بورس امروز ۲۵ شهریور ۱۴۰۵؛ شاخص ۷۰ هزار واحد بالا رفت اما ۵۸۵ نماد منفی شدند / زنگ خطر اصلاح؟
تا ساعت ۱۰:۳۰ شاخص کل با رشد حدود ۷۰ هزار واحدی در محدوده ۷ میلیون و ۵۹۲ هزار واحد قرار گرفته است.
این رشد در ادامه رکوردشکنی روز گذشته اتفاق افتاده است. شاخص کل بورس سهشنبه ۲۴ شهریور با افزایش ۱۲۸ هزار و ۷۱۶ واحدی و رشد ۱.۷۴ درصدی در ارتفاع ۷ میلیون و ۵۲۱ هزار و ۹۶۳ واحد بسته شد؛ بالاترین سطح ثبتشده تا پایان آن روز. همزمان شاخص هموزن نیز با رشد ۱.۱۷ درصدی به بیش از دو میلیون و ۱۷ هزار واحد رسید.
امروز شاخص هموزن نیز تا ساعت ۱۰:۳۰ بیش از ۸۵۰۰ واحد رشد کرده و به محدوده ۲ میلیون و ۲۶ هزار واحد رسیده است.
اما نکته مهم این است که سرعت رشد هموزن به اندازه شاخص کل نیست؛ نخستین نشانهای که میگوید سهمهای بزرگ و شاخصساز در حال حفظ ظاهر سبز بازار هستند، در حالی که بسیاری از سهمهای کوچکتر تحت فشار فروش قرار گرفتهاند.
چرا شاخص سبز است اما ۵۸۵ نماد منفی هستند؟
تا ساعت ۱۰:۳۰ فقط ۳۵۹ نماد مثبت و در مقابل ۵۸۵ نماد منفی معامله میشوند.
یعنی تنها حدود ۳۸ درصد نمادها در محدوده مثبت هستند.
این وضعیت با معاملات روز گذشته تفاوت بزرگی دارد. سهشنبه ۲۴ شهریور بازار تقریباً یکپارچه سبز بود و در یکی از رصدهای پایان بازار، ۸۳۲ نماد مثبت در برابر ۲۲۲ نماد منفی قرار داشتند.
در کمتر از یک جلسه معاملاتی، پهنای بازار از غلبه سنگین خریداران به برتری فروشندگان تغییر کرده است.
این تغییر برای تحلیلگران اهمیت بیشتری از عدد شاخص کل دارد؛ زیرا شاخص کل وزن بیشتری به شرکتهای بزرگ میدهد و رشد چند نماد شاخصساز میتواند افت صدها سهم کوچک را پنهان کند.
به همین دلیل بورس امروز را نمیتوان صرفاً با عبارت «رشد ۷۰ هزار واحدی شاخص» توصیف کرد.
فلزات و پتروشیمیها شاخص را بالا نگه داشتهاند
بررسی ارزش معاملات صنایع نشان میدهد گروههای فلزات اساسی، محصولات شیمیایی و فرآوردههای نفتی در صدر ارزش معاملات قرار گرفتهاند.
همزمان گروههای شیمیایی، فلزات اساسی و کانههای فلزی بیشترین ورود پول حقیقی را ثبت کردهاند.
این تمرکز نقدینگی توضیح میدهد چرا شاخص کل با وجود قرمز بودن اکثریت بازار همچنان مثبت مانده است.
شرکتهای فلزی، معدنی، پتروشیمی و پالایشی وزن بالایی در محاسبه شاخص کل دارند. اگر پول روی چند سهم بزرگ این صنایع متمرکز شود، امکان رشد شاخص حتی با منفی بودن صدها نماد دیگر وجود دارد.
این رفتار در بازارهای صعودی پس از چند موج رشد چندان غیرعادی نیست؛ معمولاً نقدینگی ابتدا از سهمهای کوچکتر خارج میشود و به سمت شرکتهای بزرگتر و بنیادیتر حرکت میکند.
اما اگر ضعف بازار گستردهتر شود، همین سهمهای شاخصساز نیز در نهایت ممکن است تحت فشار عرضه قرار بگیرند.
خروج پول حقیقی؛ تفاوت بزرگ بورس امروز و دیروز
شاید مهمترین تغییر معاملات امروز، وضعیت پول حقیقی باشد.
تا ساعت ۱۰:۳۰ بیش از نیمهمت پول حقیقی از بخش معاملات سهام خارج شده است.
این در حالی است که بورس روز گذشته یکی از قدرتمندترین روزهای ورود نقدینگی هفتههای اخیر را پشت سر گذاشت. گزارش خبرگزاری مهر خالص ورود پول حقیقی سهشنبه را حدود ۷ هزار و ۱۰۳ میلیارد تومان اعلام کرد و برخی محاسبات دیگر رقم را بیش از ۷.۴ همت ثبت کردهاند.
تغییر از ورود بیش از هفت همت به خروج بیش از نیمهمت در نیمه نخست معاملات امروز، نشانهای از افزایش احتیاط است.
بخشی از سهامداران که در موج صعودی اخیر سود قابل توجهی کسب کردهاند اکنون در حال فروش و تثبیت سود هستند.
این رفتار بعد از رشد سریع شاخص از سطوح پایینتر کاملاً قابل انتظار است.
بورس در یک ماه نزدیک ۳۰ درصد رشد کرده است
برای درک فشار فروش امروز باید به مسیر طیشده شاخص نگاه کرد.
دادههای شبکه اطلاعرسانی طلا و ارز نشان میدهد شاخص کل در یک ماه گذشته نزدیک به ۲۹ درصد رشد کرده است. شاخص در ۲۶ مرداد حدود ۵ میلیون و ۸۹۸ هزار واحد بود و تا ۲۴ شهریور به بیش از ۷ میلیون و ۵۲۱ هزار واحد رسید.
همچنین شاخص در پایان ۲۱ شهریور حدود ۷ میلیون و ۲۷۷ هزار واحد، در ۲۲ شهریور ۷ میلیون و ۴۳۱ هزار واحد و در ۲۴ شهریور بیش از ۷ میلیون و ۵۲۱ هزار واحد بوده است.
چنین رشد سریعی به طور طبیعی عرضه شناسایی سود را افزایش میدهد.
بنابراین منفی شدن بخش بزرگی از نمادها الزاماً به معنای پایان روند صعودی نیست؛ اما نشان میدهد بازار از مرحله صعود آسان و یکدست وارد مرحله انتخابیتر شده است.
سرانه فروش ۱۲۹ میلیونی چه هشداری میدهد؟
یکی دیگر از اعداد مهم امروز، اختلاف میان سرانه خرید و فروش حقیقی است.
سرانه فروش حدود ۱۲۹ میلیون تومان ثبت شده و نزدیک به ۴۰ میلیون تومان بیشتر از سرانه خرید حقیقی است.
این وضعیت یعنی اگرچه خریدار در بازار وجود دارد، فروشندگان به طور متوسط سفارشهای بزرگتری وارد بازار کردهاند.
جالب اینکه همین سطح سرانه فروش ۱۲۹ میلیون تومانی در معاملات دوشنبه نیز دیده شد؛ روزی که سرانه خرید فقط حدود ۹۲ میلیون تومان بود و حدود ۸۱۰ میلیارد تومان پول حقیقی از بازار خارج شد.
تکرار سرانه فروش بالا نشان میدهد بخشی از بازیگران بزرگ حقیقی در محدودههای فعلی قیمت تمایل بیشتری به عرضه دارند.
اگر این فاصله در نیمه دوم بازار افزایش پیدا کند، میتواند فشار بیشتری بر سهمهای کوچک وارد کند.
ارزش معاملات ۳۴ همتی؛ نکته مثبت بازار
در سمت مثبت ماجرا، ارزش معاملات تا ساعت ۱۰:۳۰ به حدود ۳۴ همت و حجم معاملات به بیش از ۵۵ میلیارد برگه سهم رسیده است.
گردش بالای معاملات به این معناست که بازار هنوز از نقدشوندگی مناسبی برخوردار است و فروشندگان با بازار کاملاً بدون خریدار مواجه نیستند.
این تفاوت مهمی با دورههایی دارد که ریزش بورس همراه با قفل شدن سهمها در صف فروش و افت شدید ارزش معاملات اتفاق میافتد.
روز سهشنبه نیز ارزش معاملات خرد حدود ۴۵ همت و حجم معاملات خرد بیش از ۸۶ میلیارد سهم گزارش شد.
بنابراین فعلاً میتوان از افزایش عرضه در بازار پرمعامله صحبت کرد، نه از توقف کامل تقاضا.
البته باید توجه داشت که عدد ۳۴ همت اعلامشده در میانه بازار بسته به منبع ممکن است شامل بخشهای مختلف معاملات باشد و نباید بدون تفکیک آن را دقیقاً معادل ارزش معاملات خرد سهام دانست.
خروج ۱.۲ همت از صندوق درآمد ثابت؛ پول کجا میرود؟
همزمان با خروج پول از سهام، حدود ۱.۲ همت نیز از صندوقهای درآمد ثابت خارج شده است.
در نگاه اول این اتفاق عجیب است.
معمولاً زمانی که سرمایهگذاران از سهام میترسند، بخشی از پول به صندوقهای درآمد ثابت منتقل میشود. اما امروز هم سهام و هم صندوقهای کمریسک با خروج پول حقیقی روبهرو هستند.
این وضعیت میتواند به معنی انتقال بخشی از نقدینگی به سایر بازارها یا نگهداری وجه نقد برای تصمیمگیری در روزهای آینده باشد.
بازار ارز، طلا و صندوقهای کالایی نیز در هفتههای اخیر به دلیل نوسانات نرخ ارز مورد توجه سرمایهگذاران بودهاند.
بنابراین خروج از درآمد ثابت را نباید به طور خودکار «ورود پول به سهام» تعبیر کرد.
آیا بورس وارد اصلاح شده است؟
دادههای ساعت ۱۰:۳۰ سه علامت هشدار دارند: تعداد نمادهای منفی به شکل محسوسی بیشتر از نمادهای مثبت است، پول حقیقی از بازار خارج میشود و سرانه فروش بالاتر از خرید قرار گرفته است.
در مقابل سه عامل نیز هنوز از بازار حمایت میکنند: شاخص کل مثبت است، ارزش معاملات بالا باقی مانده و صنایع بزرگی مانند فلزات، شیمیاییها و کانههای فلزی همچنان خریدار دارند.
بنابراین فعلاً صحبت از اصلاح در بدنه بازار دقیقتر از ریزش فراگیر است.
اگر در نیمه دوم معاملات تعداد نمادهای مثبت افزایش پیدا کند و خروج پول حقیقی کاهش یابد، بازار میتواند بخشی از عرضهها را جذب کند.
اما اگر شاخص کل مثبت بماند و همزمان تعداد نمادهای منفی بیشتر شود، واگرایی خطرناکتر خواهد شد.
پیشبینی بورس؛ محدوده ۷.۵ میلیون تعیینکننده شد
سطح ۷.۵ میلیون واحد اکنون یک مرز روانی مهم برای بازار است.
شاخص روز گذشته برای نخستین بار بالای این سطح تثبیت شد و امروز نیز در محدوده ۷.۵۹ میلیون واحد قرار گرفته است.
تا زمانی که شاخص بالای این محدوده بماند، روند اصلی کوتاهمدت همچنان صعودی ارزیابی میشود؛ اما برای ادامه سالم این مسیر لازم است پهنای بازار نیز بهبود پیدا کند.
بورسی که فقط با چند سهم بزرگ رشد کند، از نظر تکنیکی و جریان نقدینگی آسیبپذیرتر از بازاری است که اکثریت نمادها همراه شاخص صعود کنند.
جمعبندی معاملات ساعت ۱۰:۳۰ این است که بورس هنوز سبز است، اما دیگر آن بازار یکدست و قدرتمند روز گذشته نیست. شاخص ۷۰ هزار واحد بالا رفته، اما ۵۸۵ نماد منفی، خروج پول حقیقی و سرانه فروش ۱۲۹ میلیون تومانی هشدار میدهند که معاملهگران پس از رکوردهای تازه محتاطتر شدهاند. ادامه معاملات امروز مشخص خواهد کرد این وضعیت فقط یک استراحت کوتاه در روند صعودی است یا آغاز اصلاح جدیتری در بورس تهران.
