توقف صعود والاستریت در سایه تورم و تنگه هرمز؛ جهش ۵ درصدی نفت بازارها را محتاط کرد
بازار سهام آمریکا روز دوشنبه پس از هفتهها حرکت صعودی، وارد فاز احتیاط شد. شاخص S&P 500 که جمعه در بالاترین سطح تاریخی خود بسته شده بود، ۰.۱ درصد کاهش یافت و در سطح ۷۷۵۳.۱۱ واحد قرار گرفت. داوجونز نیز حدود ۶۱ واحد یا ۰.۱ درصد افت کرد و نزدک با کاهش ۰.۳ درصدی روز را به پایان رساند.
کاهشها در نگاه اول محدود بود، اما اهمیت آن از این جهت است که پس از یک دوره رشد سریع اتفاق افتاد. سرمایهگذاران اکنون میان دو نیروی متضاد قرار دارند: از یک طرف سودآوری قدرتمند شرکتهای آمریکایی همچنان از سهام حمایت میکند و از طرف دیگر افزایش قیمت انرژی و احتمال ماندگاری تورم، نگرانی درباره نرخ بهره را زنده نگه داشته است.
سود شرکتهای بزرگ هنوز موتور اصلی بورس آمریکاست
یکی از دلایلی که مانع از اصلاح عمیقتر بازار شده، وضعیت بسیار قدرتمند گزارشهای مالی شرکتهاست. FactSet اعلام کرده نرخ ترکیبی رشد سود شرکتهای S&P 500 در سهماهه دوم سال ۲۰۲۶ به ۵۰.۴ درصد رسیده است؛ رقمی بسیار بالاتر از متوسط پنجساله ۱۵.۲ درصدی.
البته بخش قابلتوجهی از این جهش تحت تأثیر سودهای غیرمعمول برخی شرکتهای بزرگ، بهویژه Alphabet و Amazon قرار دارد. FactSet برآورد کرده اگر Alphabet از محاسبات حذف شود، نرخ رشد سود کل S&P 500 از ۵۰.۴ درصد به ۳۸.۸ درصد کاهش مییابد. بنابراین سودآوری شرکتها واقعاً قوی است، اما رقم ۵۰ درصدی باید با توجه به اثر چند غول فناوری تفسیر شود.
همین رشد سود یکی از مهمترین استدلالهای خریداران سهام در برابر نگرانی مربوط به ارزشگذاری بالای والاستریت است. هرچه سود شرکتها سریعتر افزایش یابد، نسبت قیمت سهام به سود کاهش پیدا میکند و بخشی از نگرانی درباره گران بودن بازار تعدیل میشود.
Berkshire Hathaway زیر نظر گرگ ایبل خبرساز شد
Berkshire Hathaway نیز به یکی از برندگان معاملات دوشنبه تبدیل شد. سهام این هلدینگ پس از انتشار نتایج مالی بهتر از انتظار و افزایش خرید سهام، رشد کرد و به بالاترین سطح از زمان جانشینی گرگ ایبل به جای وارن بافت رسید.
تغییر مهم در Berkshire این است که مدیریت جدید بخشی از نقدینگی عظیم شرکت را فعالتر به کار گرفته است. این موضوع برای سرمایهگذاران اهمیت دارد، زیرا Berkshire برای سالها به انباشت نقدینگی و صبر برای فرصتهای ارزانقیمت مشهور بوده است.
ورود دوباره این شرکت به خرید سهام میتواند این پیام را برای بازار داشته باشد که حتی در شرایط ارزشگذاری نسبتاً بالا، هنوز فرصتهایی از نگاه سرمایهگذاران ارزشی وجود دارد.
جهش سنگین MarineMax و Varex Imaging
در کنار Berkshire، دو معامله ادغام و تملیک نیز توجه بازار را جلب کرد.
سهام MarineMax بیش از ۴۶ درصد جهش کرد. Safe Harbor Marinas که تحت مالکیت Blackstone قرار دارد، برای خرید این شرکت با معاملهای حدود ۱.۵ میلیارد دلاری وارد توافق شده است؛ رقمی که شامل پرداخت نقدی قابلتوجه به سهامداران MarineMax میشود.
سهام Varex Imaging نیز نزدیک به ۵۰ درصد افزایش یافت. Teledyne Technologies اعلام کرده قصد دارد این تولیدکننده تجهیزات تصویربرداری اشعه ایکس را با ارزش معاملهای حدود ۱.۱ میلیارد دلار خریداری کند و برای هر سهم Varex مبلغ ۱۸.۹۰ دلار نقد بپردازد.
این معاملات نشان میدهد بازار ادغام و تملیک آمریکا همچنان فعال است و شرکتهای دارای ترازنامه قوی از شرایط فعلی برای توسعه فعالیتهای خود استفاده میکنند.
سقوط Intel؛ برنامه فروش ۱۵ میلیارد دلار سهام بازار را نگران کرد
در سوی دیگر بازار، Intel یکی از اصلیترین عوامل فشار بر شاخصهای فناوری بود.
سهام این شرکت ۴.۱ درصد افت کرد؛ آن هم پس از آنکه Intel اعلام کرد ممکن است حدود ۱۵ میلیارد دلار سهام جدید عرضه کند. انتشار سهام جدید میتواند مالکیت سهامداران فعلی را رقیق کند و همین موضوع واکنش منفی بازار را به دنبال داشت.
Intel قصد دارد از بخشی از منابع احتمالی این اقدام برای سرمایهگذاری در فرصتهای مرتبط با موج عظیم هزینهکرد در حوزه هوش مصنوعی استفاده کند. با این حال، بازار فعلاً بیشتر روی هزینه تأمین سرمایه و اثر رقیقشدن سهام تمرکز کرده است.
تنگه هرمز دوباره نفت را ۵ درصد گران کرد
تحول بزرگتر روز دوشنبه نه در بازار سهام، بلکه در بازار انرژی رخ داد.
نفت برنت با رشد ۵ درصدی به ۸۷ دلار و ۷۲ سنت در هر بشکه رسید و نفت وست تگزاس اینترمدییت نیز با جهش حدود ۵.۱ درصدی در سطح ۸۲ دلار و ۱۳ سنت بسته شد.
دلیل اصلی این جهش، کاهش خوشبینی نسبت به دستیابی سریع ایران و آمریکا به توافقی برای بازگشایی تنگه هرمز بود. شروط مطرحشده از سوی ایران و ادامه اختلافها باعث شد معاملهگران بار دیگر احتمال طولانی شدن اختلال در یکی از مهمترین مسیرهای انتقال انرژی جهان را در قیمتها لحاظ کنند.
تنگه هرمز به دلیل سهم بسیار بالای آن در انتقال نفت جهانی، تأثیری فراتر از خاورمیانه دارد. هرگونه اختلال طولانی در این مسیر میتواند هزینه انرژی را برای اقتصادهای بزرگ افزایش دهد و تورم جهانی را دوباره بالا ببرد.
تورم آمریکا؛ مهمترین داده این هفته
بازارها اکنون چشم به گزارش شاخص قیمت مصرفکننده آمریکا در روز چهارشنبه دوختهاند.
اقتصاددانان مورد پرسش رویترز انتظار دارند تورم سالانه ماه ژوئیه به ۳.۴ درصد کاهش یافته باشد؛ در حالی که نرخ تورم در ماه ژوئن ۳.۵ درصد بود.
اگر تورم مطابق انتظار یا پایینتر منتشر شود، نگرانی از افزایش دوباره نرخ بهره میتواند کاهش یابد و بازار سهام از این موضوع استقبال کند.
اما اگر افزایش قیمت نفت در شاخصهای تورمی خود را با شدت بیشتری نشان دهد یا تورم هستهای بالاتر از انتظار باشد، احتمال بازگشت فشار بر سهام و اوراق افزایش خواهد یافت.
احتمال افزایش نرخ بهره دوباره زیر ذرهبین
گزارش ضعیف بازار کار آمریکا در پایان هفته گذشته بخشی از انتظارات برای افزایش نرخ بهره در سپتامبر را کاهش داد. رویترز گزارش کرده بازار پس از دادههای اشتغال، احتمال افزایش نرخ بهره در نشست سپتامبر را حدود ۵۲ درصد ارزیابی میکرد.
این رقم نشان میدهد بازار هنوز درباره مسیر فدرال رزرو به نتیجه مشخصی نرسیده است. به عبارت دیگر، تقریباً نیمی از معاملهگران افزایش نرخ را محتمل میدانند و نیم دیگر انتظار دارند بانک مرکزی فعلاً نرخ را ثابت نگه دارد.
داده تورم چهارشنبه میتواند این تعادل شکننده را برهم بزند.
بازده اوراق ۱۰ ساله آمریکا به ۴.۷ درصد رسید
همزمان با افزایش نگرانیهای تورمی، بازده اوراق خزانهداری ۱۰ ساله آمریکا نیز در محدوده ۴.۷ درصد قرار گرفت؛ سطحی که نشاندهنده افزایش محسوس هزینه تأمین مالی در اقتصاد آمریکاست. دادههای بازار نرخ حدود ۴.۷۰ درصدی را برای بازده این اوراق ثبت کردهاند.
افزایش بازده اوراق، رقیبی جدی برای بازار سهام محسوب میشود. زمانی که سرمایهگذاران میتوانند از اوراق دولتی بازده بالاتری دریافت کنند، جذابیت پرداخت نسبتهای ارزشگذاری بالا برای سهام کاهش مییابد.
افزایش نرخ بازده همچنین به بازار وام مسکن، تسهیلات شرکتی و سایر هزینههای استقراض منتقل میشود و در صورت تداوم میتواند سرعت رشد اقتصادی را محدود کند.
چشمانداز والاستریت؛ نبرد سود شرکتها با تورم
بازار سهام آمریکا اکنون در نقطه حساسی قرار گرفته است. از یک سو، سود شرکتهای بزرگ با سرعتی کمسابقه افزایش یافته و همین موضوع پشتوانه اصلی رکوردهای اخیر S&P 500 بوده است. از سوی دیگر، تداوم بحران تنگه هرمز و رشد دوباره نفت میتواند مسیر کاهش تورم را دشوار کند.
در کوتاهمدت، گزارش تورم آمریکا احتمالاً تعیین خواهد کرد کدام نیرو دست بالا را خواهد داشت. تورم پایینتر از انتظار میتواند امید به ثبات نرخ بهره را افزایش داده و زمینه بازگشت شاخصها به رکوردهای جدید را فراهم کند؛ اما تورم بالاتر، همراه با نفت گران و بازده بالای اوراق، ریسک اصلاح بازار را افزایش خواهد داد.
به همین دلیل، توقف محدود صعود والاستریت در دوشنبه بیش از آنکه نشانه پایان روند صعودی باشد، نشاندهنده افزایش احتیاط سرمایهگذاران پیش از یکی از مهمترین دادههای اقتصادی ماه است.
