بیتکوین از ۷۲ هزار دلار عبور کرد؛ شورتاسکوئیز میلیاردی بازار رمزارز را منفجر کرد
رشد بازار فقط به بیتکوین محدود نماند. اتریوم به بالاترین قیمت بیش از سه ماه گذشته رسید و سولانا، ریپل، هایپرلیکویید و شماری از آلتکوینها نیز رشدهای دو رقمی را تجربه کردند. در نتیجه بازاری که تا چند روز قبل درگیر رکود، نوسان محدود و نگرانی از ادامه بازار نزولی بود، ناگهان با این پرسش روبهرو شده است: آیا بیتکوین واقعاً کف ۵۸ هزار دلاری خود را پشت سر گذاشته و یک موج صعودی تازه آغاز شده است؟
قیمت بیتکوین امروز؛ نرخ ۶۹ هزار دلاری خیلی زود قدیمی شد
در داده اولیه پنجشنبه، بیتکوین ۶۹ هزار و ۳۲۷ دلار قیمت داشت و رشد روزانه آن بیش از هشت درصد اعلام شده بود. اما بازار در ساعات بعد به حرکت صعودی خود ادامه داد.
رویترز در تازهترین بهروزرسانی خود قیمت بیتکوین را ۷۱ هزار و ۵۰۵ دلار اعلام کرده و نوشته این رمزارز برای نخستین بار از ژوئن دوباره بالای مرز ۷۰ هزار دلار قرار گرفته است. در معاملات روز نیز سقفهایی بالاتر از ۷۲ هزار دلار دیده شد. با وجود این جهش، بیتکوین همچنان حدود ۱۸ درصد از ابتدای سال افت دارد و نزدیک به ۴۳ درصد پایینتر از رکورد تاریخی اکتبر گذشته قرار گرفته است.
بنابراین عدد ۶۹ هزار و ۳۲۷ دلار را باید قیمت یک مقطع از معاملات پنجشنبه دانست، نه آخرین نرخ بازار.
چه اتفاقی در وزارت خزانهداری آمریکا افتاد؟
جرقه این رالی از جایی خارج از بازار رمزارز آمد.
وزارت خزانهداری آمریکا اعلام کرد حجم بازخرید اوراق خزانه ۱۰ تا ۳۰ ساله را از دو میلیارد دلار به حداقل چهار میلیارد دلار در هر عملیات افزایش میدهد. این برنامه از ۹ سپتامبر تا ۴ نوامبر اجرا خواهد شد. تصمیم مذکور پس از آن گرفته شد که بازده اوراق ۳۰ ساله آمریکا تا ۵.۳۴ درصد بالا رفت؛ بالاترین سطح در حدود ۱۹ سال.
واکنش بازار فوری بود. بازده اوراق بلندمدت تا حدود ۱۰ واحد پایه کاهش پیدا کرد، دلار آمریکا افت کرد و طلا، سهام و بیتکوین همزمان صعود کردند.
برای بیتکوین این ترکیب معمولاً مطلوب است؛ کاهش بازده داراییهای کمریسک و افت دلار میتواند جذابیت داراییهای جایگزین و کمیاب را افزایش دهد.
آیا آمریکا واقعاً «چاپ پول» یا QE را آغاز کرده است؟
بخشی از فعالان بازار رمزارز تصمیم خزانهداری را نوعی «تسهیل کمی پنهان» یا QE غیرمستقیم توصیف کردهاند. مت منا، استراتژیست ۲۱Shares نیز اثر روانی اقدام خزانهداری بر داراییهای کمیاب را برجسته کرده است.
اما این تعبیر نیازمند یک اصلاح مهم است.
عملیات بازخرید خزانهداری از نظر فنی QE فدرال رزرو نیست. در تسهیل کمی، بانک مرکزی با ایجاد ذخایر بانکی اقدام به خرید دارایی میکند و ترازنامه خود را گسترش میدهد. در اینجا خود وزارت خزانهداری بخشی از اوراق قدیمی و کمنقدشونده را بازخرید میکند.
رویترز نیز صراحتاً تأکید کرده اندازه عملیات در مقایسه با بازار بیش از ۳۲ تریلیون دلاری اوراق خزانه بسیار کوچک و برنامه موقت است و نباید آن را با QE یکسان دانست. با این حال، اثر کوتاهمدت آن بر کاهش بازده و تضعیف دلار باعث شد معاملهگران رفتاری مشابه واکنش به سیاستهای انبساطی نشان دهند.
شورتاسکوئیز تاریخی؛ میلیاردها دلار فروشنده گرفتار شدند
پس از جهش اولیه بیتکوین، اتفاق دوم شروع شد: فروشندگانی که روی کاهش قیمت شرط بسته بودند مجبور شدند برای بستن موقعیتهای خود بیتکوین بخرند.
همین خرید اجباری باعث تشدید رشد قیمت شد؛ پدیدهای که به آن Short Squeeze یا فشار خرید ناشی از بستن موقعیتهای فروش گفته میشود.
برآوردها بسته به منبع و بازه زمانی متفاوت است. برخی دادهها از حدود ۱.۵ میلیارد دلار فشار خرید در بخش بیتکوین سخن گفتهاند و ۲۱Shares اعلام کرده حدود ۷۰۰ میلیون دلار خرید فقط در یک دقیقه انجام شده است. دادههای گستردهتر بازار نیز رقمهای بسیار بزرگتری نشان میدهند؛ Investor's Business Daily مجموع لیکویید شدن موقعیتهای شورت بازار کریپتو طی ۲۴ ساعت را بیش از ۳.۱ میلیارد دلار برآورد کرده که حدود ۱.۷۷ میلیارد دلار آن مربوط به بیتکوین بوده است.
این اختلاف اعداد تناقض نیست؛ هر منبع بازه زمانی، صرافیها و نوع قراردادهای متفاوتی را اندازهگیری میکند.
پیام اصلی روشن است: بخش مهمی از سرعت جهش بیتکوین ناشی از اهرم بالای معاملهگران نزولی بوده است.
اتریوم و آلتکوینها هم منفجر شدند
رالی پنجشنبه به سرعت به آلتکوینها سرایت کرد.
در جدول اولیه بازار، اتریوم با قیمت حدود ۲۲۴۲ دلار بیش از ۱۷ درصد رشد روزانه داشت، ریپل نزدیک ۱۰ درصد، سولانا بیش از ۱۰ درصد و هایپرلیکویید بیش از ۲۲ درصد افزایش نشان میداد.
در ادامه معاملات نیز اتریوم بالاتر رفت. رویترز قیمت آن را حدود ۲۲۷۲ دلار ثبت کرده و میگوید این بالاترین سطح اتر در بیش از سه ماه گذشته است.
این رفتار اهمیت دارد؛ زیرا در مراحل نخست بسیاری از رالیها، نقدینگی ابتدا وارد بیتکوین میشود و سپس بخشی از آن به اتریوم و آلتکوینها منتقل میشود.
با این حال رشد بیشتر آلتکوینها به همان اندازه که سود بالقوه بیشتری ایجاد میکند، خطر اصلاح شدیدتر را نیز بالا میبرد.
ورود پول به ETFهای بیتکوین دوباره تقویت شد
یکی دیگر از عوامل حمایتی بازار، بازگشت جریان سرمایه به ETFهای اسپات بیتکوین آمریکاست.
دادههای Farside نشان میدهد فقط در روزهای سوم تا هفتم آگوست، صندوقهای اسپات بیتکوین به ترتیب حدود ۱۷۰، ۲۱۱، ۲۴۴، ۱۳۸ و ۱۵ میلیون دلار ورود خالص سرمایه داشتند؛ مجموعی نزدیک به ۷۷۹ میلیون دلار تنها در پنج جلسه معاملاتی.
در چهارشنبه نیز طبق دادههای منتشرشده، ورود پول به ETFها حدود ۵۱۷ میلیون دلار گزارش شده است.
بنابراین این رالی فقط محصول معاملات اهرمی نیست؛ ورود سرمایه از مسیر محصولات بورسی نیز یک منبع واقعی تقاضا ایجاد کرده است.
یک اصلاح دیگر؛ بدهی آمریکا دیگر «در آستانه ۴۰ تریلیون» نیست
در برخی گزارشها آمده بدهی ملی آمریکا «تا پایان ماه از ۴۰ تریلیون دلار عبور خواهد کرد». این عبارت نیز با تازهترین دادهها قدیمی شده است.
طبق گزارش روز پنجشنبه رویترز، بدهی آمریکا هماکنون از ۴۰ تریلیون دلار عبور کرده است. افزایش بدهی و نگرانی درباره کسری بودجه یکی از دلایلی بوده که بازده اوراق بلندمدت را بالا برده و بازار را نسبت به پایداری مالی آمریکا حساستر کرده است.
از نگاه طرفداران بیتکوین، همین نگرانی درباره بدهی و کاهش ارزش پول میتواند روایت «طلای دیجیتال» را تقویت کند؛ اما این رابطه قطعی و یکطرفه نیست. افزایش شدید نرخهای بهره نیز میتواند همزمان برای بیتکوین عامل منفی باشد.
خبر مهم SEC و قانون CLARITY چیست؟
در جبهه مقررات هم چند تحول مثبت رخ داده است.
SEC یک پیشنهاد تازه با عنوان Regulation Crypto Assets ارائه کرده که برای عرضه برخی داراییهای رمزارزی چارچوبهای ویژه و معافیتهایی در نظر میگیرد. برای نمونه، در «معافیت استارتاپی» پیشنهادی، ناشر واجد شرایط میتواند در دوره حداکثر چهار سال تا سقف پنج میلیون دلار سرمایه جذب کند بدون اینکه مسیر کامل ثبت معمول اوراق بهادار را طی کند؛ هرچند الزامات افشا و محدودیتهای مشخص همچنان وجود دارد.
این طرح SEC با CLARITY Act یکی نیست.
CLARITY Act طرح بزرگتری در کنگره است که هدفش روشن کردن مرز صلاحیت SEC و CFTC و تعیین این موضوع است که چه داراییهایی اوراق بهادار و چه داراییهایی کالا محسوب میشوند. این لایحه فعلاً در سنا متوقف مانده، اما دونالد ترامپ چهارشنبه بار دیگر از کنگره خواست نسخهای از آن را تصویب کند.
برای بازار، کاهش ابهام قانونی میتواند در بلندمدت به ورود سرمایه نهادی کمک کند.
آیا کف ۵۸ هزار دلاری بیتکوین قطعی شده است؟
زک پاندل، رئیس تحقیقات Grayscale، پیشتر گفته بود ممکن است بیتکوین در حوالی ۵۸ هزار دلار کف خود را ساخته باشد؛ بهخصوص اگر فدرال رزرو از افزایش بیشتر نرخ بهره خودداری کند و اقتصاد آمریکا وارد رکود عمیق نشود.
حرکت این هفته این سناریو را تقویت کرده، اما هنوز اثبات نمیکند بازار نزولی تمام شده است.
صورتجلسه جدید فدرال رزرو نشان میدهد چندین عضو حتی افزایش ۰.۲۵ واحد درصدی نرخ بهره را ترجیح دادهاند و تعداد بیشتری گفتهاند در صورت تداوم تورم، نرخها ممکن است دوباره افزایش یابد.
بنابراین بازار کریپتو از یک طرف از کاهش بازده اوراق و اخبار مقرراتی حمایت میگیرد و از طرف دیگر همچنان با خطر سیاست پولی انقباضی روبهروست.
پیشبینی بیتکوین؛ هدف بعدی ۷۵ هزار دلار است؟
پس از جهش تا بالای ۷۲ هزار دلار، نخستین مسئله برای معاملهگران حفظ محدوده ۷۰ هزار دلار است.
اگر بیتکوین بالای این سطح تثبیت شود و ورود سرمایه ETFها ادامه پیدا کند، محدوده ۷۲ تا ۷۵ هزار دلار میتواند میدان بعدی تقابل خریداران و فروشندگان باشد. عبور پایدار از این محدوده نیز نگاهها را دوباره به سطوح بالاتر معطوف خواهد کرد.
اما اگر بخش بزرگی از رشد اخیر حاصل شورتاسکوئیز بوده باشد، با پایان یافتن خریدهای اجباری احتمال اصلاح نیز افزایش پیدا میکند. در این صورت از دست رفتن ۷۰ هزار دلار میتواند قیمت را دوباره به نواحی ۶۸ و سپس ۶۵ هزار دلار برگرداند.
جمعبندی بازار پنجشنبه نشان میدهد اتفاق اصلی فقط «رسیدن بیتکوین به ۶۹ هزار دلار» نیست؛ بازار از آن عدد هم عبور کرده و سقفهایی بالاتر از ۷۲ هزار دلار دیده است.
مهمتر اینکه این جهش از ترکیب چند عامل شکل گرفته است: افت بازده اوراق آمریکا، تضعیف دلار، شورتاسکوئیز میلیاردی، ورود پول به ETFها و امید به شفافیت بیشتر مقررات رمزارزی.
با این حال، تصمیم خزانهداری آمریکا QE واقعی نیست و اثر آن ممکن است موقت باشد. به همین دلیل آزمون اصلی بیتکوین از حالا آغاز میشود: اگر بعد از فروکش کردن شورتاسکوئیز همچنان بالای ۷۰ هزار دلار باقی بماند، ادعای پایان بدترین بخش بازار نزولی جدیتر خواهد شد؛ در غیر این صورت، جهش تاریخی این هفته میتواند بیشتر یک رالی قدرتمند در دل بازاری هنوز شکننده باشد.