پیش بینی بورس فردا ۲۵ مرداد ۱۴۰۵؛ بازار اصلاح میکند یا موج صعودی ادامه دارد؟
بازار سهام در آستانه معاملات یکشنبه ۲۵ مرداد ۱۴۰۵ به نقطه حساسی رسیده است. بورس هفته گذشته یکی از قدرتمندترین دورههای خود را پشت سر گذاشت؛ شاخص کل طی یک هفته ۶.۱ درصد و شاخص هموزن ۴.۶ درصد رشد کردند و حدود پنج هزار و ۴۰۰ میلیارد تومان پول حقیقی وارد بازار شد. متوسط ارزش معاملات خرد نیز به حدود ۳۹ هزار میلیارد تومان رسید. حتی در یکی از جلسات معاملاتی، ارزش معاملات خرد از مرز تاریخی ۶۵ هزار میلیارد تومان عبور کرد.
پس از چنین رشد سریعی، افزایش عرضه و شناسایی سود اتفاق عجیبی نیست. سؤال اصلی سهامداران اکنون این است که آیا معاملات شنبه مقدمه یک اصلاح عمیقتر بود یا فقط یک استراحت کوتاه در مسیر صعود؟
بورس شنبه از سقف روزانه عقب نشست
رفتار شاخص کل در معاملات شنبه شاید مهمترین سیگنال برای بازار فردا باشد. شاخص در ساعات ابتدایی تا محدوده پنج میلیون و ۷۷۱ هزار واحد بالا رفت، اما فشار فروش بهتدریج افزایش یافت و در پایان تقریباً تمام رشد روزانه از بین رفت.
شاخص کل نهایتاً با افزایش تنها ۱۴۳ واحدی در سطح پنج میلیون و ۷۳۶ هزار و ۶۲۶ واحد ایستاد. شاخص هموزن نیز یک هزار و ۵۹۵ واحد افزایش یافت و به یک میلیون و ۶۰۶ هزار و ۴۳۹ واحد رسید.
این عقبنشینی از سقف روزانه معمولاً نشان میدهد بخشی از سهامداران در قیمتهای بالاتر تمایل به فروش پیدا کردهاند. بهخصوص پس از ثبت بازدهی قابلتوجه هفته گذشته، معاملهگران کوتاهمدت انگیزه بیشتری برای ذخیره سود خود دارند.
آمار قدرت خریدار و فروشنده نیز این برداشت را تقویت میکند. سرانه خرید حقیقی در معاملات شنبه حدود ۸۹ میلیون تومان بود، در حالی که سرانه فروش به ۱۳۴ میلیون تومان رسید. اقتصادنیوز نیز نسبت قدرت خرید را منفی ۱.۴۲ گزارش کرده است.
خروج ۳.۷ همت پول حقیقی؛ زنگ خطر یا شناسایی سود؟
حدود سه هزار و ۷۱۴ میلیارد تومان پول حقیقی روز شنبه از سهام خارج شد. این رقم در نگاه اول سیگنال منفی مهمی است، بهویژه آنکه هفته گذشته بازار شاهد ورود قدرتمند سرمایه حقیقی بود.
اما خروج پول را باید در کنار ارزش معاملات بررسی کرد. ارزش معاملات شنبه به ۳۹ هزار و ۱۵۵ میلیارد تومان رسید؛ رقمی که همچنان نسبت به میانگین بسیاری از دورههای بازار بسیار بالاست و نشان میدهد نقدینگی از بورس ناپدید نشده و حجم بالایی از سهام در حال دستبهدست شدن است.
به همین دلیل، خروج پول شنبه را هنوز نمیتوان بهتنهایی به معنای آغاز فرار سرمایه از بازار دانست. پس از رشد ۶.۱ درصدی شاخص کل در هفته گذشته و ورود تاریخی بیش از ۹ هزار میلیارد تومان پول حقیقی در یکی از جلسات معاملاتی، بخشی از سهامداران کوتاهمدت طبیعی است که سود خود را شناسایی کنند.
تفاوت میان «اصلاح سالم» و «تغییر روند» احتمالاً در معاملات یکشنبه روشنتر خواهد شد.
یک سیگنال امیدوارکننده برای بورس فردا
با وجود افزایش فشار فروش، تابلوی شنبه کاملاً در اختیار فروشندگان نبود. اقتصادنیوز از ۴۵۷ نماد مثبت در برابر ۳۶۶ نماد منفی خبر داده و تعداد صفهای خرید را ۲۸۹ نماد در برابر ۱۸۷ صف فروش اعلام کرده است. ارزش سفارشهای خرید نیز حدود هفت هزار و ۱۳۶ میلیارد تومان بود؛ تقریباً ۲.۷ برابر ارزش دو هزار و ۶۱۵ میلیارد تومانی سفارشهای فروش.
این اعداد یک پیام مهم دارند: بخشی از بازار همچنان خریدار دارد.
بنابراین حتی اگر بورس یکشنبه منفی باز شود، شکل ادامه معاملات اهمیت بیشتری از رنگ تابلو در ساعت ابتدایی خواهد داشت. اگر عرضههای اولیه جذب شوند و ارزش سفارشهای خرید دوباره افزایش پیدا کند، اصلاح شنبه میتواند به یک موج کوتاهمدت محدود شود. اقتصادنیوز نیز سناریوی پایه معاملات فردا را بازگشایی منفی اما نه هیجانی ارزیابی کرده است.
کدام گروههای بورس هنوز ورود پول دارند؟
گردش نقدینگی در بازار شنبه یکدست نبود. گروههای کانههای فلزی، دارویی و مخابرات بیشترین ورود پول حقیقی را تجربه کردند، در حالی که فرآوردههای نفتی، بانکی و صندوقها بیشترین خروج سرمایه حقیقی را داشتند. نمادهای ومعادن، تاصیکو و اخابر نیز در میان نمادهای دارای ورود پول بالاتر قرار گرفتند.
این اطلاعات میتواند برای رصد جریان نقدینگی مفید باشد، اما ورود پول یکروزه بهتنهایی سیگنال خرید محسوب نمیشود. سرمایهگذار باید همزمان حجم معاملات، نسبت قدرت خریدار به فروشنده، وضعیت بنیادی شرکت، گزارشهای مالی و موقعیت تکنیکال سهم را بررسی کند.
بهویژه در شرایط فعلی که معاملهگران پس از چند هفته رشد به سودهای کوتاهمدت حساستر شدهاند، نمادی که امروز ورود پول دارد ممکن است در جلسه بعد با عرضه سنگین مواجه شود.
ریسک سیاسی هنوز از بورس حذف نشده است
یک نکته درباره فضای سیاسی نیاز به تفکیک دارد. نمیتوان گفت ریسکهای منطقهای از بین رفتهاند. تازهترین گزارش رویترز از تداوم تنش میان ایران و آمریکا، کاهش شدید تردد کشتیها در تنگه هرمز، تهدید واشنگتن به افزایش فشار اقتصادی و ادامه اختلافها بر سر بازگشایی این آبراه خبر میدهد.
بنابراین ریسک ژئوپلیتیکی همچنان بالاست. آنچه میتوان درباره رفتار بورس شنبه گفت این است که بازار با شوک تازهای که قواعد بازی را بهطور ناگهانی تغییر دهد مواجه نشد و بخش مهمی از فشار فروش را میتوان به شناسایی سود پس از رشد سریع اخیر نسبت داد.
این تفاوت مهم است. اگر یک رویداد نظامی یا سیاسی جدید رخ دهد که برداشت سرمایهگذاران از آینده اقتصاد را تغییر دهد، الگوی معاملات میتواند ظرف چند دقیقه عوض شود. در غیر این صورت، اصلاح ناشی از ذخیره سود معمولاً قابلیت جذب شدن توسط تقاضای جدید را دارد.
پیشبینی بورس فردا یکشنبه ۲۵ مرداد
بر اساس وضعیت تابلوی شنبه، محتملترین سناریو آغاز معاملات یکشنبه با افزایش عرضه و فضایی متعادل تا منفی است. بخش قابلتوجهی از سهامداران که در هفتههای گذشته سود مناسبی کسب کردهاند ممکن است در دقایق ابتدایی همچنان فروشنده باشند.
سناریوی مثبت زمانی تقویت میشود که بازار بتواند عرضه اولیه را جذب کند، خروج پول حقیقی کاهش یابد و نسبت قدرت خریدار به فروشنده دوباره به سمت تعادل حرکت کند. در چنین شرایطی، امکان بازگشت شاخصها به محدوده مثبت در نیمه دوم معاملات وجود خواهد داشت.
سناریوی دوم زمانی فعال میشود که خروج پول حقیقی دوباره چند همت باشد، ارزش سفارشهای فروش افزایش یابد و صفهای خرید شنبه یکی پس از دیگری جمع شوند. در این وضعیت، احتمال یک اصلاح چندروزه بیشتر خواهد شد.
سناریوی سوم نیز مستقیماً به سیاست وابسته است. هر تحول جدی در پرونده ایران و آمریکا یا تنگه هرمز میتواند تحلیلهای تکنیکال و جریان نقدینگی را برای مدتی به حاشیه ببرد.
پایان روند صعودی یا یک استراحت کوتاه؟
بورس فعلاً نشانه کافی برای اعلام پایان روند صعودی ندارد. ارزش معاملات همچنان بالاست، سفارشهای خرید از فروش بیشترند و تعداد قابلتوجهی از نمادها هنوز با تقاضا معامله میشوند. از سوی دیگر، خروج ۳.۷ همت پول حقیقی، افزایش قدرت فروشنده و پس دادن تقریباً تمام رشد شاخص کل در معاملات شنبه، هشدارهایی هستند که نباید نادیده گرفته شوند.
بنابراین معاملات یکشنبه بیش از آنکه روز پیشبینی رنگ شاخص باشد، آزمون قدرت نقدینگی است. اگر خریداران عرضههای ناشی از شناسایی سود را جذب کنند، احتمال ادامه مسیر صعودی همراه با اصلاحهای کوچک افزایش مییابد؛ اما اگر خروج نقدینگی ادامه پیدا کند، بازار میتواند وارد یک استراحت طولانیتر شود.
در چنین فضایی، اتکا به یک شاخص مانند ورود پول حقیقی یا صف خرید کافی نیست. ترکیب تحلیل بنیادی، وضعیت جریان نقدینگی، قدرت خریدار و فروشنده، ارزش معاملات و رصد مستمر اخبار سیاسی تصویر دقیقتری از ریسک بازار ارائه میدهد.