طلا دوباره از ۴۳۰۰ دلار عبور کرد؛ همهچیز به تصمیم امشب فدرال رزرو گره خورد | سناریوی ۴۴۴۰ یا بازگشت به ۴۲۸۰؟
بازار جهانی طلا در آستانه یکی از مهمترین رویدادهای پولی ماه سپتامبر دوباره جان گرفته است.
رویترز در نخستین ساعات معاملات چهارشنبه قیمت طلای نقدی را با رشد ۰.۸ درصدی ۴۳۲۸.۳۹ دلار گزارش کرد؛ همان محدودهای که در دادههای اولیه بازار مشاهده میشد. چند ساعت بعد و در بهروزرسانی ساعت ۰۶:۵۰ گرینویچ، قیمت در حوالی ۴۳۲۶.۸۳ دلار قرار داشت که نشان میدهد فلز زرد همچنان بالای ۴۳۰۰ دلار تثبیت شده اما نوسان آن ادامه دارد. قرارداد آتی دسامبر آمریکا نیز حدود ۴۳۶۷ دلار معامله میشد.
این بازگشت بعد از آن اتفاق افتاده که طلا روز دوشنبه تا پایینترین سطح بیش از یک ماه اخیر عقبنشینی کرده بود.
قیمت طلا امروز؛ چرا بازار دوباره سبز شد؟
مهمترین عامل کوتاهمدت، عقبنشینی قیمت نفت و بازده اوراق قرضه آمریکا بوده است.
قیمت نفت برنت امروز حدود ۰.۸ درصد کاهش یافت و به حوالی ۱۰۷.۹۲ دلار رسید؛ نفت WTI آمریکا نیز با بیش از یک درصد افت در محدوده ۱۰۴.۴۲ دلار معامله شد. گزارش رویترز نشان میدهد پیشنهاد عربستان برای عرضه بخشی از نفت خود از مسیر عمان و همچنین افزایش غیرمنتظره ذخایر نفت خام آمریکا بخشی از نگرانیهای عرضه را کاهش داده است.
کاهش نفت برای طلا از یک مسیر غیرمستقیم مهم است.
جهش نفت در هفتههای گذشته نگرانیهای تورمی را افزایش داده و معاملهگران را به این نتیجه رسانده بود که بانکهای مرکزی مجبورند نرخ بهره را برای مدت طولانیتری بالا نگه دارند. کاهش موقت نفت بخشی از این فشار را کم کرده و به طلا اجازه داده است نفس بگیرد.
احتمال افزایش نرخ بهره فدرال رزرو به بالای ۹۲ درصد رسید
اما رویداد اصلی بازار امشب اتفاق میافتد.
طبق تازهترین داده CME FedWatch که رویترز منتشر کرده، معاملهگران حدود ۹۲.۷ درصد احتمال میدهند فدرال رزرو دستکم ۲۵ واحد پایه نرخ بهره را افزایش دهد. در ساعات ابتدایی معاملات این احتمال ۹۲.۴ درصد بود؛ بنابراین اختلاف جزئی ارقام ناشی از تغییر لحظهای قیمتگذاری بازار است.
نظرسنجی جداگانه رویترز از اقتصاددانان نیز نشان داده ۸۵ درصد کارشناسان انتظار دارند فدرال رزرو نرخ بهره را ۲۵ واحد پایه بالا ببرد و آن را به محدوده ۳.۷۵ تا ۴ درصد برساند. بسیاری از اقتصاددانان حتی انتظار دستکم یک افزایش دیگر تا پایان مارس ۲۰۲۷ را دارند.
بنابراین بازار تقریباً خود را برای افزایش نرخ آماده کرده است.
سؤال بزرگ این نیست که «آیا نرخ افزایش پیدا میکند؟»؛ بلکه این است که بعد از آن چه میشود؟
تصمیم امشب فدرال رزرو چرا برای طلا حیاتی است؟
طلا سود دورهای یا بهره پرداخت نمیکند.
وقتی نرخ بهره بالا میرود، اوراق قرضه و سپردههای دلاری بازده بیشتری ارائه میکنند و هزینه فرصت نگهداری طلا افزایش مییابد. به همین دلیل در شرایط عادی، سیاست پولی انقباضی برای طلا عامل منفی محسوب میشود.
فرانک والباوم، تحلیلگر Naga.com، به رویترز گفته اگر فدرال رزرو لحن سختگیرانهای داشته باشد، طلا میتواند تحت فشار قرار گیرد؛ در مقابل، هر پیام نرم درباره آینده نرخها احتمال بازگشت قیمت را بالا میبرد.
پس حتی اگر افزایش ۲۵ واحدی نرخ دقیقاً مطابق انتظار بازار انجام شود، کنفرانس خبری پس از جلسه میتواند بازار طلا را بهشدت تکان دهد.
بازده اوراق ۱۰ ساله از ۵ درصد عبور کرد
یکی از بزرگترین موانع طلا در روزهای اخیر بازار اوراق آمریکاست.
بازده اوراق ۱۰ ساله خزانهداری آمریکا روز دوشنبه از ۵ درصد عبور کرد و به حدود ۵.۰۱ درصد رسید؛ بالاترین سطح از اکتبر ۲۰۲۳. رویترز دلیل این جهش را ترکیبی از نگرانیهای تورمی ناشی از نفت، عرضه بالای اوراق، کسری مالی آمریکا و احتمال بالا ماندن نرخ بهره عنوان کرده است.
بازده امروز اندکی از این قله عقبنشینی کرده، اما همچنان بالا باقی مانده است.
این وضعیت از نظر تئوریک باید فشار زیادی به طلا وارد کند؛ اما بازار فلز زرد مقاومت غیرمنتظرهای نشان داده است.
چرا طلا با وجود نرخ بهره بالا سقوط نکرده است؟
کامرزبانک دقیقاً روی همین تناقض دست گذاشته است.
این بانک آلمانی اعلام کرده مقاومت طلا در برابر بازده بالای اوراق تا حدی «غافلگیرکننده» بوده است. به اعتقاد تحلیلگران این بانک، نگرانی درباره وضعیت مالی دولت آمریکا و افزایش ریسکهای سیاسی از تقاضا برای طلا حمایت میکند.
به بیان ساده، عامل افزایشی بازده اوراق دو اثر متناقض دارد.
از یک طرف، اوراق با سود ۵ درصدی رقیب بسیار جدیتری برای طلای بدون بازده میشوند؛ اما از طرف دیگر، اگر همین بازده بالا نشانه نگرانی سرمایهگذاران درباره بدهی، کسری بودجه و اعتبار سیاستهای مالی آمریکا باشد، بخشی از سرمایه دوباره به سمت طلا حرکت میکند.
همین تناقض توضیح میدهد چرا قیمت طلا با وجود افزایش شدید انتظارات نرخ بهره هنوز بالای ۴۳۰۰ دلار باقی مانده است.
جنگ و نفت هنوز پشت طلا ایستادهاند
ریسک ژئوپلیتیکی نیز از بازار خارج نشده است.
اگرچه نفت امروز کاهش یافته، قیمت برنت همچنان بالای ۱۰۰ دلار است. عربستان بارگیری نفت از بندر ینبع در دریای سرخ را متوقف کرده و بعد از آسیب به خط لوله شرق به غرب، برای تأمین مشتریان آسیایی به عرضه از مسیر عمان روی آورده است. تردد قابل مشاهده نفتکشها در تنگه هرمز نیز همچنان بسیار پایینتر از میانگین پیشین گزارش شده است.
روز گذشته نفت برنت در پی نگرانی درباره عرضه عربستان تا ۱۰۸.۷۵ دلار بالا رفته بود و WTI نیز در ۱۰۵.۸۳ دلار بسته شد.
بنابراین اگر تنشهای منطقهای دوباره تشدید شود، افزایش نفت میتواند همزمان دو نیروی متضاد ایجاد کند: افزایش تقاضای پناهگاه امن برای طلا و در عین حال افزایش انتظارات تورمی و نرخ بهره.
پیشبینی قیمت طلا بعد از تصمیم فدرال رزرو
از نظر تکنیکال، محدوده ۴۲۸۰ دلار اهمیت ویژهای پیدا کرده است. این سطح نزدیک میانگین متحرک ۵۰ روزه قرار دارد و در معاملات اخیر نقش حمایت را ایفا کرده است. تحلیل فنی FXStreet نیز ۴۲۸۰ دلار را حمایت کلیدی پیش از تصمیم فدرال رزرو معرفی کرده است.
در سمت بالا، تحلیل ساکسو بانک تأکید دارد که بازگشت قیمت به بالای ۴۴۴۰ دلار میتواند فشار نزولی فعلی را کاهش دهد.
بنابراین سه سناریو برای ساعات پس از نشست مطرح است:
سناریوی سختگیرانه: افزایش ۲۵ واحدی نرخ همراه با تأکید بر افزایشهای بیشتر میتواند بازده اوراق و دلار را دوباره بالا ببرد. در این حالت حمایت ۴۲۸۰ دلار دوباره آزمایش خواهد شد و شکست آن ریسک اصلاح عمیقتر را افزایش میدهد.
سناریوی میانه: افزایش نرخ انجام شود، اما فدرال رزرو درباره ادامه مسیر محتاط باشد. در این حالت نوسان میان ۴۲۸۰ تا ۴۴۰۰ دلار محتملتر است.
سناریوی نرم: اگر رئیس فدرال رزرو نسبت به ادامه افزایش نرخها پیام محتاطانه یا نرمتری ارائه دهد، بازار میتواند ابتدا ۴۴۰۰ و سپس محدوده مهم ۴۴۴۰ دلار را هدف قرار دهد.
نقره همزمان با طلا جهش کرد
رشد امروز فقط به طلا محدود نیست.
براساس آخرین گزارش رویترز، نقره با حدود ۱.۵ درصد رشد به ۶۴.۵۹ دلار رسید. پلاتین نیز ۰.۷ درصد افزایش یافت و در محدوده ۱۷۸۷.۹۰ دلار معامله شد. پالادیوم نیز بیش از دو درصد رشد کرد و به حدود ۱۳۱۷ دلار رسید.
رشد همزمان فلزات گرانبها نشان میدهد بخشی از خرید امروز فراتر از معاملات صرفاً کوتاهمدت طلاست.
قیمت طلا در ایران چه واکنشی نشان میدهد؟
برای بازار ایران، افزایش اونس جهانی تنها نیمی از معادله است.
قیمت طلای ۱۸ عیار و سکه همزمان از اونس جهانی و نرخ دلار داخلی تأثیر میگیرند. اگر اونس بعد از نشست فدرال رزرو صعود کند اما دلار آزاد در ایران کاهش یابد، بخشی از اثر جهانی خنثی خواهد شد.
اما اگر هر دو متغیر همزمان صعودی شوند، فشار افزایشی بر طلای داخلی بسیار قویتر خواهد بود.
به همین دلیل معاملهگران بازار تهران امشب بیش از خودِ تصمیم نرخ بهره، واکنش دلار جهانی، بازده اوراق و اونس در دقایق پس از نشست را دنبال خواهند کرد.
امشب جهت بعدی طلا مشخص میشود؟
طلای جهانی امروز بار دیگر بالای ۴۳۰۰ دلار برگشته، اما هنوز نمیتوان این حرکت را شروع یک موج صعودی تازه دانست.
بازار درست پیش از تصمیمی قرار گرفته که احتمال افزایش نرخ در آن بیش از ۹۲ درصد است. افزایش نرخ تا حد زیادی پیشخور شده و لحن فدرال رزرو درباره آینده میتواند مهمتر از خود تصمیم باشد.
اگر سیاستگذاران آمریکایی ادامه مبارزه سخت با تورم را در اولویت قرار دهند، طلای ۴۳۰۰ دلاری بار دیگر زیر فشار بازده اوراق قرار خواهد گرفت. اما اگر پیام نشست نشان دهد سرعت افزایش نرخها محدود میشود، مقاومت چندروزه طلا میتواند به سکوی پرتاب برای بازگشت به محدوده ۴۴۰۰ دلار تبدیل شود.
فعلاً دو عدد کلیدی پیش روی بازار قرار دارد: ۴۲۸۰ دلار در پایین و ۴۴۴۰ دلار در بالا. عبور پایدار از هرکدام میتواند جهت حرکت بعدی اونس را روشنتر کند؛ و احتمالاً تصمیم امشب فدرال رزرو همان محرکی است که بازار برای شکستن یکی از این دو مرز انتظارش را میکشد.