عرضه اولیه فنقره ۳۱ شهریور ۱۴۰۵؛ ۴۵۰ میلیون سهم وارد فرابورس میشود، سقف خرید چقدر است؟
بر اساس اطلاعیه فرابورس، سهام شرکت ذوبگران رنگین فلز روز سهشنبه ۳۱ شهریور ۱۴۰۵ برای نخستین بار در بازار دوم فرابورس عرضه خواهد شد.
سرمایه فعلی شرکت پنج میلیارد سهم است و در این عرضه، ۴۵۰ میلیون سهم معادل ۹ درصد کل سهام شرکت وارد بازار میشود. فرابورس این عرضه را سیزدهمین عرضه اولیه خود در سال ۱۴۰۵ معرفی کرده است.
روش عرضه نیز مانند تعدادی از عرضههای اولیه اخیر فرابورس، ترکیبی و دومرحلهای خواهد بود؛ یعنی ابتدا بخشی از سهام توسط سرمایهگذاران واجد شرایط قیمتگذاری میشود و سپس قیمت کشفشده مبنای عرضه به سایر سرمایهگذاران قرار میگیرد.
مرحله اول عرضه فنقره؛ ۱۵۰ میلیون سهم برای صندوقها
در مرحله نخست، ۱۵۰ میلیون سهم فنقره معادل سه درصد سرمایه شرکت به روش حراج در اختیار سرمایهگذاران واجد شرایط قرار میگیرد.
حداکثر سفارش قابل ثبت برای هر کد معاملاتی در این مرحله یک میلیون و ۸۷۵ هزار سهم تعیین شده است. قیمت ارزشگذاری هر سهم نیز ۱۱ هزار و ۸۲۷ ریال اعلام شده؛ با این حال این رقم الزاماً همان قیمت نهایی عرضه نیست و صندوقهای شرکتکننده در حراج، فرآیند کشف قیمت را انجام خواهند داد.
سرمایهگذاران واجد شرایط در این مرحله عمدتاً صندوقهای سرمایهگذاری سهامی، مختلط و درآمد ثابت هستند.
اهمیت مرحله اول در این است که نتیجه حراج مستقیماً قیمت مرحله دوم را تعیین خواهد کرد؛ بنابراین سرمایهگذاران حقیقی باید منتظر پایان این مرحله و اعلام رسمی قیمت کشفشده باشند.
مرحله دوم عرضه اولیه فنقره؛ ۳۰۰ میلیون سهم برای عموم
در مرحله دوم حداقل ۳۰۰ میلیون سهم معادل شش درصد سرمایه شرکت به سرمایهگذاران حقیقی و حقوقی عادی و به روش قیمت ثابت عرضه میشود.
قیمت خرید در این مرحله همان قیمتی خواهد بود که در مرحله اول توسط سرمایهگذاران واجد شرایط کشف شده است.
درباره سقف سفارش مرحله دوم اما یک نکته مهم وجود دارد.
در برخی بازنشرهای اولیه آگهی، سقف خرید هر کد ۱۳۷۵ سهم ذکر شده است. برای نمونه، کارگزاری بانک کارآفرین نیز چنین عددی را منتشر کرده است.
اما اطلاعرسانی جدید گروه مالی فارابی، کارگزار عرضهکننده فنقره، سقف خرید مرحله دوم را ۶۰۰ سهم اعلام کرده است. کارگزاری مبین سرمایه و منابع دیگری نیز عدد ۶۰۰ سهم را منتشر کردهاند.
بنابراین سرمایهگذاران بهتر است در روز سهشنبه، پیام ناظر فرابورس را ملاک قطعی سقف سفارش قرار دهند؛ بهویژه اینکه اصلاح جزئیات عرضه پیش از شروع سفارشگیری سابقه دارد.
نقدینگی لازم برای خرید فنقره چقدر است؟
در حال حاضر نمیتوان رقم قطعی نقدینگی مورد نیاز برای عرضه اولیه فنقره را تعیین کرد؛ زیرا قیمت نهایی در حراج مرحله اول مشخص خواهد شد.
قیمت ۱۱ هزار و ۸۲۷ ریال صرفاً قیمت ارزشگذاری شرکت است، نه لزوماً قیمت قطعی عرضه مرحله دوم.
کارگزاری مبین سرمایه در یک محاسبه نمونه، با فرض کشف قیمت ۱۵ هزار ریالی و مشارکت یک میلیون سرمایهگذار، برآورد کرده است که ممکن است حدود ۳۰۰ سهم به هر کد برسد و نقدینگی مورد نیاز در چنین سناریوی فرضی حدود ۴۵۰ هزار تومان باشد. این محاسبه صرفاً یک مثال است و نباید آن را میزان قطعی تخصیص تلقی کرد.
تعداد واقعی سهم تخصیصی به تعداد شرکتکنندگان بستگی دارد. هرچه مشارکت بالاتر باشد، سهم نهایی هر کد کاهش پیدا خواهد کرد.
ارزش ذوبگران رنگین فلز چقدر برآورد شده است؟
فرابورس در نشست معرفی شرکت اعلام کرده ارزش ذوبگران رنگین فلز حدود ۵۹ هزار و ۱۳۲ میلیارد ریال برآورد شده و ارزش هر سهم در فرآیند ارزشگذاری به ۱۱ هزار و ۸۲۷ ریال رسیده است.
بر این اساس، ارزش کل شرکت در سطح ارزشگذاری تقریباً معادل ۵.۹ هزار میلیارد تومان است.
شرکت ذوبگران رنگین فلز در سال ۱۳۸۸ با هدف فعالیت در حوزه معادن و صنایع سرب و روی تأسیس شده است. به گفته مدیرعامل شرکت، مجموعه در زمینه تولید شمش سرب خالص، شمش کارگاهی و شمشهای آلیاژی آنتیمواندار فعالیت دارد.
با این حال، نام «فنقره» بیدلیل انتخاب نشده و نقره نیز نقش قابل توجهی در مدل کسبوکار و برنامه توسعه شرکت پیدا کرده است.
ارتباط فنقره با بازار نقره؛ چرا این عرضه متفاوت است؟
یکی از جذابیتهای تحلیلی فنقره، ارتباط درآمد شرکت با فلزات پایه و بهویژه نقره است.
اطلاعات منتشرشده در نشست معرفی نشان میدهد بخش مهمی از فعالیتهای آتی شرکت به توسعه بازار نقره، گواهی سپرده این فلز و فروش در بازارهای بینالمللی مرتبط خواهد بود. فرابورس نیز در معرفی این شرکت بر توسعه فروش «فنقره» از مسیر گواهی سپرده نقره و بازارهای بینالمللی تأکید کرده است.
به همین دلیل، عملکرد آینده سهم میتواند علاوه بر متغیرهای معمول بورس تهران، تحت تأثیر قیمت جهانی نقره، نرخ ارز، قیمت سرب و سایر فلزات، هزینه مواد اولیه و سیاستهای صادراتی قرار گیرد.
این ویژگی میتواند فنقره را برای سرمایهگذارانی که صنایع فلزی و کالایی را دنبال میکنند به یک نماد متفاوت تبدیل کند؛ هرچند همین وابستگی، ریسک نوسانات بازار جهانی فلزات را نیز افزایش میدهد.
اختیار فروش تبعی فنقره؛ نکته مهم عرضه اولیه
یکی از ویژگیهای مهم این عرضه، تخصیص اختیار فروش تبعی به خریداران مرحله عمومی است.
طبق اعلام کارگزار عرضه، برای خریداران فنقره در روز عرضه اولیه، اختیار فروش تبعی با قیمت اعمال ۳۵ درصد بالاتر از قیمت کشفشده عرضه اولیه و سررسید ۳۱ شهریور ۱۴۰۶ در نظر گرفته شده است.
این ابزار در عمل میتواند نوعی پوشش ریسک برای سرمایهگذارانی باشد که شرایط و ضوابط استفاده از آن را رعایت میکنند.
با این حال، وجود اختیار فروش تبعی به معنی تضمین سود بدون شرط نیست و سرمایهگذار باید جزئیات مربوط به دوره نگهداری، تعداد اوراق تبعی و شرایط اعمال را در اطلاعیه رسمی مطالعه کند.
عرضه اولیه فنقره در چه شرایطی از بورس انجام میشود؟
عرضه فنقره در شرایطی انجام میشود که فرابورس طی هفتههای اخیر دورهای پرتحرک را پشت سر گذاشته است.
طبق گزارش رسمی فرابورس، شاخص کل این بازار تا پایان هفته منتهی به ۲۰ شهریور از ابتدای سال بیش از ۹۴.۵ درصد بازدهی داشته و ارزش بازار فرابورس نیز به حدود ۵۹۵۰ هزار میلیارد تومان رسیده بود.
همچنین عرضه اولیه «لبن» در ۲۱ شهریور با مشارکت بیش از ۱.۶۵ میلیون سرمایهگذار حقیقی انجام شد که نشاندهنده بازگشت توجه قابل توجه معاملهگران خرد به عرضههای اولیه است.
اگر سطح مشارکت در فنقره نیز بالا باشد، احتمالاً میزان تخصیص نهایی به هر کد بسیار کمتر از سقف اعلامی سفارش خواهد بود.
سه نکته مهم قبل از خرید عرضه اولیه فنقره
برای سرمایهگذاران، سه موضوع بیش از همه اهمیت دارد.
نخست اینکه ۱۱ هزار و ۸۲۷ ریال قیمت ارزشگذاری است و قیمت نهایی عرضه مرحله دوم پس از حراج مشخص میشود.
دوم اینکه درباره سقف خرید مرحله دوم در بازنشرهای موجود اختلاف دیده میشود؛ برخی منابع عدد ۱۳۷۵ سهم را ذکر کردهاند، اما آخرین اطلاعرسانی کارگزار عرضه، سقف ۶۰۰ سهم را اعلام میکند. بنابراین پیام ناظر بازار در روز عرضه باید مرجع نهایی باشد.
و سوم اینکه صرف «عرضه اولیه» بودن یک سهم، تضمینی برای بازدهی آینده نیست. وضعیت بنیادی شرکت، قیمت جهانی فلزات، نرخ ارز، سودآوری، برنامه توسعه و شرایط عمومی بورس پس از آغاز معاملات میتوانند مسیر سهم را تعیین کنند.
به این ترتیب، سهشنبه ۳۱ شهریور ۱۴۰۵ بازار سرمایه شاهد ورود یک شرکت جدید فلزی با نماد «فنقره» خواهد بود؛ عرضهای ۴۵۰ میلیون سهمی که ۹ درصد از سرمایه ذوبگران رنگین فلز را وارد فرابورس میکند و به دلیل ارتباط مستقیم کسبوکار شرکت با بازار فلزات و نقره، میتواند یکی از عرضههای اولیه مورد توجه پایان شهریور باشد.
