بورس سبز ماند اما پول حقیقی فرار کرد؛ شاخص ۷.۱ میلیون را حفظ کرد/ شنبه چه میشود؟
شاخص کل بورس امروز چهارشنبه ۱۸ شهریور با رشد حدود ۰.۶۷ درصدی در محدوده ۷ میلیون و ۱۲۲ هزار واحد بسته شد و یک رکورد تازه ثبت کرد. منابع بازار نیز عبور نماگر اصلی از سطح ۷.۱ میلیون واحد را در آخرین روز معاملاتی هفته تأیید کردهاند.
اما مقایسه معاملات امروز با سهشنبه نشان میدهد شتاب صعود به شکل محسوسی کاهش یافته است.
روز گذشته شاخص کل ۱۶۷ هزار و ۳۳۰ واحد رشد کرده، برای نخستین بار از مرز هفت میلیون عبور کرده و نزدیک چهار هزار میلیارد تومان پول حقیقی جذب بازار شده بود. ۸۴ درصد نمادها نیز مثبت بودند.
امروز شاخص هنوز سبز بود، اما ورود پول جای خود را به خروج نقدینگی داد.
شاخص کل در ۷.۱۲ میلیون؛ بازار از سقف روزانه عقب نشست
شاخص کل در پایان معاملات روی عدد ۷ میلیون و ۱۲۲ هزار واحد ایستاد و شاخص هموزن نیز با افزایش ۵ هزار و ۶۷۵ واحدی به محدوده یک میلیون و ۹۴۲ هزار واحد رسید.
این دو عدد یک نکته مهم دارند.
رشد شاخص کل حدود ۰.۶۷ درصد بود، در حالی که هموزن تنها نزدیک ۰.۳ درصد افزایش یافت. بنابراین امروز نیز سهمهای بزرگتر عملکرد بهتری نسبت به بخش متوسط و کوچک بازار داشتند.
این تفاوت در جریان معاملات هم کاملاً دیده شد.
برخی نمادهای بزرگ، بهخصوص در گروه پالایشی، صبح با فشار فروش شدیدی مواجه شدند. شتران و شپنا حتی به حوالی صف فروش رفتند، اما در میانه بازار تقاضا به شکلی محسوس افزایش یافت و قیمت آنها تا محدودههای بالاتر برگشت.
گزارش پایانی یکی از کارگزاریها نیز حرکت شپنا از صف فروش به صف خرید و قدرت بالای تقاضا در فلزات اساسی را تأیید میکند.
همین رفتوبرگشت سنگین میان عرضه و تقاضا توضیح میدهد چرا شاخص امروز نوسان بیشتری نسبت به روزهای قبل داشت.
۵۴۷ سهم مثبت؛ اما دیگر خبری از بازار یکدست سبز نبود
در پایان معاملات، ۵۴۷ نماد مثبت و ۳۹۵ نماد منفی بودند؛ یعنی حدود ۵۸ درصد بازار در محدوده سبز قرار گرفت.
همچنین ۳۴۳ نماد صف خرید و ۱۳۱ نماد صف فروش داشتند.
این اعداد همچنان کفه تقاضا را سنگینتر نشان میدهند، اما تفاوت بزرگی با سهشنبه دارند. روز گذشته بیش از ۸۰ درصد بازار مثبت و بیش از ۵۰۰ سهم در صف خرید بودند.
بنابراین بازار از حالت «خرید تقریباً یکپارچه» وارد مرحله انتخابگری شده است.
این اتفاق بعد از چند روز صعود متوالی غیرعادی نیست. زمانی که بسیاری از سهمها ظرف چند جلسه رشد قابل توجهی ثبت میکنند، بخشی از خریداران جدید دیگر حاضر نیستند با هر قیمتی وارد شوند و دارندگان قبلی نیز به فکر ذخیره بخشی از سود میافتند.
این همان مرحلهای است که کیفیت سهم و جریان پول اهمیت بیشتری از صرفاً سبز یا قرمز بودن تابلو پیدا میکند.
هشدار اصلی بورس امروز؛ خروج ۸۵۰ میلیارد تومان پول حقیقی
مهمترین داده منفی معاملات امروز، خروج حدود ۸۵۰ میلیارد تومان پول حقیقی بود.
این رقم وقتی کنار ورود نزدیک چهار همتی روز گذشته قرار میگیرد، اهمیت بیشتری پیدا میکند. سهشنبه نقدینگی حقیقی یکی از اصلیترین موتورهای عبور بورس از هفت میلیون بود.
امروز اما بخشی از همان سرمایهگذاران در سمت فروش قرار گرفتند.
خروج پول در حالی اتفاق افتاد که شاخص مثبت و بیشتر نمادها سبز بودند. این وضعیت معمولاً یکی از دو معنا را دارد:
یا سرمایهگذاران در حال شناسایی سود پس از رشد سریع هستند، یا بخشی از بازار نسبت به ادامه روند در کوتاهمدت تردید پیدا کرده است.
احتمالاً هر دو عامل در معاملات امروز حضور داشتهاند.
۴۸ همت معامله؛ دستبهدست شدن سنگین سهام
در مقابل خروج پول، یک متغیر مثبت بسیار مهم وجود دارد: نقدشوندگی بالا.
ارزش معاملات امروز از ۴۸ هزار میلیارد تومان عبور کرد و بیش از ۱۰۴ میلیارد برگه سهم دستبهدست شد.
این حجم بالای جابهجایی نشان میدهد عرضهها بدون مشتری نماندهاند.
به زبان ساده، تعداد زیادی از سرمایهگذاران فروختهاند، اما در سوی دیگر خریداران تازه یا حقوقیها آماده جذب بخش قابل توجهی از این سهام بودهاند.
برای روند صعودی، این رفتار بسیار بهتر از شرایطی است که حجم معاملات پایین میآید و فروشندگان بدون خریدار باقی میمانند.
بنابراین خروج ۸۵۰ میلیارد تومانی به تنهایی نمیتواند سیگنال پایان موج صعود باشد؛ اما اگر در جلسه بعدی با کاهش ارزش معاملات و افزایش صفهای فروش همراه شود، اهمیت آن بسیار بیشتر خواهد شد.
سرانه فروش ۳۰ میلیون تومان بالاتر از خرید
سرانه فروش حقیقی امروز حدود ۱۱۴ میلیون تومان ثبت شد؛ رقمی که تقریباً ۳۰ میلیون تومان بالاتر از سرانه خرید بود.
یعنی متوسط فروش هر کد حقیقی سنگینتر از متوسط خرید بوده است.
این داده نیز با همان تصویر خروج پول هماهنگ است: سهامداران بزرگتر حقیقی در برخی بخشهای بازار بیشتر در سمت فروش قرار گرفتهاند.
در معاملات صبح نیز سرانه فروش حتی تا ۱۹۲ میلیون تومان بالا رفته بود، اما با افزایش تقاضا در ادامه بازار کاهش پیدا کرد.
بنابراین یک نکته مثبت آن است که فشار عرضهای که ابتدای روز بسیار شدید بود، تا پایان معاملات تا حد زیادی جذب شد.
فلزات اساسی؛ برنده اصلی معاملات امروز
فلزات اساسی یکی از قویترین گروههای امروز بودند.
فملی، وبملت و فخوز در میان نمادهایی قرار گرفتند که بیشترین ورود پول حقیقی را ثبت کردند و فلزات اساسی به طور کلی یکی از مهمترین مقاصد نقدینگی بود.
تابلوی بازار نیز امروز رشد نزدیک سه درصدی گروه فلزات اساسی را نشان میداد و تعداد نمادهای مثبت این صنعت بهمراتب بیشتر از منفیها بود.
چند عامل از این گروه حمایت میکند: نرخ بالای ارز، افزایش ارزش جایگزینی شرکتها و رشد درآمد اسمی شرکتهای صادراتمحور.
در فضای تورمی، شرکتهایی که داراییهای بزرگ و درآمدهای وابسته به ارز دارند معمولاً زودتر در کانون توجه سرمایهگذاران قرار میگیرند.
بانکها پرمعامله بودند اما پول از آنها خارج شد
بانکها نیز از نظر ارزش و حجم معاملات در صدر بازار قرار داشتند، اما این گروه رفتار یکدستی نداشت.
برای نمونه وبملت با وجود معاملات بسیار سنگین، تابلوی امروز آن خروج قابل توجه پول حقیقی را نشان میدهد و قیمت پایانی سهم حدود ۱.۵ درصد مثبت ثبت شده است.
این وضعیت نمونه خوبی از اتفاق کلی بازار است: قیمت مثبت، اما جریان پول حقیقی ضعیفتر.
در چنین حالتی افزایش قیمت الزاماً به معنای ورود سرمایه جدید نیست؛ ممکن است حقوقیها یا خریداران دیگر عرضه حقیقیها را جذب کرده باشند.
خروج پول از صندوقهای درآمد ثابت چه پیامی دارد؟
یکی از نکات جالب امروز ادامه خروج پول از صندوقهای درآمد ثابت بود.
این رفتار در روزهای قبل یکی از نشانههای افزایش ریسکپذیری تلقی میشد. برای مثال در ۱۵ شهریور همزمان با ورود ۳.۷ همت پول حقیقی به بازار سهام، حدود ۲.۵ همت از صندوقهای درآمد ثابت خارج شده بود.
اما امروز شرایط متفاوت است؛ از درآمد ثابت پول خارج شده، در حالی که خود بازار سهام نیز خروج پول حقیقی داشته است.
بنابراین دیگر نمیتوان گفت نقدینگی خارجشده از درآمد ثابت مستقیماً راهی سهام شده است.
بخشی از آن ممکن است نقد باقی مانده باشد یا به صندوقهای طلا، ارز و سایر بازارها منتقل شود.
این نکته برای پیشبینی شنبه اهمیت زیادی دارد.
ریسک سیاسی واقعاً بالا رفته است
خروج پول امروز را نمیتوان فقط به شناسایی سود نسبت داد.
تحولات سیاسی و نظامی منطقه در ساعات اخیر بهشدت تشدید شده است. رویترز امروز از موج تازه حملات متقابل دریایی میان ایران و آمریکا، حمله به شناورها نزدیک تنگه هرمز و افزایش خطر برای کشتیرانی منطقه خبر داده است.
قیمت نفت برنت نیز در واکنش به همین نااطمینانیها از مرز ۱۰۰ دلار عبور کرده است.
بنابراین بازار سهام تهران در حالی وارد تعطیلات پایان هفته میشود که ریسک سیستماتیک نهتنها حذف نشده، بلکه خبرهای دو روز آینده میتوانند وزن بسیار بالایی در معاملات شنبه داشته باشند.
همین مسئله فروش بخشی از معاملهگران در آخرین جلسه هفته را قابل درک میکند.
پیشبینی بورس شنبه ۲۱ شهریور؛ سه سناریو
سناریوی اول؛ ادامه صعود: اگر در تعطیلات خبر جدیدی از تشدید درگیری منتشر نشود و فضای سیاسی آرامتر شود، احتمال بازگشت تقاضا بالاست. ارزش معاملات بالا، ۳۴۳ صف خرید و حفظ شاخص بالای ۷.۱ میلیون نشان میدهد هنوز قدرت خرید قابل توجهی در بازار وجود دارد.
سناریوی دوم؛ شروع منفی و بازگشت تقاضا: با توجه به خروج پول امروز، ممکن است شنبه بازار با افزایش عرضه آغاز شود، اما مشابه امروز خریداران در قیمتهای پایینتر وارد شوند. این سناریو در صورت ثبات سیاسی یکی از محتملترین حالات است.
سناریوی سوم؛ شوک خبری و تشدید فروش: اگر طی تعطیلات تنش نظامی یا سیاسی افزایش پیدا کند، اولین واکنش احتمالی بازار افزایش صف فروش و خروج پول به سمت داراییهای امنتر خواهد بود. در این حالت حتی صنایع بنیادی نیز ممکن است در کوتاهمدت تحت فشار قرار گیرند.
بورس در پایان هفته؛ صعود ادامه دارد اما هشدار روشن شد
شاخص کل طی چند جلسه اخیر از محدوده ۶.۷ میلیون به بیش از ۷.۱۲ میلیون واحد رسیده و بازار یکی از سریعترین دورههای صعودی خود را تجربه کرده است. تنها در روزهای ۱۶ و ۱۷ شهریور نیز به ترتیب حدود ۱۸۴ هزار و ۱۶۷ هزار واحد به شاخص اضافه شد.
بنابراین افزایش عرضه در آخرین روز هفته اتفاق عجیبی نیست.
پیام مهم چهارشنبه این بود که روند صعودی هنوز شکسته نشده، اما بازار دیگر یکطرفه نیست.
شاخص مثبت است، ۵۸ درصد نمادها سبزند و ارزش معاملات بالاست؛ در مقابل، ۸۵۰ میلیارد تومان پول حقیقی خارج شده و سرانه فروش از خرید بالاتر است.
برای شنبه باید کمتر به عدد شاخص و بیشتر به جهت پول حقیقی، ارزش معاملات و اخبار سیاسی پایان هفته توجه کرد.
اگر نقدینگی حقیقی دوباره به بازار برگردد، عبور پایدار از ۷.۱ میلیون میتواند مقدمه فتح قلههای بالاتر باشد؛ اما اگر خروج پول با افزایش ریسک سیاسی ادامه پیدا کند، بورس بعد از جهش سنگین این هفته وارد فاز استراحت یا اصلاح خواهد شد.
