پیش بینی قیمت طلا؛ سقوط اونس بعد از حمله دلار/ گزارش اشتغال آمریکا ورق بازار را برمیگرداند؟
بازار جهانی طلا هفته گذشته یکی از پرنوسانترین دورههای اخیر خود را پشت سر گذاشت. قیمت اونس در ابتدای هفته توانست روند صعودی هفتههای قبل را ادامه دهد و روز سهشنبه تا ۴۶۹۶ دلار بالا برود؛ بالاترین سطح از اواسط ماه مه. اما نزدیکی به مقاومت روانی ۴۷۰۰ دلار، شناسایی سود معاملهگران و سپس تقویت دلار باعث شد ورق بازار بهسرعت برگردد.
فشار اصلی روز جمعه وارد شد؛ جایی که سخنان کوین وارش در نشست جکسون هول احتمال افزایش دوباره نرخ بهره را در بازار تقویت کرد. طلای نقدی بیش از سه درصد سقوط کرد و تا حوالی ۴۵۶۷ دلار در هر اونس پایین آمد. در همین زمان شاخص دلار آمریکا به بالاترین سطح یک هفتهای رسید.
بنابراین پرسش کلیدی برای معاملهگران دیگر این نیست که چرا طلا اصلاح کرده است؛ سوال مهمتر این است که آیا افت اخیر پایان موج صعودی طلاست یا تنها یک اصلاح پیش از حرکت بعدی؟
دلار چگونه ترمز طلای ۴۷۰۰ دلاری را کشید؟
مهمترین مانع طلا در پایان هفته، بازگشت قدرت به دلار آمریکا بود. طلا برخلاف اوراق خزانه و سپردههای بانکی سود دورهای پرداخت نمیکند؛ بنابراین هرچه انتظار برای افزایش نرخ بهره بیشتر شود، هزینه فرصت نگهداری طلا نیز بالا میرود.
همین اتفاق بعد از سخنرانی رئیس فدرال رزرو رخ داد. وارش اعلام کرد اگر سیاستگذاران اطمینان پیدا نکنند که تورم پایه با سرعت کافی به سمت هدف دو درصدی حرکت میکند، بانک مرکزی آمریکا همچنان «کارهایی برای انجام دادن» خواهد داشت.
بازار این جملات را یک پیام انقباضی تلقی کرد. احتمال افزایش نرخ بهره در نشست ماه سپتامبر که پیش از سخنرانی وارش حدود ۳۵ تا ۳۶ درصد بود، پس از اظهارات او به حدود ۵۸ تا ۶۰ درصد افزایش یافت. احتمال افزایش نرخ تا نشست دسامبر نیز بر اساس دادههای فدواچ به حدود ۸۹ درصد رسید.
افزایش بازده اوراق خزانه آمریکا و تقویت دلار در چنین شرایطی ترکیبی نامطلوب برای طلا ایجاد کرد و بخشی از خریدارانی را که در موج صعودی اخیر وارد بازار شده بودند، به سمت شناسایی سود سوق داد.
تورم آمریکا هنوز برای فدرال رزرو دردسرساز است
عامل بنیادی پشت موضع سختگیرانه فدرال رزرو، ماندگاری تورم در سطوح بالاتر از هدف دو درصدی است.
گزارش رسمی دفتر تحلیل اقتصادی آمریکا نشان میدهد شاخص قیمت هزینههای مصرف شخصی یا PCE در ماه ژوئیه نسبت به سال قبل ۳.۷ درصد افزایش داشته است. شاخص هسته PCE که مواد غذایی و انرژی را حذف میکند نیز رشد سالانه ۳.۳ درصدی را ثبت کرده است. هر دو شاخص در مقیاس ماهانه ۰.۲ درصد افزایش داشتند.
درآمد شخصی آمریکاییها نیز در ماه ژوئیه ۰.۴ درصد رشد کرد، در حالی که هزینههای مصرف شخصی ۰.۲ درصد افزایش یافت. این دادهها تصویری دوگانه ایجاد میکنند: سرعت مصرف مقداری کاهش یافته، اما فشار تورمی همچنان آنقدر بالاست که فدرال رزرو نمیتواند بهآسانی به سمت سیاست پولی انبساطی حرکت کند.
برای بازار طلا، همین نکته اهمیت زیادی دارد. هر دادهای که نشان دهد تورم در محدوده بالای سه درصد چسبنده شده، میتواند احتمال افزایش نرخ بهره را بالا نگه دارد و مانع جهش سریع اونس شود.
تحریم ایران چرا نتوانست طلا را بالای ۴۷۰۰ دلار نگه دارد؟
ریسکهای ژئوپلیتیکی نیز در هفته گذشته به نفع طلا عمل کردند، اما شدت آنها برای حفظ روند صعودی کافی نبود.
آمریکا در بسته جدید تحریمی خود ۶۰ فرد، نهاد و شناور مرتبط با ایران را هدف قرار داد. اسکات بسنت، وزیر خزانهداری آمریکا، همچنین هشدار داد کشورهایی که روابط تجاری خود با ایران را ادامه دهند، ممکن است با محدودیت دسترسی به نظام مالی دلاری مواجه شوند.
با این حال، واشنگتن فعلاً از اجرای برخی گزینههای سنگینتر، از جمله مجازات مستقیم شماری از مؤسسات مالی بزرگ مرتبط با تجارت نفت ایران، خودداری کرده است. همین موضوع باعث شد بازار بسته تحریمی را کمتر از بدترین سناریوی احتمالی ارزیابی کند.
طلا معمولاً از افزایش نااطمینانی ژئوپلیتیکی سود میبرد، اما زمانی که همزمان دلار و بازده اوراق خزانه بالا میروند، اثر ریسک سیاسی میتواند تا حد زیادی خنثی شود.
تنگه هرمز همچنان یک بمب خبری برای بازار طلاست
پرونده تنگه هرمز نیز همچنان از رادار معاملهگران خارج نشده است. ایران و عمان درباره ایجاد یک مسیر کشتیرانی در تنگه به توافق اولیه رسیدهاند، اما اجرای آن به شروط سیاسی و امنیتی تهران وابسته مانده است.
محسن رضایی، دبیر شورای عالی امنیت ملی ایران، گفته است تهران در حال تدوین شروط خود برای بازگشایی کامل تنگه است. ایران خواستار پایان جنگ، رفع آنچه محاصره بنادر ایران میخواند، برداشتهشدن تحریمها و پرداخت غرامت شده است.
پیش از آغاز جنگ، حدود یکپنجم نفت و گاز طبیعی مایع جهان از این آبراه عبور میکرد و اختلال در تردد آن همچنان یکی از مهمترین ریسکهای تورمی اقتصاد جهانی است.
این موضوع برای طلا یک اثر دوطرفه دارد. تشدید تنشها معمولاً تقاضای پناهگاه امن را افزایش میدهد، اما افزایش قیمت انرژی همزمان میتواند تورم آمریکا را بالا نگه دارد و فدرال رزرو را به افزایش نرخ بهره سوق دهد. بنابراین هر خبر مربوط به هرمز الزاماً به معنای رشد مستقیم طلا نیست.
گزارش اشتغال آمریکا؛ مهمترین آزمون قیمت طلا
مهمترین رویداد هفته پیش رو، انتشار گزارش اشتغال ماه اوت آمریکا در جمعه ۴ سپتامبر خواهد بود.
بازار کار آمریکا در گزارش قبلی عملکرد ناامیدکنندهای داشت. اقتصاد این کشور در ماه ژوئیه بهطور غیرمنتظره ۲۳ هزار شغل از دست داد، در حالی که اقتصاددانان انتظار افزایش حدود ۸۰ هزار شغل را داشتند. نرخ بیکاری نیز با کاهش مشارکت در بازار کار به ۴.۱ درصد رسید.
اکنون برآوردهای اولیه حاکی از افزایش حدود ۴۵ هزار شغل در ماه اوت است.
اگر گزارش جدید نشان دهد اشتغال با قدرت بیشتری از پیشبینی بازار رشد کرده و همزمان رشد دستمزدها نیز بالا باقی مانده است، احتمال افزایش نرخ بهره در سپتامبر میتواند بیشتر شود. چنین سناریویی به سود دلار و بازده اوراق و به زیان طلا خواهد بود.
اما یک گزارش بسیار ضعیف، بهویژه اگر دوباره از ضعف جدی اشتغال حکایت کند، میتواند انتظارات برای افزایش نرخ بهره را کاهش دهد و خریداران طلا را دوباره وارد میدان کند.
آیا قیمت طلا دوباره به ۴۷۰۰ دلار میرسد؟
از منظر تکنیکال، مهمترین سقف طلا همان محدودهای است که هفته گذشته خریداران در عبور از آن ناکام ماندند. اونس در روز سهشنبه تا ۴۶۹۶.۱۸ دلار پیش رفت؛ بنابراین منطقه ۴۶۷۵ تا ۴۷۰۰ دلار را میتوان نخستین مقاومت کلیدی بازار دانست.
شکست قدرتمند و تثبیت بالای این منطقه میتواند دوباره انتظارات برای حرکت به سمت سقفهای بالاتر را فعال کند.
در جهت مقابل، میانگین متحرک ۲۰۰روزه اونس در محدوده حدود ۴۵۱۹ دلار قرار گرفته و حمایت بعدی نزدیک ۴۴۱۰ دلار دیده میشود. از دست رفتن محدوده ۴۵۰۰ دلار میتواند اصلاح قیمت را عمیقتر و فروشندگان تکنیکال را فعالتر کند.
بنابراین محدوده ۴۵۰۰ تا ۴۷۰۰ دلار فعلاً میتواند میدان اصلی نبرد میان خریداران و فروشندگان باشد.
پیشبینی قیمت طلا؛ همهچیز به یک گزارش بستگی دارد؟
افت پایان هفته هنوز بهتنهایی برای اعلام پایان روند صعودی طلا کافی نیست. اونس در مدت کوتاهی رشد بزرگی را تجربه کرده بود و بخشی از کاهش اخیر را میتوان نتیجه طبیعی شناسایی سود و برخورد قیمت با مقاومت ۴۷۰۰ دلار دانست.
در عین حال، شرایط نسبت به ابتدای هفته تغییر کرده است. رئیس فدرال رزرو موضع انقباضیتری گرفته، احتمال افزایش نرخ بهره در سپتامبر به حدود ۶۰ درصد رسیده و دلار دوباره قدرت گرفته است. این سه عامل در کوتاهمدت اجازه نمیدهند خریداران طلا با همان سرعت قبلی قیمت را بالا ببرند.
با این حال، ریسکهای ژئوپلیتیکی خاورمیانه، نگرانی درباره بدهی و سیاست مالی آمریکا و تقاضای سرمایهگذاری برای طلا همچنان از عوامل حمایتی بازار هستند. حتی در هفته منتهی به ۲۶ اوت، صندوقهای طلا و فلزات گرانبها شاهد ورود سرمایه قابلتوجهی بودند.
در نتیجه، گزارش اشتغال آمریکا میتواند ماشه حرکت بعدی طلا باشد. داده قوی احتمال افزایش نرخ بهره را بالا میبرد و شکست حمایت ۴۵۰۰ دلار را محتملتر میکند؛ اما داده ضعیف میتواند دلار را عقب براند و زمینه حمله دوباره اونس به مقاومت ۴۷۰۰ دلار را فراهم کند.
بازار طلا فعلاً نه در وضعیت سقوط قطعی قرار دارد و نه آماده یک صعود بدون مانع است. معاملهگران وارد مرحلهای شدهاند که هر داده اقتصادی آمریکا میتواند در عرض چند ساعت تعادل میان دلار و طلا را تغییر دهد؛ و در این میان، جمعه آینده احتمالاً مهمترین روز کوتاهمدت برای تعیین جهت اونس خواهد بود.