قیمت طلا در آستانه شوک بزرگ؛ سقوط تا ۳۹۵۰ یا جهش بالای ۴۲۰۰ دلار؟
قیمت هر اونس طلا در بازار نقدی روز سهشنبه ۲۸ ژوئیه ۲۰۲۶، برابر با ۶ مرداد ۱۴۰۵، با کاهش ۰.۷ درصدی به ۴۰۴۵ دلار و ۸۹ سنت رسید. این افت پس از آن ثبت شد که طلا در معاملات روز دوشنبه حدود یک درصد افزایش قیمت را تجربه کرده بود.
قرارداد آتی طلای آمریکا برای تحویل در ماه اوت نیز ۰.۸ درصد کاهش یافت و در سطح ۴۰۴۶ دلار و ۲۰ سنت قرار گرفت. نزدیکی قیمت نقدی و آتی نشان میدهد معاملهگران فعلاً انتظار جهش یا افت بسیار شدید تا سررسید نزدیک را در قیمتها وارد نکردهاند.
| فلز گرانبها | قیمت هر اونس | تغییر روزانه |
|---|---|---|
| طلای نقدی | ۴۰۴۵.۸۹ دلار | ۰.۷ درصد کاهش |
| طلای آتی اوت | ۴۰۴۶.۲۰ دلار | ۰.۸ درصد کاهش |
| نقره | ۵۷.۲۳ دلار | ۲ درصد کاهش |
| پلاتین | ۱۶۰۵.۹۳ دلار | ۰.۹ درصد کاهش |
| پالادیوم | ۱۲۷۰.۹۷ دلار | ۱.۶ درصد کاهش |
افت همزمان طلا، نقره، پلاتین و پالادیوم نشان میدهد فشار فروش فقط به یک فلز محدود نبوده است. کاهش دو درصدی نقره، بیشترین افت را در میان فلزات ارزشمند مورد بررسی نشان میدهد.
چرا قیمت طلا دوباره کاهش یافت؟
مهمترین عامل کاهش قیمت طلا، قدرتگرفتن شاخص دلار آمریکا بود. ارزش دلار در معاملات سهشنبه نزدیک به بالاترین سطح یک ماه اخیر باقی ماند و خرید طلا را برای سرمایهگذارانی که با یورو، ین، پوند و دیگر ارزها معامله میکنند، گرانتر کرد.
طلا در بازار جهانی با دلار قیمتگذاری میشود؛ بنابراین افزایش ارزش ارز آمریکا معمولاً به کاهش تقاضای خارجی برای فلز زرد منجر میشود. همزمان، احتمال افزایش نرخ بهره نیز فشار مضاعفی بر طلا وارد کرده است؛ زیرا این دارایی برخلاف اوراق قرضه و سپرده بانکی، سود دورهای پرداخت نمیکند.
رشد روز دوشنبه طلا عمدتاً تحت تأثیر کاهش شدید قیمت نفت و افت نگرانیهای تورمی اتفاق افتاد. توقف موقت حملات میان آمریکا و ایران، بهای نفت را پایین آورد و این تصور را تقویت کرد که فدرال رزرو شاید برای افزایش سریع نرخ بهره عجله نداشته باشد؛ اما بازگشت دلار به نزدیکی سقف یکماهه، بخشی از رشد طلا را پس گرفت.
فدرال رزرو چه زمانی تصمیم خود را اعلام میکند؟
نشست دو روزه کمیته بازار آزاد فدرال رزرو روزهای سهشنبه و چهارشنبه ۲۸ و ۲۹ ژوئیه برگزار میشود. بیانیه تصمیم نرخ بهره ساعت دو بعدازظهر چهارشنبه به وقت شرق آمریکا منتشر خواهد شد و کنفرانس خبری رئیس فدرال رزرو نیز نیم ساعت بعد آغاز میشود.
فدرال رزرو در نشست قبلی خود در ۱۷ ژوئن، محدوده نرخ بهره را بدون تغییر بین ۳.۵ تا ۳.۷۵ درصد نگه داشت. در صورت افزایش ۲۵ واحد پایهای، این محدوده به ۳.۷۵ تا چهار درصد خواهد رسید.
براساس احتمالات استخراجشده از معاملات آتی نرخ بهره، بازار در آستانه نشست جدید حدود ۶۲ درصد احتمال میدهد نرخ بهره ثابت بماند و ۳۸ درصد احتمال افزایش حداقل ۲۵ واحد پایهای را در نظر گرفته است. احتمال افزایش نرخ بهره در همین نشست یک هفته قبل فقط حدود ۱۶ درصد بود؛ بنابراین انتظارات انقباضی بهسرعت تقویت شدهاند.
معاملهگران همچنین احتمال افزایش نرخ بهره در نشست سپتامبر را حدود ۸۱ درصد ارزیابی میکنند. این احتمالات پیشبینی قطعی نیستند و از قیمت قراردادهای آتی وجوه فدرال استخراج میشوند؛ به همین دلیل ممکن است پس از انتشار هر داده تورمی، اشتغال یا خبر ژئوپلیتیکی بهسرعت تغییر کنند.
تناقض بزرگ بازار؛ ترامپ کاهش نرخ بهره میخواهد
در حالی که معاملهگران احتمال افزایش نرخ بهره را بالا بردهاند، دونالد ترامپ، رئیسجمهور آمریکا، بار دیگر از فدرال رزرو خواسته است نرخها را کاهش دهد. ترامپ گفته آمریکا باید پایینترین نرخ بهره در جهان را داشته باشد.
با این حال، درخواست رئیسجمهور به معنای تغییر قطعی سیاست پولی نیست. فدرال رزرو تصمیم خود را براساس وضعیت تورم، بازار کار، رشد اقتصادی و ریسکهای پیشرو اتخاذ میکند. رشد قیمت نفت و نگرانی از بازگشت فشارهای تورمی، احتمال کاهش فوری نرخ بهره را محدود کرده است.
این اختلاف میان خواسته کاخ سفید و انتظارات بازار، حساسیت نشست چهارشنبه را افزایش میدهد. هر اشارهای به ضرورت مقابله جدیتر با تورم میتواند دلار و بازده اوراق را بالا ببرد و قیمت طلا را تحت فشار قرار دهد.
طلا میان دو مرز ۳۹۵۰ و ۴۲۰۰ دلار گرفتار شد
ایلیا اسپیواک، رئیس بخش کلان جهانی شرکت تیستیلایو، معتقد است طلا در یک بازه نسبتاً محدود میان ۳۹۵۰ تا ۴۲۰۰ دلار نوسان میکند و معاملهگران پیش از دریافت پیام روشن فدرال رزرو، تمایل زیادی به خروج از این محدوده ندارند.
قیمت ۴۰۴۵ دلاری فعلی تنها حدود ۲.۴ درصد بالاتر از کف ۳۹۵۰ دلاری و تقریباً ۳.۸ درصد پایینتر از مقاومت ۴۲۰۰ دلار قرار دارد. این موقعیت نشان میدهد طلا به بخش پایینتر محدوده معاملاتی نزدیک شده است.
مرز ۴۰۰۰ دلار نیز یک حمایت روانی بسیار مهم به شمار میرود. شکستهشدن این سطح میتواند فروشهای فنی و فعالشدن حد ضرر معاملهگران کوتاهمدت را به دنبال داشته باشد و قیمت را به سمت ۳۹۵۰ دلار هدایت کند.
در مقابل، تثبیت طلا بالاتر از ۴۲۰۰ دلار میتواند به معنای پایان دوره نوسان محدود باشد و تقاضای تازهای را وارد بازار کند. اسپیواک معتقد است اگر نشست فدرال رزرو زمینه افزایش نرخ بهره در ماه سپتامبر را فراهم نکند، احتمال صعود اونس به بالای ۴۲۰۰ دلار افزایش خواهد یافت.
سه سناریو برای قیمت جهانی طلا
در سناریوی نخست، فدرال رزرو نرخ بهره را همین هفته افزایش میدهد یا بهصراحت از احتمال افزایش در سپتامبر حمایت میکند. چنین پیامی احتمالاً دلار و بازده اوراق خزانه را تقویت خواهد کرد و طلا ممکن است ابتدا حمایت ۴۰۰۰ و سپس محدوده ۳۹۵۰ دلار را آزمایش کند.
در سناریوی دوم، نرخ بهره ثابت میماند، اما بانک مرکزی آمریکا درباره تورم هشدار میدهد و گزینه افزایش نرخ در نشست بعدی را باز نگه میدارد. در این وضعیت، احتمال ادامه نوسان طلا میان ۳۹۵۰ تا ۴۲۰۰ دلار بیشتر خواهد بود.
در سناریوی سوم، فدرال رزرو نرخ بهره را ثابت نگه میدارد و نگرانی بازار درباره افزایش نرخ در سپتامبر را کاهش میدهد. این نتیجه میتواند دلار را تحت فشار قرار دهد و زمینه عبور طلا از مقاومت ۴۲۰۰ دلار را فراهم کند. این سه مسیر، استنباطی از قیمتگذاری بازار و رابطه نرخ بهره با طلا هستند و نباید پیشبینی قطعی تلقی شوند.
چرا نقره بیشتر از طلا سقوط کرد؟
نقره در معاملات روز جاری دو درصد کاهش یافت و به ۵۷ دلار و ۲۳ سنت رسید. این فلز علاوه بر نقش سرمایهای، مصرف صنعتی گستردهای دارد؛ بنابراین همزمان از انتظارات نرخ بهره، دلار و چشمانداز فعالیت اقتصادی تأثیر میگیرد.
افت پالادیوم به ۱۲۷۰ دلار و کاهش پلاتین به ۱۶۰۵ دلار نیز نشان میدهد سرمایهگذاران در آستانه تصمیم فدرال رزرو، بخشی از موقعیتهای خود در بازار فلزات ارزشمند را کاهش دادهاند.
تقاضای بانکهای مرکزی از طلا حمایت میکند
با وجود فشارهای کوتاهمدت، تقاضای ساختاری بانکهای مرکزی همچنان یکی از عوامل حمایتکننده بازار طلاست. نظرسنجی سال ۲۰۲۶ شورای جهانی طلا نشان میدهد ۸۹ درصد بانکهای مرکزی شرکتکننده انتظار دارند ذخایر طلای بانکهای مرکزی جهان در ۱۲ ماه آینده افزایش پیدا کند. همچنین ۴۵ درصد آنها پیشبینی کردهاند ذخایر طلای خودشان بیشتر شود.
بانکهای مرکزی در سهماهه نخست سال ۲۰۲۶ حدود ۲۴۴ تن طلا به ذخایر خود افزودند. این تقاضا میتواند در دورههای اصلاح قیمت، بخشی از فشار فروش سرمایهگذاران کوتاهمدت را جذب کند؛ هرچند مانع نوسانات شدید روزانه نخواهد شد.
افت اونس چه اثری بر قیمت طلای ایران دارد؟
کاهش اونس جهانی معمولاً بر ارزش طلای ۱۸ عیار و انواع سکه در ایران فشار وارد میکند، اما نرخ دلار داخلی میتواند این اثر را خنثی یا حتی معکوس کند.
اگر اونس از ۴۰۴۵ دلار به زیر ۴۰۰۰ دلار کاهش یابد اما دلار بازار ایران افزایش پیدا کند، ممکن است طلای داخلی ارزان نشود. در مقابل، کاهش همزمان اونس و دلار میتواند اصلاح قیمت طلا و سکه در بازار ایران را تشدید کند.
به همین دلیل، نتیجه نشست فدرال رزرو برای خریداران ایرانی نیز اهمیت دارد؛ اما جهت نهایی بازار داخلی همچنان به تحولات سیاسی، انتظارات تورمی و نرخ ارز در ایران وابسته خواهد بود.
پیشبینی قیمت طلا پس از نشست فدرال رزرو
بازار جهانی طلا اکنون در یکی از حساسترین نقاط کوتاهمدت قرار دارد. قیمت به حمایت ۴۰۰۰ دلار نزدیک شده و احتمال افزایش نرخ بهره آمریکا نسبت به هفته قبل بیش از دو برابر شده است.
پیام انقباضی فدرال رزرو میتواند طلا را به سمت ۳۹۵۰ دلار سوق دهد؛ در حالی که حذف احتمال افزایش نرخ در سپتامبر ممکن است زمینه جهش بالای ۴۲۰۰ دلار را فراهم کند.
در مجموع، کاهش امروز قیمت اونس بیش از هر چیز نتیجه قدرت دلار و افزایش نگرانی از نرخ بهره بالاتر است. مسیر بعدی بازار نه فقط به تصمیم رسمی چهارشنبه، بلکه به لحن بیانیه و سخنان رئیس فدرال رزرو بستگی دارد. معاملهگران ممکن است نرخ بهره ثابت را از قبل پیشخور کرده باشند؛ بنابراین گاهی یک جمله درباره نشست سپتامبر، بیشتر از خود تصمیم فعلی قیمت طلا را جابهجا میکند.
