قیمت جهانی طلا در آستانه یک تصمیم بزرگ؛ اونس ۴۴۶۹ دلار شد، گزارش اشتغال آمریکا مسیر بازار را عوض میکند؟
بازار جهانی طلا در آخرین روز معاملاتی هفته وارد مرحلهای حساس شده است. هر اونس طلای نقدی در تازهترین معاملات حدود ۴۴۶۹ دلار قیمت دارد و پس از جهش نزدیک به دو درصدی پنجشنبه، فعلاً در محدودهای نسبتاً ثابت نوسان میکند.
قراردادهای آتی دسامبر آمریکا نیز در محدوده ۴۵۱۵ دلار قرار گرفتهاند. این در حالی است که طلا در ابتدای هفته به دلیل افزایش بازده اوراق خزانهداری و بالا رفتن احتمال افزایش نرخ بهره فدرال رزرو با فشار فروش مواجه شده بود.
اما تنها یک سخنرانی کافی بود تا بخشی از معادلات بازار تغییر کند.
کریستوفر والر چگونه ورق بازار طلا را برگرداند؟
کریستوفر والر، عضو هیئتمدیره فدرال رزرو آمریکا، روز پنجشنبه اعلام کرد اگر شواهد بیشتری از کاهش فشارهای تورمی مشاهده شود، میتواند از ثابت ماندن نرخ بهره در نشست سپتامبر حمایت کند.
این اظهارنظر از آن جهت اهمیت داشت که طی روزهای قبل بازارها احتمال افزایش دوباره نرخ بهره را با سرعت بالا قیمتگذاری کرده بودند.
رویترز گزارش داده پس از صحبتهای والر، احتمال افزایش نرخ بهره ۲۵ واحد پایهای در نشست سپتامبر از حدود ۶۳ درصد به حوالی ۵۰ درصد کاهش پیدا کرد.
همین تغییر انتظارات باعث کاهش بازده بخشی از اوراق خزانهداری آمریکا و تضعیف دلار شد؛ دو عاملی که معمولاً به نفع طلا عمل میکنند.
طلا دارایی بدون بازده است. بنابراین هرچه سود اوراق دولتی بالا برود، هزینه فرصت نگهداری طلا بیشتر میشود و بخشی از سرمایهگذاران ترجیح میدهند پول خود را به اوراق منتقل کنند. کاهش انتظار برای افزایش نرخ بهره دقیقاً عکس این روند را ایجاد میکند.
چرا قیمت طلا پنجشنبه ۲ درصد جهش کرد؟
بازگشت قدرتمند طلا در معاملات پنجشنبه بیش از هر چیز واکنش به تغییر فضای بازار نرخ بهره بود.
تا پیش از سخنان والر، سرمایهگذاران نگران بودند رشد قیمت انرژی و فشارهای تورمی، فدرال رزرو را مجبور به افزایش دوباره نرخ بهره کند. اما موضع جدید او این پیام را منتقل کرد که بانک مرکزی آمریکا هنوز تصمیم قطعی برای افزایش نرخ ندارد و آمارهای تورمی آینده میتوانند ورق را تغییر دهند.
والر حتی تأکید کرده در صورتی که روند کاهش تورم ادامه داشته باشد، بهتر است سیاستگذار به این روند «فرصت» بدهد و برای افزایش نرخ شتاب نکند. با این حال او هشدار داده اگر تورم همچنان بالا بماند، از افزایش نرخ بهره حمایت خواهد کرد.
این دوگانگی اکنون دلیل اصلی حساسیت شدید طلا به دادههای اقتصادی آمریکاست.
گزارش اشتغال آمریکا چرا برای طلا مهم است؟
مهمترین رویداد امروز بازار، گزارش اشتغال غیرکشاورزی آمریکا است.
براساس نظرسنجی رویترز، اقتصاد آمریکا احتمالاً در ماه اوت حدود ۵۶ هزار شغل ایجاد کرده است؛ در حالی که در ماه جولای تعداد مشاغل ۲۳ هزار واحد کاهش یافته بود. نرخ بیکاری نیز پیشبینی میشود در محدوده ۴.۱ درصد باقی بماند.
اگر آمار اشتغال بسیار ضعیفتر از انتظار منتشر شود یا نرخ بیکاری افزایش قابل توجهی داشته باشد، معاملهگران ممکن است احتمال افزایش نرخ بهره را کمتر کنند.
در چنین سناریویی بازده اوراق و دلار میتوانند تحت فشار قرار گیرند و طلا فرصت دیگری برای افزایش قیمت پیدا کند.
در مقابل، اگر اشتغال آمریکا بسیار قوی باشد، استدلال فدرال رزرو برای ادامه سیاست پولی سختگیرانه تقویت میشود و بخشی از رشد اخیر طلا ممکن است اصلاح شود.
آیا گزارش اشتغال واقعاً تصمیم فدرال رزرو را تعیین میکند؟
در نگاه اول پاسخ مثبت به نظر میرسد، اما وضعیت کمی پیچیدهتر است.
خود کریستوفر والر گفته دادههای تورمی هفته آینده احتمالاً برای تصمیم سپتامبر اهمیت بیشتری نسبت به گزارش اشتغال خواهند داشت.
رویترز نیز گزارش داده بازار علاوه بر آمار اشتغال، بهطور ویژه منتظر شاخص قیمت مصرفکننده و شاخص قیمت تولیدکننده آمریکاست؛ زیرا این دادهها میتوانند نشان دهند افزایش قیمت انرژی و تحولات اقتصادی اخیر تا چه اندازه تورم را دوباره بالا بردهاند.
بنابراین حتی اگر گزارش اشتغال امروز طلا را چند ده دلار جابهجا کند، جهت پایدارتر بازار ممکن است پس از انتشار آمار تورم هفته آینده مشخص شود.
بانکهای مرکزی همچنان خریدار طلا هستند
در کنار معاملهگران کوتاهمدت، یک نیروی بنیادیتر نیز از قیمت طلا حمایت میکند: تقاضای بانکهای مرکزی.
راس مکسول، مدیر عملیات راهبرد جهانی در VT Markets، معتقد است ادامه خرید طلا توسط بانکهای مرکزی میتواند شدت اصلاح قیمت را محدود کند.
این عامل در سالهای اخیر به یکی از پشتوانههای مهم بازار تبدیل شده است. بسیاری از بانکهای مرکزی تلاش کردهاند بخشی از ذخایر خود را از ارزهای سنتی به طلا منتقل کنند و همین تقاضای ساختاری میتواند در دورههای اصلاح مانع از سقوط عمیقتر قیمت شود. رویترز نیز در گزارش روز جمعه، تقاضای بانکهای مرکزی را یکی از عوامل حمایتی بازار معرفی کرده است.
این به آن معنا نیست که طلا نمیتواند کاهش پیدا کند؛ بلکه نشان میدهد در سطوح پایینتر ممکن است خریداران بنیادی دوباره وارد بازار شوند.
جنگ ایران و آمریکا هنوز در قیمت طلا اثر دارد؟
ریسک ژئوپلیتیک نیز همچنان بخشی از معادله بازار است.
تنش ایران و آمریکا در هفتههای اخیر قیمت نفت را بالا برده و فضای بازارهای مالی را پرریسکتر کرده است. در چنین شرایطی طلا بهطور سنتی از تقاضای پناهگاه امن بهره میبرد.
اما اثر جنگ برای طلا دوطرفه است.
از یک سو افزایش ریسک سیاسی میتواند خرید طلا را افزایش دهد؛ از سوی دیگر جهش نفت ممکن است تورم را بالا ببرد و فدرال رزرو را به افزایش نرخ بهره سوق دهد.
به همین دلیل بازار جهانی در روزهای اخیر گاهی با وجود افزایش تنش نظامی، شاهد افت طلا بوده است.
رویترز روز جمعه گزارش داده جیدی ونس، معاون رئیسجمهور آمریکا، در تازهترین اظهارات خود تلاش کرده شدت نگرانیها درباره درگیری جاری با ایران را کاهش دهد، هرچند زمان مشخصی برای پایان آن ارائه نکرده است.
نقره، پلاتین و پالادیوم چرا امروز منفی شدند؟
بازار سایر فلزات گرانبها برخلاف طلا عمدتاً منفی است.
قیمت نقره حدود ۰.۵ درصد کاهش یافته و به ۶۶.۵۹ دلار رسیده است. پلاتین نیز حدود ۱.۲ درصد افت کرده و نزدیک ۱۸۰۴ دلار معامله میشود و پالادیوم با کاهش بیش از یک درصدی در محدوده ۱۴۰۳ دلار قرار دارد.
تفاوت رفتار این فلزات با طلا به ساختار تقاضای آنها مربوط است.
بخش قابل توجهی از مصرف پلاتین، پالادیوم و نقره صنعتی است و بنابراین نگرانی درباره وضعیت رشد اقتصاد جهانی میتواند همزمان با افزایش تقاضای امن برای طلا، فشار فروش روی آنها ایجاد کند.
پلاتین و پالادیوم نیز در مسیر ثبت کاهش محدود هفتگی قرار دارند.
اونس ۴۵۰۰ دلاری دوباره در دسترس است؟
قیمت معاملات آتی آمریکا اکنون بالای ۴۵۰۰ دلار است، اما طلای نقدی هنوز زیر این سطح قرار دارد.
عبور اونس نقدی از مرز ۴۵۰۰ دلار بیش از هر چیز به نتیجه دادههای آمریکا بستگی دارد.
اگر آمار اشتغال ضعیف باشد، احتمال افزایش نرخ بهره از محدوده ۵۰ درصدی فعلی عقبنشینی کند و دلار نیز کاهش یابد، طلا میتواند دوباره برای عبور از این مرز تلاش کند.
اما آمار قوی اشتغال در کنار تورم بالا میتواند معاملهگران را دوباره به سمت سناریوی افزایش نرخ بهره ببرد. در این صورت فشار فروش ممکن است اونس را به محدودههای پایینتر بازگرداند.
بنابراین ۴۵۰۰ دلار اکنون یک مرز روانی مهم است، اما تثبیت بالای آن نیازمند تغییر پایدار در انتظارات سیاست پولی است.
پیشبینی قیمت طلا؛ بازار منتظر دو عدد بزرگ است
برای هفته آینده، بازار بیش از هر چیز دو گروه داده را دنبال خواهد کرد: اشتغال و تورم آمریکا.
گزارش اشتغال امروز نخستین آزمون است. پس از آن شاخصهای تورمی هفته آینده میتوانند تصمیم نهایی فدرال رزرو را شکل دهند.
سناریوی صعودی طلا زمانی تقویت میشود که بازار کار نشانههای ضعف بیشتری نشان دهد و تورم نیز روند نزولی داشته باشد. در این حالت احتمال افزایش نرخ بهره کاهش مییابد و فشار روی دلار و بازده اوراق میتواند به نفع طلا تمام شود.
اما اگر اشتغال مقاوم بماند و تورم دوباره بالا برود، فدرال رزرو فضای بیشتری برای افزایش نرخ خواهد داشت و فلز زرد احتمالاً با اصلاح روبهرو میشود.
فعلاً بازار تقریباً به دو اردوگاه مساوی تقسیم شده است و احتمال افزایش نرخ بهره سپتامبر حوالی ۵۰ درصد قرار دارد.
این تعادل شکننده توضیح میدهد چرا قیمت طلا میتواند با انتشار تنها یک گزارش اقتصادی دهها دلار تغییر کند.
اونس اکنون حوالی ۴۴۶۹ دلار ایستاده، اما آرامش فعلی احتمالاً موقتی است؛ داده اشتغال آمریکا و پس از آن تورم هفته آینده تعیین خواهند کرد که جهش دو درصدی پنجشنبه آغاز موج تازهای به سمت ۴۵۰۰ دلار و بالاتر بوده یا تنها یک بازگشت کوتاهمدت پس از افت ابتدای هفته.