانی طلا نیز نشان میدهد ۸۹ درصد مدیران ذخایر بانکهای مرکزی انتظار دارند ذخایر طلای بانکهای مرکزی جهان طی ۱۲ ماه آینده افزایش یابد و رکورد ۴۵ درصد از پاسخدهندگان گفتهاند بانک مرکزی خودشان نیز احتمالاً ذخایر طلا را افزایش خواهد داد.
چین نیز در ماه ژوئیه حدود ۲۰ تن به ذخایر طلای خود اضافه کرده و روند خرید این کشور به ۲۱ ماه متوالی رسیده است. ذخایر رسمی طلای چین اکنون حدود ۲۳۶۶ تن برآورد میشود.
بنابراین حتی در صورت کاهش تقاضای کوتاهمدت سرمایهگذاران، خرید بانکهای مرکزی همچنان یک لایه حمایتی مهم برای بازار محسوب میشود.
مقاومت ۴۷۰۰ دلاری طلا شکسته میشود؟
از منظر تکنیکال، یکی از مهمترین اتفاقات هفته گذشته عبور قیمت از میانگین متحرک ۲۰۰روزه بود.
رویترز این میانگین را در محدوده ۴۵۱۳ دلار گزارش کرده و تحلیلگران فنی معتقدند تثبیت بالاتر از این سطح قدرت روند صعودی را افزایش داده است. هدف بعدی که در تحلیلهای بازار مطرح میشود محدوده ۴۷۰۰ دلار است.
با توجه به اینکه قراردادهای آتی امروز تا حوالی ۴۶۹۸ دلار رسیدهاند، بازار عملاً فاصله بسیار کمی با این مرز دارد.
اما عبور لحظهای از ۴۷۰۰ دلار با تثبیت بالای آن متفاوت است. بعد از رشد بیش از پنج درصدی هفته گذشته، بخشی از معاملهگران میتوانند در نزدیکی این محدوده اقدام به شناسایی سود کنند.
در سمت مقابل، ماندگاری دلار در سطوح ضعیف، کاهش بازده اوراق و ورود تازه سرمایه به صندوقهای طلا میتواند قدرت خریداران را حفظ کند.
این هفته چه چیزی مسیر طلا را مشخص میکند؟
سرمایهگذاران اکنون علاوه بر بازار اوراق، به دو رویداد مهم اقتصادی آمریکا چشم دوختهاند.
یکی انتشار شاخص تورمی PCE ماه ژوئیه است که یکی از معیارهای مورد توجه فدرال رزرو محسوب میشود. دیگری سخنرانی کوین وارش، رئیس فدرال رزرو، در نشست جکسون هول است. بازار به دنبال نشانههایی درباره مسیر آینده نرخ بهره و نحوه نگاه فدرال رزرو به تورم و شرایط مالی خواهد بود.
اگر داده تورمی ضعیفتر از انتظار باشد یا فدرال رزرو موضع محتاطانهتری در برابر افزایش نرخ بهره اتخاذ کند، طلا میتواند حمایت تازهای دریافت کند.
در مقابل، تورم بالاتر یا لحن سختگیرانهتر فدرال رزرو میتواند بازده اوراق و دلار را بالا ببرد و زمینه شناسایی سود در بازار طلا را فراهم کند.
پیشبینی قیمت طلا؛ ۴۷۰۰ دلار در دسترس است؟
تصویر فعلی بازار به نفع خریداران است، اما بخش قابل توجهی از اخبار مثبت نیز طی چند جلسه اخیر وارد قیمت شده است.
طلا بیش از پنج درصد در یک هفته رشد کرده، بالاتر از میانگین ۲۰۰روزه قرار گرفته، دلار نزدیک کف چندماهه است و جریان سرمایه دوباره به سمت صندوقهای فلزات گرانبها حرکت کرده است. همزمان نگرانی درباره بدهی ۴۰ تریلیون دلاری آمریکا و بازار اوراق همچنان پابرجاست.
در چنین شرایطی ۴۷۰۰ دلار نخستین آزمون جدی طلا خواهد بود. تثبیت بالای این محدوده میتواند راه را برای ادامه حرکت صعودی باز کند، اما شکست در عبور پایدار از آن احتمال یک موج شناسایی سود را بالا میبرد.
در نتیجه، عامل تعیینکننده دیگر فقط تقاضای پناهگاه امن نیست. بازار اکنون به یک سؤال بزرگتر پاسخ میدهد: آیا سرمایهگذاران همچنان به اوراق و دلار آمریکا به اندازه گذشته اعتماد دارند؟
تا زمانی که نگرانی درباره بدهی، هزینه استقراض و ارزش بلندمدت دلار ادامه داشته باشد، طلا یکی از نخستین داراییهایی خواهد بود که از این تردید سود میبرد.
