قیمت طلای جهانی امروز ۱۷ شهریور ۱۴۰۵؛ جهش ین طلا را نجات داد، اما نفت ۱۰۰ دلاری سد راه شد

قیمت جهانی طلا در معاملات سه‌شنبه پس از کاهش روز گذشته بار دیگر مثبت شد. در ساعات ابتدایی معاملات، هر اونس طلای نقدی با حدود ۰.۵ درصد افزایش به ۴ هزار و ۴۳۰ دلار و ۴۰ سنت رسید و قراردادهای آتی طلا نیز در محدوده ۴ هزار و ۴۷۵ دلار و ۶۱ سنت معامله شدند. داده‌های لحظه‌ای کیتکو نیز در همان مقطع قیمت حدود ۴۴۳۰ دلار را برای طلای نقدی ثبت کردند.

با ادامه معاملات، نوسان قیمت افزایش یافت و رویترز در به‌روزرسانی بعدی خود رشد ۰.۱ درصدی طلای نقدی و قیمت حدود ۴۴۰۷ دلار را گزارش کرد؛ موضوعی که نشان می‌دهد بازار همچنان در محدوده ۴۴۰۰ دلار با رفت‌وبرگشت سریع خریداران و فروشندگان مواجه است.

در بازار سایر فلزات گرانبها نیز در ساعات ابتدایی معاملات نقره حدود ۰.۹ درصد رشد کرد و به ۶۶ دلار و ۷۹ سنت رسید و پلاتین با رشد حدود ۰.۸ درصدی در محدوده ۱۸۳۸ دلار و ۴۸ سنت معامله شد.

چرا قیمت طلا امروز بالا رفت؟ همه نگاه‌ها به ین ژاپن

مهم‌ترین اتفاق بازارهای مالی امروز، جهش ین ژاپن بود. ین در برابر دلار تا ۱۵۲.۸۹ ین به ازای هر دلار تقویت شد و به بالاترین سطح خود در حدود هفت ماه اخیر رسید. این ارز طی مدت کوتاهی نزدیک به ۴.۵ درصد در برابر دلار تقویت شده است.

تقویت ین فشار مستقیمی بر شاخص دلار آمریکا وارد کرد. شاخص دلار امروز به محدوده ۹۸.۷ تا ۹۸.۸ واحد عقب نشست؛ سطحی که با افت ارزش پول آمریکا در برابر مجموعه‌ای از ارزهای بزرگ همراه است.

این اتفاق برای بازار طلا اهمیت زیادی دارد. از آنجا که طلا در بازارهای جهانی با دلار قیمت‌گذاری می‌شود، کاهش ارزش دلار باعث می‌شود خرید این فلز برای دارندگان یورو، ین، پوند و سایر ارزها ارزان‌تر شود. همین مکانیسم معمولاً تقاضای طلا را تقویت می‌کند.

بنابراین محرک اصلی صعود امروز، برخلاف برخی دوره‌های اخیر، مستقیماً افزایش ترس ژئوپلیتیکی نبوده است؛ بلکه حرکت شدید بازار ارز و تضعیف دلار نقش پررنگ‌تری داشته است.

چرا ین ژاپن ناگهان قدرتمند شد؟

پشت جهش ین، تغییر انتظارات درباره سیاست پولی بانک مرکزی ژاپن قرار دارد.

اقتصاد ژاپن در سه‌ماهه دوم سال ۲۰۲۶ بهتر از برآورد اولیه رشد کرده است. تازه‌ترین داده‌ها نشان می‌دهد تولید ناخالص داخلی ژاپن با نرخ سالانه ۱.۴ درصد رشد کرده؛ در حالی که برآورد اولیه ۱.۱ درصد بود. علاوه بر این، دستمزد واقعی در ماه جولای ۲.۴ درصد نسبت به سال قبل رشد کرده که بیشترین افزایش از سال ۲۰۲۱ محسوب می‌شود.

بانک مرکزی ژاپن در ماه ژوئن نرخ بهره را به یک درصد رساند؛ بالاترین سطح در بیش از سه دهه اخیر. اکنون بازار احتمال افزایش ۲۵ واحد پایه‌ای دیگر و رسیدن نرخ بهره به ۱.۲۵ درصد را در نشست بعدی جدی گرفته است.

افزایش نرخ بهره ژاپن جذابیت نگهداری ین را بیشتر می‌کند و همزمان باعث بسته‌شدن بخشی از معاملات موسوم به Carry Trade می‌شود؛ معاملاتی که سرمایه‌گذاران در آنها از ین کم‌بهره وام می‌گیرند و سرمایه را به دارایی‌های پربازده‌تر منتقل می‌کنند.

معکوس‌شدن چنین معاملاتی می‌تواند تقاضای شدیدی برای خرید ین ایجاد کند؛ همان اتفاقی که اکنون به ضرر دلار و به نفع طلا تمام شده است.

نفت به ۱۰۰ دلار نزدیک شد؛ چرا این خبر برای طلا کاملاً مثبت نیست؟

در نگاه اول افزایش قیمت نفت و تشدید تنش‌های خاورمیانه باید به نفع طلا باشد، زیرا سرمایه‌گذاران در زمان نااطمینانی معمولاً به دارایی‌های امن پناه می‌برند. اما شرایط کنونی یک پیچیدگی مهم دارد.

قیمت نفت برنت در معاملات امروز در محدوده ۹۷ تا ۹۸ دلار قرار گرفته و دوباره به مرز روانی ۱۰۰ دلار نزدیک شده است. نفت روز دوشنبه نیز در بالاترین سطح حدود شش هفته گذشته بسته شد.

اختلال در حمل‌ونقل نفت اطراف تنگه هرمز، کاهش عبور کشتی‌های کالایی و تشدید درگیری‌های آمریکا و ایران نگرانی‌ها درباره عرضه انرژی را بالا برده است. رویترز گزارش داده است صادرات نفت خاورمیانه نسبت به شرایط عادی به شکل محسوسی پایین آمده، اگرچه مسیرهای جایگزین و افزایش عرضه خارج از اوپک تاکنون مانع جهش پایدار برنت به بالای ۱۰۰ دلار شده‌اند.

مشکل طلا اینجاست که نفت گران‌تر می‌تواند تورم آمریکا را دوباره بالا ببرد. اگر تورم در سطوح بالا باقی بماند، فدرال رزرو انگیزه بیشتری برای افزایش نرخ بهره خواهد داشت.

بنابراین نفت از دو مسیر متضاد بر طلا اثر می‌گذارد: تشدید ریسک ژئوپلیتیکی به نفع طلاست، اما افزایش تورم و نرخ بهره به زیان آن تمام می‌شود.

احتمال افزایش نرخ بهره فدرال رزرو به حدود ۶۰ درصد رسید

دومین مانع بزرگ صعود طلا، تغییر انتظارات درباره سیاست پولی آمریکاست.

گزارش اشتغال ماه آگوست آمریکا بسیار قوی‌تر از انتظار بود و نرخ بیکاری نیز روی ۴.۱ درصد ثابت ماند. انتشار این داده بار دیگر احتمال افزایش نرخ بهره در نشست سپتامبر فدرال رزرو را جدی کرده است.

طبق قیمت‌گذاری بازار، اکنون احتمال افزایش نرخ بهره در نشست آینده فدرال رزرو حدود ۵۸ تا ۶۰ درصد است؛ در حالی که پیش از انتشار آمار اشتغال این احتمال نزدیک به ۵۰ درصد بود.

این تغییر برای طلا اهمیت زیادی دارد. فلز زرد سود دوره‌ای پرداخت نمی‌کند و هر زمان نرخ بهره و بازده اوراق خزانه‌داری افزایش پیدا کند، جذابیت نسبی دارایی‌هایی مانند اوراق در مقایسه با طلا بیشتر می‌شود.

همین عامل روز دوشنبه باعث شد قیمت طلا حدود ۰.۴ درصد کاهش یابد و به محدوده ۴۴۱۰ دلار برسد.

تورم آمریکا می‌تواند مسیر طلای جهانی را عوض کند

مهم‌ترین آزمون بعدی بازار، انتشار داده‌های تورمی ایالات متحده است.

شاخص قیمت تولیدکننده آمریکا روز پنجشنبه ۱۰ سپتامبر و شاخص قیمت مصرف‌کننده روز جمعه ۱۱ سپتامبر منتشر می‌شود. بازارها از این دو گزارش برای پیش‌بینی نتیجه نشست ۱۵ و ۱۶ سپتامبر فدرال رزرو استفاده خواهند کرد.

اگر تورم بالاتر از انتظار باشد، احتمال افزایش نرخ بهره می‌تواند بیشتر شود؛ سناریویی که احتمالاً بازده اوراق و دلار را تقویت و به طلا فشار وارد می‌کند.

در مقابل، اگر CPI و PPI نشانه‌ای از کاهش فشار تورمی ارائه کنند، احتمال عقب‌نشینی فدرال رزرو افزایش پیدا می‌کند و طلا می‌تواند بار دیگر برای عبور پایدار از محدوده ۴۴۵۰ دلار تلاش کند.

به همین دلیل بازار در روزهای پیش از انتشار این داده‌ها احتمالاً محتاط و پرنوسان باقی خواهد ماند.

خرید طلای چین رکورد تازه‌ای زد

در کنار دلار و نرخ بهره، یک نیروی بنیادی قدرتمند همچنان از قیمت طلا حمایت می‌کند: خرید بانک‌های مرکزی.

بانک مرکزی چین در ماه آگوست برای بیست‌ودومین ماه متوالی ذخایر طلای خود را افزایش داد. ذخایر رسمی این کشور با افزایش ۶۵۰ هزار اونس به ۷۶.۷۳ میلیون اونس رسید. این میزان افزایش، بزرگ‌ترین رشد ماهانه ذخایر طلای چین از اکتبر ۲۰۲۳ تاکنون محسوب می‌شود.

این افزایش معادل بیش از ۲۰ تن طلاست و اهمیت آن زمانی بیشتر می‌شود که بدانیم قیمت جهانی طلا در محدوده‌های تاریخی بالایی قرار دارد. به عبارت دیگر، بانک مرکزی چین حتی در قیمت‌های بیش از ۴۰۰۰ دلار نیز روند انباشت ذخایر را متوقف نکرده است.

پیش از آن نیز چین در ماه جولای حدود ۲۰ تن طلا خریده بود؛ World Gold Council اعلام کرده خریدهای ماهانه این کشور از ماه مه به بعد دو رقمی شده است.

این تقاضای رسمی می‌تواند در اصلاح‌های شدید، یک کف بنیادی برای بازار ایجاد کند.

پیش‌بینی قیمت طلا؛ جنگ دلار و نرخ بهره در محدوده ۴۴۰۰ دلار

تصویر فعلی بازار طلا دوگانه است. در سمت صعودی، دلار ضعیف‌تر، جهش ین، خرید سنگین بانک مرکزی چین و ریسک‌های ژئوپلیتیکی از قیمت حمایت می‌کنند.

در سمت مقابل، نفت نزدیک ۱۰۰ دلار، نگرانی از موج جدید تورم، گزارش قدرتمند اشتغال و احتمال حدود ۶۰ درصدی افزایش نرخ بهره فدرال رزرو اجازه نمی‌دهند طلا به آسانی یک روند صعودی تازه ایجاد کند.

به همین دلیل محدوده ۴۴۰۰ دلار به میدان اصلی تقابل خریداران و فروشندگان تبدیل شده است. حفظ قیمت بالای این سطح و کاهش تورم آمریکا می‌تواند زمینه حرکت دوباره به سمت ۴۴۵۰ دلار و سقف‌های بالاتر را فراهم کند. در مقابل، افزایش تورم و رشد بازده اوراق خزانه‌داری ممکن است اونس را بار دیگر به سمت حمایت‌های پایین‌تر هدایت کند.

در مجموع، رشد امروز نشان می‌دهد خریداران هنوز از بازار خارج نشده‌اند، اما مسیر بعدی طلای جهانی بیش از آنکه به اخبار لحظه‌ای جنگ وابسته باشد، به نبرد میان دلار ضعیف، نفت گران و تصمیم فدرال رزرو گره خورده است. داده‌های تورم آمریکا در پایان هفته می‌توانند برنده این نبرد را مشخص کنند.