بازار سهام جان گرفت، اما هنوز به قله بازنگشت!
بازار سرمایه در نخستین روز کاری هفته شاهد تحرکات مثبتی بود که به رشد محسوس شاخصها انجامید. در معاملات دوشنبه چهارم اسفندماه ۱۴۰۴، شاخص کل بورس اوراق بهادار تهران با افزایش ۶۱ هزار و ۶۵۵ واحدی در سطح سه میلیون و ۶۸۰ هزار واحد قرار گرفت. هرچند این رشد در نگاه نخست نشانهای از بازگشت تقاضا و بهبود جزئی وضعیت بازار است، اما شاخص همچنان از فتح دوباره کانال ۳.۷ میلیون واحدی بازماند؛ سطحی که برای بسیاری از فعالان بازار بهعنوان مرز روانی مهم در تحلیل روند آینده بورس شناخته میشود.
بازار امروز با فضایی متعادل اما رو به رشد آغاز شد. شرایط کلان اقتصادی، وضعیت نرخ ارز و اخبار منتشرشده از حوزه بودجه و قیمتگذاری صنایع بزرگ، در جهتدهی به رفتار معاملهگران نقشی پررنگ داشتند. گروههای فلزی، پتروشیمی و بانکی از جمله نمادهایی بودند که با افزایش تقاضا مواجه شدند و توانستند رشد شاخص کل را رقم بزنند.
تحرک مثبت در شاخص هموزن و نقش سهمهای کوچک
شاخص هموزن که نمایانگر رفتار شرکتهای کوچکتر بازار است، امروز با افزایش ۸ هزار و ۵۲۹ واحدی در ارتفاع ۹۵۰ هزار و ۲۲۱ واحد قرار گرفت. رشد این شاخص نشان میدهد تحرک مثبت فقط محدود به نمادهای بزرگ نبوده و در بدنه میانی بازار نیز جریان نقدینگی تازهای شکل گرفته است. با این حال، حجم معاملات نشان میدهد که هنوز بخش قابلتوجهی از سرمایهگذاران ترجیح دادهاند نظارهگر باقی بمانند و منتظر تثبیت شرایط بازار باشند.
افزایش شاخص هموزن در روزهایی که فشار فروش کاهش یافته، میتواند نشانهای از بازگشت آرام اعتماد سهامداران خرد باشد. کارشناسان معتقدند اگر روند فعلی طی روزهای آینده ادامه پیدا کند و شاخص هموزن از سطح مقاومت فعلی عبور کند، مسیر رشد متعادل و تدریجی بازار هموار خواهد شد.
ارزش معاملات و تغییر رفتار پولهای حقیقی
در جریان معاملات امروز، حدود ۳۴۶ هزار معامله به ارزش نزدیک به ۱۲ هزار میلیارد تومان در بازار بورس انجام شد. این رقم نسبت به میانگین هفته گذشته کمی بیشتر است و از افزایش نسبی تمایل سرمایهگذاران به خرید سهام حکایت دارد. در فرابورس نیز ۳۶۷ هزار معامله با ارزشی بالغ بر ۴۷۹ هزار میلیارد تومان به ثبت رسید که با رشد شاخص فرابورس به میزان ۲۸۲ واحد همراه بود.
تحلیلگران بازار معتقدند افزایش ارزش معاملات در کنار رشد شاخصها، میتواند نشانهای از تحول کوتاهمدت در جریان نقدینگی باشد. در هفتههای گذشته، بخش قابلتوجهی از پولهای حقیقی از بازار خارج شده بود، اما گزارش امروز نشان میدهد روند خروج نقدینگی تا حدی متوقف شده و در برخی صنایع شاهد بازگشت منابع جدید هستیم.
تأثیر سیاستهای کلان اقتصادی بر روند بورس
یکی از عواملی که در روزهای اخیر توجه فعالان بازار را به خود جلب کرده، سیاستهای دولت در قبال نرخ ارز و نحوه بودجهریزی سال آینده است. ثبات نسبی دلار در بازار آزاد و احتمال بهبود جریان صادرات شرکتهای بزرگ، امیدها را نسبت به آینده سودآوری صنایع بورسی افزایش داده است. از سوی دیگر، گمانهزنیها درباره حذف برخی محدودیتها در نرخگذاری دستوری موجب شده تحلیلگران نسبت به چشمانداز گروههای کالایی دیدی مثبتتر پیدا کنند.
با این حال، هنوز ابهامهایی در خصوص سیاستهای مالیاتی، نرخ خوراک پتروشیمیها و قیمت حاملهای انرژی وجود دارد که میتواند مانع از جهش پایدار شاخص در کوتاهمدت شود. کارشناسان توصیه میکنند سرمایهگذاران در تصمیمگیریهای خود علاوه بر توجه به شاخصها، اثر متغیرهای کلان اقتصادی را نیز در نظر بگیرند.
جایگاه شاخص ۳.۷ میلیون واحدی در تحلیلهای تکنیکی
بسیاری از تحلیلگران تکنیکال بر این باورند که سطح ۳.۷ میلیون واحد برای شاخص کل، یک مقاومت مهم محسوب میشود. عبور پایدار از این مرز میتواند بهعنوان علامتی مثبت برای آغاز موج جدیدی از رشد تلقی شود. با توجه به معاملات امروز، شاخص توانست بخشی از افت هفته گذشته را جبران کند اما هنوز تا تثبیت در کانال بالاتر فاصله دارد. در صورت افزایش حجم معاملات و ورود نقدینگی تازه، احتمال شکستهشدن این مقاومت طی روزهای آینده افزایش مییابد.
در مقابل، حفظ محدوده فعلی و عدم عبور از سطح یادشده ممکن است باعث شکلگیری موجی از شناسایی سود در بین معاملهگران کوتاهمدت شود. این موضوع میتواند نوسانات روزهای پیشرو را افزایش دهد و بازار را در حالت انتظار نگه دارد.
وضعیت گروههای صنعتی در معاملات امروز
نگاهی به جزئیات معاملات نشان میدهد نمادهای گروه فلزات اساسی، شیمیایی و بانکی بیشترین تأثیر مثبت را بر شاخص کل داشتند. در گروه فلزی، افزایش قیمت جهانی مس و فولاد موجب رشد نمادهای بزرگ این صنعت شد. در بخش پتروشیمی، خوشبینی نسبت به بهبود وضعیت صادرات و تثبیت نرخ ارز نیما تقاضای جدیدی را رقم زد.
در گروه بانکی نیز بهدلیل انتشار گزارشهای مالی مطلوب از چند بانک بزرگ، شاهد شکلگیری موجی از خرید بودیم. در مقابل، گروه خودرویی و ساختمانی همچنان با فشار فروش روبهرو بودند و تأثیر مثبتی بر بازار نداشتند.
اثر انتظارات تورمی بر تصمیم سرمایهگذاران
یکی از فاکتورهای تصمیمساز در جریان معاملات اخیر، تغییر انتظارات تورمی در جامعه است. افزایش بازدهی اوراق دولتی و کنترل نسبی نقدینگی، سبب شده بخشی از سرمایهگذاران نسبت به آینده قیمتها محتاطتر شوند. در عین حال، فعالان بورسی معتقدند در صورت اجرای سیاستهای تثبیتی و کاهش نرخ بهره بینبانکی، نقدینگی بیشتری میتواند از بازار پول به سمت بازار سهام حرکت کند.
بازار سرمایه در چنین شرایطی به دادههای اقتصادی حساستر شده است و هرگونه خبر مثبت در زمینه رشد تولید یا افزایش صادرات میتواند به تقویت سمت تقاضا منجر شود.
جمعبندی تحلیلی
بازار سهام در روز دوشنبه چهارم اسفندماه ۱۴۰۴ با رشد شاخصهای اصلی همراه شد و توانست بخشی از افتهای قبلی را جبران کند. هرچند شاخص کل هنوز نتوانسته به کانال ۳.۷ میلیون واحد بازگردد، اما نشانههایی از بهبود تدریجی در جریان معاملات مشاهده میشود. رشد همزمان شاخص هموزن و افزایش ارزش معاملات، بیانگر بازگشت آرام اعتماد به بخشهایی از بازار است.
در کوتاهمدت، نوسانات طبیعی در اطراف سطوح کنونی محتمل است، اما در صورت تداوم سیاستهای حمایتی، ثبات نرخ ارز و ورود نقدینگی تازه، میتوان انتظار داشت بورس تهران مسیر صعودی خود را در هفتههای آینده تداوم بخشد. در هر حال، مسیر آینده بازار همچنان به متغیرهای کلان اقتصادی و واکنش سرمایهگذاران به سیاستهای جدید دولت وابسته خواهد بود.