قیمت جهانی طلا امروز پنجشنبه ۲۵ تیر ۱۴۰۵؛ نفت گران شد و اونس طلا عقب نشست

در معاملات ابتدایی روز پنجشنبه، قیمت هر اونس طلا برای تحویل فوری با ۰.۶ درصد کاهش به ۴۰۳۴ دلار و ۴۲ سنت رسید. بهای قراردادهای آتی طلای آمریکا برای تحویل در ماه اوت نیز با ۰.۳ درصد افت، روی رقم ۴۰۳۹ دلار و ۹۰ سنت قرار گرفت. با ادامه معاملات، فشار فروش بیشتر شد و قیمت نقدی طلا تا محدوده ۴۰۲۶ دلار نیز عقب نشست؛ موضوعی که نشان می‌دهد قیمت‌های جهانی در طول روز همچنان به اخبار سیاسی، نفت و انتظارات نرخ بهره واکنش سریع نشان می‌دهند.

کاهش هم‌زمان طلا، نقره، پلاتین و پالادیوم نشان می‌دهد فشار فروش تنها محدود به بازار طلا نبوده و بخش بزرگی از مجموعه فلزات ارزشمند را دربر گرفته است. البته با توجه به نوسانات سریع معاملات جهانی، این ارقام نمایانگر قیمت‌های ابتدای روز هستند و ممکن است تا پایان معاملات تغییر کنند.

چرا طلا با وجود افزایش تنش‌های سیاسی ارزان شد؟

طلا معمولاً در دوره‌های جنگ، بحران سیاسی و افزایش نااطمینانی اقتصادی به‌عنوان یک دارایی امن مورد توجه قرار می‌گیرد. بااین‌حال، واکنش بازار در شرایط فعلی پیچیده‌تر شده است. تشدید درگیری‌ها در خاورمیانه از یک سو تقاضای احتیاطی برای طلا را افزایش می‌دهد، اما از سوی دیگر باعث رشد قیمت نفت و نگرانی درباره بازگشت تورم می‌شود.

افزایش تورم می‌تواند فدرال رزرو را به حفظ نرخ‌های بهره بالا یا حتی افزایش دوباره نرخ بهره وادار کند. بالا رفتن نرخ بهره معمولاً به زیان طلاست؛ زیرا این فلز سود، بهره یا درآمد دوره‌ای ایجاد نمی‌کند. زمانی که بازده اوراق خزانه و سایر دارایی‌های دلاری افزایش می‌یابد، هزینه فرصت نگهداری طلا نیز بیشتر می‌شود.

در نتیجه، معامله‌گران اکنون به این جمع‌بندی رسیده‌اند که آثار تورمی جنگ و افزایش قیمت انرژی ممکن است از اثر مثبت تقاضای پناهگاه امن قوی‌تر باشد. همین برداشت باعث شد طلا با وجود ادامه نااطمینانی‌های ژئوپلیتیکی، بخشی از رشد روزهای قبل را پس بدهد. رویترز نیز افزایش قیمت انرژی و تقویت احتمال سیاست پولی سخت‌گیرانه‌تر را از مهم‌ترین عوامل فشار بر بازار طلا اعلام کرده است.

افزایش قیمت نفت چگونه بازار طلا را تحت تأثیر قرار داد؟

قیمت نفت در معاملات ابتدایی روز پنجشنبه برای چهارمین جلسه متوالی افزایش یافت. رشد نفت پس از افزایش درگیری‌های منطقه‌ای و نگرانی درباره عرضه انرژی شکل گرفت. نفت برنت نیز در طول هفته حدود ۱۱ درصد افزایش قیمت را تجربه کرده و در محدوده بالاتر از ۸۴ دلار قرار گرفته است. بااین‌حال، در ادامه معاملات پنجشنبه بخشی از رشد نفت تعدیل شد و قیمت‌ها اندکی عقب نشستند.

رابطه نفت و طلا در چنین شرایطی مستقیم و ساده نیست. جهش نفت می‌تواند هزینه سوخت، حمل‌ونقل، تولید و خدمات را بالا ببرد و تورم را به اقتصادهای بزرگ بازگرداند. اگر بانک‌های مرکزی احساس کنند رشد قیمت انرژی روند کاهش تورم را متوقف کرده است، ممکن است نرخ بهره را برای مدت طولانی‌تری بالا نگه دارند.

بنابراین افزایش نفت، به‌جای آنکه لزوماً طلا را به‌عنوان پوشش تورمی تقویت کند، در کوتاه‌مدت نگرانی درباره افزایش نرخ بهره را بالا برده است. بازار فعلاً بیشتر بر این واقعیت تمرکز دارد که طلا بازدهی ثابت ندارد و در محیط نرخ بهره بالا، با رقابت شدید اوراق دولتی و سپرده‌های سودده مواجه می‌شود.

آمار تورم آمریکا چه پیامی برای بازار داشت؟

آمارهای رسمی نشان داد شاخص قیمت مصرف‌کننده آمریکا در ژوئن نسبت به ماه قبل ۰.۴ درصد کاهش یافته است. نرخ تورم سالانه نیز به ۳.۵ درصد رسید و شاخص تورم هسته، بدون محاسبه مواد غذایی و انرژی، در مقیاس ماهانه تغییری نکرد. کاهش ۵.۷ درصدی شاخص انرژی و افت ۹.۷ درصدی قیمت بنزین، نقش مهمی در کاهش تورم ماهانه داشت.

شاخص قیمت تولیدکننده نیز در ژوئن ۰.۳ درصد کاهش یافت. قیمت کالاهای نهایی ۱.۴ درصد پایین آمد، درحالی‌که بهای خدمات ۰.۲ درصد افزایش پیدا کرد. شاخص قیمت تولیدکننده بدون مواد غذایی، انرژی و خدمات تجاری نیز تنها ۰.۱ درصد رشد کرد. این داده‌ها در نگاه نخست می‌توانستند احتمال افزایش نرخ بهره را کاهش دهند.

بااین‌حال، نکته مهم این است که داده‌های ژوئن پیش از افزایش اخیر قیمت نفت و تشدید تنش‌های منطقه‌ای جمع‌آوری شده‌اند. به عبارت دیگر، کاهش تورم ماه گذشته تا حد زیادی تحت تأثیر ارزان شدن انرژی بود؛ عاملی که ممکن است در گزارش تورمی ماه‌های آینده تکرار نشود.

اگر رشد قیمت نفت ادامه پیدا کند، اثر کاهش قیمت انرژی در آمارهای بعدی از بین خواهد رفت و حتی احتمال افزایش دوباره تورم مصرف‌کننده و تولیدکننده وجود دارد. همین نگرانی مانع از آن شده است که بازار کاهش تورم ژوئن را آغاز یک روند پایدار تلقی کند.

احتمال افزایش نرخ بهره فدرال رزرو بالا ماند

براساس داده‌های ابزار دیده‌بان فدرال شرکت CME، معامله‌گران در معاملات ابتدایی پنجشنبه حدود ۷۳ درصد احتمال می‌دادند که فدرال رزرو تا نشست دسامبر نرخ بهره را افزایش دهد. این احتمال نشان می‌دهد بازارهای مالی هنوز کاهش تورم ژوئن را برای منتفی دانستن افزایش نرخ بهره کافی نمی‌دانند. ابزار FedWatch انتظارات معامله‌گران را براساس قیمت قراردادهای آتی وجوه فدرال محاسبه می‌کند و احتمالات آن به‌صورت لحظه‌ای تغییر می‌کند.

فدرال رزرو در نشست ماه ژوئن محدوده هدف نرخ بهره را در سطح ۳.۵۰ تا ۳.۷۵ درصد حفظ کرد. صورت‌جلسه این نشست نشان می‌دهد اعضای کمیته سیاست‌گذاری به‌طور یکپارچه با ثابت ماندن نرخ بهره موافقت کرده‌اند، اما بحث درباره خطرهای تورمی و مسیر بعدی سیاست پولی ادامه دارد.

هشدار لیزا کوک به بازارها

لیزا کوک، عضو هیئت‌مدیره فدرال رزرو، اعلام کرد در صورتی که نشانه‌های کاهش تورم به‌زودی ظاهر نشود، برای اقدام آماده است. او درعین‌حال گفت مایل است اندکی بیشتر منتظر بماند تا داده‌های جدید مسیر تورم را روشن‌تر کنند. کوک تأکید کرد تعهد فدرال رزرو به بازگرداندن تورم به هدف دو درصدی تغییر نکرده است.

کوین وارش، رئیس فدرال رزرو، نیز بر عزم بانک مرکزی آمریکا برای کنترل تورم تأکید کرده، اما درباره زمان یا شیوه دقیق اقدامات بعدی توضیح روشنی ارائه نکرده است. رویکرد محتاطانه وارش باعث شده معامله‌گران برای پیش‌بینی نشست‌های آینده، بیش از گذشته به آمارهای اقتصادی و سخنان سایر اعضای فدرال رزرو توجه کنند.

سرمایه‌گذاران همچنین منتظر اظهارات لوری لوگان، رئیس فدرال رزرو دالاس و فیلیپ جفرسون، از سیاستگذاران ارشد فدرال رزرو هستند. هرگونه حمایت آنها از سیاست پولی سخت‌گیرانه‌تر می‌تواند ارزش دلار و بازده اوراق را بالا ببرد و فشار بیشتری بر طلا وارد کند. در مقابل، تأکید بر کاهش تورم و ضرورت صبر بیشتر ممکن است زمینه بازگشت خریداران طلا را فراهم کند.

پیش‌بینی قیمت جهانی طلا؛ مرز ۴۰۰۰ دلار حفظ می‌شود؟

سطح ۴۰۰۰ دلار اکنون یکی از مهم‌ترین مرزهای روانی و معاملاتی بازار طلا محسوب می‌شود. کاهش قیمت به محدوده ۴۰۲۶ تا ۴۰۳۴ دلار نشان می‌دهد فروشندگان در نزدیکی این سطح فعال شده‌اند، اما طلا هنوز بالای مرز چهار هزار دلار باقی مانده است.

در سناریوی صعودی، کاهش تنش‌ها در بازار نفت، انتشار داده‌های تورمی ضعیف‌تر یا موضع محتاطانه مقام‌های فدرال رزرو می‌تواند احتمال افزایش نرخ بهره را کاهش دهد و طلا را دوباره به سمت سطوح بالاتر هدایت کند.

در سناریوی نزولی، ادامه رشد نفت و افزایش احتمال بالا رفتن نرخ بهره ممکن است حمایت ۴۰۰۰ دلاری را تحت فشار قرار دهد. تقویت دلار و رشد بازده اوراق خزانه نیز می‌تواند سرعت اصلاح قیمت طلا را بیشتر کند.

در مجموع، افت قیمت جهانی طلا امروز بیش از آنکه نشانه کاهش ریسک‌های سیاسی باشد، نتیجه تغییر نگاه معامله‌گران به پیامدهای اقتصادی درگیری‌هاست. بازار نگران است افزایش قیمت انرژی، روند کاهش تورم را متوقف و فدرال رزرو را به افزایش نرخ بهره نزدیک‌تر کند. ازاین‌رو مسیر کوتاه‌مدت اونس طلا به سه متغیر اصلی وابسته خواهد بود: قیمت نفت، انتظارات نرخ بهره آمریکا و تحولات خاورمیانه.