بیتکوین و اتریوم در سکون؛ چشم بازار به تصمیم فدرال رزرو
بازار جهانی داراییهای دیجیتال در روزهای اخیر بیش از هر زمان دیگری تحت تاثیر فضای انتظاری ناشی از دادههای کلان اقتصاد آمریکا قرار گرفته است. سرمایهگذاران، چه خرد و چه نهادی، در شرایطی که سیگنالهای متناقضی از سیاست پولی فدرال رزرو و تحولات ژئوپلیتیک دریافت میکنند، ترجیح دادهاند با احتیاط بیشتری وارد معاملات شوند. نتیجه این رویکرد محتاطانه، کاهش حجم معاملات و حرکت قیمتها در دامنهای محدود بوده؛ وضعیتی که از نگاه تحلیلگران میتواند مقدمهای برای یک حرکت قویتر پس از انتشار آمارهای کلیدی باشد.
بازار رمزارزها در سایه دادههای تورمی
موسسه نکسو در تازهترین ارزیابی خود تاکید کرده است که تمرکز اصلی فعالان بازار بر شاخص تورم و آمار تولید ناخالص داخلی آمریکاست؛ دادههایی که میتوانند مسیر سیاست پولی فدرال رزرو را شفافتر کنند. صورتجلسه نشست ژانویه فدرال رزرو اگرچه حاوی برخی سیگنالهای مثبت برای داراییهای ریسکپذیر بود، اما در عین حال انتظارات درباره به تاخیر افتادن کاهش نرخ بهره را تقویت کرد. همین موضوع سبب شده تا رمزارزها، بهعنوان داراییهایی حساس به نقدینگی، واکنش سریعی به این فضای نامطمئن نشان دهند و از ورود به روندهای صعودی یا نزولی پرشتاب خودداری کنند.
خروج سرمایه نهادی و پیام آن برای بازار
ایلیا کالچف، تحلیلگر نکسو، با اشاره به رفتار سرمایهگذاران نهادی میگوید که صندوقهای قابل معامله در بورس بیتکوین در آمریکا طی روزهای اخیر حدود ۱۶۵ میلیون دلار خروج سرمایه خالص را تجربه کردهاند. صندوقهای مبتنی بر اتریوم نیز وضعیتی مشابه داشته و با خروج تقریبی ۱۳۰ میلیون دلار مواجه شدهاند. این ارقام، از نگاه تحلیلگران، نشانهای روشن از رویکرد تدافعی سرمایهگذاران بزرگ در برابر نوسانهای کلان اقتصادی است؛ رویکردی که معمولا پیش از انتشار دادههای حساس اقتصادی شدت میگیرد و میتواند بر جهت کوتاهمدت قیمتها اثرگذار باشد.
تثبیت بیتکوین با وجود بهبود شاخصهای بنیادین
بیتکوین پس از اصلاح قیمتی که در اوایل فوریه تجربه کرد، همچنان در مرحله تثبیت قرار دارد. با وجود این، دادههای درونزنجیرهای تصویر متفاوتی ارائه میدهند. افزایش سختی استخراج و رشد دوباره نرخ هش نشان میدهد که شبکه بیتکوین از منظر امنیت و مشارکت استخراجکنندگان در وضعیت باثباتی قرار دارد. این تابآوری بنیادین، اگرچه در کوتاهمدت به رشد قیمت منجر نشده، اما از نگاه بسیاری از فعالان بازار میتواند پشتوانهای برای حرکتهای بعدی باشد؛ حرکتی که همچنان به شدت به آمار تورم آمریکا و سیگنالهای سیاست پولی وابسته است.
در معاملات اخیر، بیتکوین در محدوده ۶۷ هزار و ۹۶۷ دلار معامله شده و در ۲۴ ساعت گذشته کاهش اندکی معادل ۰.۱۰ درصد را ثبت کرده است. عملکرد هفتگی این رمزارز نیز کاهشی حدود ۳.۵ درصدی را نشان میدهد که بیانگر فشار فروش ملایم در فضای انتظاری کنونی است.
اتریوم و چالشهای همزمان با فشار کلان
اتریوم نیز شرایطی مشابه بیتکوین را تجربه میکند. این رمزارز با قیمت حدود ۱۹۷۲ دلار در بازار حضور دارد و در بازه روزانه افزایش جزئی ۰.۲۳ درصدی را ثبت کرده، اما در مقیاس هفتگی با افت ۴.۶۳ درصدی مواجه شده است. خروج سرمایه از صندوقهای ETF اتریوم نشان میدهد که حتی با وجود تحولات فنی و بهروزرسانیهای شبکه، عوامل کلان اقتصادی همچنان نقش پررنگتری در تصمیمگیری سرمایهگذاران دارند.
استیبلکوینها؛ پناهگاه موقت سرمایه
در این فضای محتاطانه، استیبلکوینها نقش پررنگتری در سبد دارایی معاملهگران ایفا میکنند. تتر با قیمتی نزدیک به ۰.۹۹۹۸ دلار، نوسان بسیار محدودی داشته و تغییرات آن در بازههای روزانه و هفتگی تقریبا ناچیز بوده است. یواسدیکوین نیز با قیمت حدود ۰.۹۹۹۹ دلار وضعیت مشابهی دارد. ثبات این داراییها نشان میدهد که بخشی از سرمایه از رمزارزهای پرنوسان خارج شده و موقتا در ابزارهای کمریسکتر پارک شده است تا تکلیف بازار مشخص شود.
آلتکوینها زیر فشار نوسان
در میان سایر رمزارزهای بزرگ بازار، ریپل با قیمت حدود ۱.۴۱ دلار کاهش روزانه بیش از یک درصدی و افت هفتگی قابل توجه ۱۲.۲۷ درصدی را تجربه کرده است. بایننسکوین نیز در محدوده ۶۲۱ دلار معامله میشود و هم در بازه روزانه و هم هفتگی کاهش قیمت داشته است. سولانا با وجود رشد اندک روزانه، در مقیاس هفتگی بیش از پنج درصد افت کرده و دوجکوین نیز یکی از ضعیفترین عملکردها را با کاهش نزدیک به ۱۵ درصدی در یک هفته اخیر به ثبت رسانده است. در مقابل، ترون و بیتکوین کش از معدود رمزارزهایی بودهاند که توانستهاند در مقیاس هفتگی بازدهی مثبت داشته باشند و تا حدی از فضای منفی بازار فاصله بگیرند.
همزمانی بازار رمزارز با طلا و دلار
رفتار بازار رمزارزها را نمیتوان جدا از سایر بازارهای مالی تحلیل کرد. در شرایط کنونی، طلا در نزدیکی رکوردهای تاریخی خود معامله میشود و دلار آمریکا نیز در مسیر ثبت یک رشد هفتگی قدرتمند قرار گرفته است. این همزمانی نشان میدهد که سرمایهگذاران جهانی در برابر ریسکهای ژئوپلیتیک و عدم قطعیت درباره نرخ بهره، موضعی تدافعی اتخاذ کردهاند. چنین فضایی معمولا به ضرر داراییهای پرریسک از جمله رمزارزها تمام میشود، مگر آنکه دادههای اقتصادی برخلاف انتظارات ظاهر شوند.
نقش قانونگذاری در چشمانداز بلندمدت
در کنار عوامل کوتاهمدت، بحثهای قانونگذاری بهویژه در حوزه استیبلکوینها میتواند در بلندمدت بهعنوان یک محرک ساختاری برای بازار عمل کند. کالچف معتقد است که شفافتر شدن چارچوبهای قانونی، میتواند زمینه ورود سرمایههای جدید و افزایش اعتماد نهادی را فراهم کند. با این حال، او تاکید میکند که در افق کوتاهمدت، جهت حرکت قیمتها بیش از هر چیز به تحولات اقتصاد کلان و نحوه موقعیتگیری سرمایهگذاران در برابر دادههای تورمی وابسته خواهد بود.
جمعبندی
مجموع تحولات اخیر نشان میدهد که بازار رمزارزها در یک نقطه حساس قرار گرفته است؛ نقطهای که در آن، دادههای تورم و رشد اقتصادی آمریکا میتوانند نقش تعیینکنندهای در خروج بازار از فاز تثبیت ایفا کنند. خروج سرمایه از صندوقهای ETF، نوسان محدود قیمتها و افزایش توجه به استیبلکوینها همگی نشانههایی از احتیاط غالب بر بازار هستند. در چنین شرایطی، هرگونه تغییر غیرمنتظره در سیاست پولی فدرال رزرو یا تشدید ریسکهای ژئوپلیتیک میتواند جرقهای برای آغاز موج جدیدی از نوسان در بازار داراییهای دیجیتال باشد.