سناریوی شوکهکننده برای دلار؛ سقوط تا ۱۶۸ هزار تومان یا جهش دوباره؟
بازار ارز و طلا پس از چند دوره نوسان شدید، تحت تأثیر توقف موقت حملات میان ایران و آمریکا و افزایش امیدواری به ادامه مسیر دیپلماتیک وارد فاز اصلاح شد. گزارشهای لحظهای روز دوشنبه، دلار آزاد را بسته به ساعت ثبت در محدوده ۱۸۷ هزار و ۵۰۰ تا ۱۸۸ هزار و ۶۰۰ تومان و طلای ۱۸ عیار را در محدوده تقریبی ۱۷ میلیون و ۹۰۰ هزار تا ۱۸ میلیون و ۲۲۵ هزار تومان نشان میدادند.
این عقبنشینی پس از آن رخ داد که دلار در روزهای قبل به محدوده ۱۹۲ هزار تومان نزدیک شده بود و طلای ۱۸ عیار نیز برای تثبیت بالاتر از کانال ۱۹ میلیون تومان تلاش میکرد. کاهش ریسکهای سیاسی باعث شد بخشی از تقاضای احتیاطی از بازار خارج شود و فروشندگان بیشتری در نرخهای بالا فعال شوند.
با این حال، ایران رسماً درخواست ازسرگیری مذاکرات را تأیید نکرده و وزارت خارجه اعلام کرده است تغییری در وضعیت تنگه هرمز ایجاد نشده است. از سوی دیگر، آمریکا از توقف موقت حملات و آمادگی برای دیپلماسی سخن گفته است. این تضاد نشان میدهد بازار بیشتر به «احتمال مذاکره» واکنش نشان داده است، نه به امضای یک توافق قطعی و پایدار.
حمایت ۱۸۷ هزار تومانی دلار شکسته میشود؟
محمد موذن، تحلیلگر بازارهای مالی، محدوده ۱۸۷ هزار تومان را نخستین حمایت مهم دلار معرفی کرده است. از نگاه تکنیکال، تثبیت قیمت پایینتر از این سطح میتواند زمینه عقبنشینی تا محدوده ۱۷۸ هزار تومان را فراهم کند. در صورت ادامه فشار فروش و انتشار خبرهای مثبت سیاسی، محدوده ۱۶۸ تا ۱۷۰ هزار تومان نیز بهعنوان هدف بعدی مطرح شده است.
با این حال، لمس یک قیمت با «شکست حمایت» تفاوت دارد. برای تأیید شکست ۱۸۷ هزار تومان، دلار باید در معاملات پیوسته پایینتر از این مرز باقی بماند و تلاش خریداران برای بازگرداندن قیمت ناموفق باشد.
اگر دلار فقط برای چند ساعت به زیر این سطح برود و دوباره به کانالهای بالاتر بازگردد، حرکت ایجادشده میتواند یک شکست کاذب باشد. بازار ارز ایران به خبرهای سیاسی و محدودیت عرضه حساس است و انتشار یک خبر منفی میتواند جهت معاملات را در زمان کوتاهی تغییر دهد.
خریداران دلار در کدام قیمت وارد میشوند؟
محدوده ۱۷۵ تا ۱۷۸ هزار تومان از نگاه این تحلیلگر، منطقهای است که ممکن است دوباره برای خریداران جذاب شود. دلیل این پیشبینی آن است که بسیاری از معاملهگران، افتهای سریع را فرصت خرید تلقی میکنند و با افزایش تقاضا مانع ادامه ریزش میشوند.
البته هیچ تضمینی وجود ندارد که همه بازیگران بزرگ دقیقاً در یک قیمت مشخص وارد بازار شوند. رفتار خریداران به سرعت کاهش قیمت، اعتبار اخبار سیاسی، سیاست بازارساز و چشمانداز تورم وابسته است.
اگر کاهش دلار صرفاً نتیجه فضای روانی باشد و متغیرهای اقتصادی مانند رشد نقدینگی، تورم و محدودیت منابع ارزی تغییر نکنند، بخشی از تقاضای سرمایهای احتمالاً در نرخهای پایینتر بازخواهد گشت. اما دستیابی به توافقی پایدار میتواند انتظارات را برای مدت طولانیتری تغییر دهد و سطح تعادلی تازهای برای بازار ایجاد کند.
طلای ۱۸ عیار تا کجا پایین میآید؟
طلای ۱۸ عیار پس از برخورد به مقاومت ۱۹ میلیون تومان نتوانست بالاتر از این سطح تثبیت شود و با افزایش عرضه وارد مسیر اصلاحی شد.
محدوده ۱۸ میلیون تومان اکنون نخستین مرز روانی مهم بازار است. اگر قیمت بهطور پایدار زیر این سطح قرار گیرد، حمایت بعدی حوالی ۱۷ میلیون و ۷۰۰ هزار تومان خواهد بود. حمایت قویتر نیز در محدوده ۱۷ میلیون تومان قرار دارد؛ سطحی که به گفته موذن میتواند تقاضای تازهای را وارد بازار کند.
مسیر طلای داخلی تنها به نمودار آن وابسته نیست. قیمت هر گرم طلا از تغییرات همزمان دلار و اونس جهانی تأثیر میگیرد. اگر دلار کاهش یابد اما اونس جهانی افزایش پیدا کند، بخشی از افت قیمت داخلی جبران میشود. در مقابل، کاهش همزمان این دو متغیر میتواند فشار فروش را شدیدتر کند.
به همین دلیل، کانال ۱۷ میلیون تومان را نباید قیمت قطعی یا کف تضمینشده بازار دانست. این محدوده صرفاً یک منطقه حمایتی احتمالی در تحلیل تکنیکال است.
بازگشایی تنگه هرمز چه اثری بر دلار دارد؟
کاهش قیمت ارز الزاماً به بازگشایی کامل تنگه هرمز وابسته نیست؛ زیرا بازار پیش از وقوع رویدادها، احتمال آنها را در قیمتها منعکس میکند. توقف حملات و افزایش امید به دیپلماسی باعث شد قیمت نفت در معاملات دوشنبه بیش از شش درصد کاهش یابد، هرچند حجم تردد نفتکشها همچنان پایینتر از وضعیت عادی باقی مانده است.
بازگشایی کامل مسیر میتواند یک شوک روانی مثبت ایجاد کند، قیمت نفت و هزینههای جنگ را کاهش دهد و تقاضای احتیاطی ارز را محدود کند. در چنین سناریویی، حرکت دلار به سمت محدوده ۱۶۸ تا ۱۷۰ هزار تومان دور از انتظار نخواهد بود.
اما تثبیت در این نرخها به توافق سیاسی، دسترسی پایدار به منابع ارزی و اطمینان از عدم بازگشت درگیری نیاز دارد. بازشدن موقت مسیر کشتیرانی بدون حل اختلافات اصلی، نمیتواند بهتنهایی یک روند نزولی بلندمدت ایجاد کند.
خطر بازگشت سریع دلار و طلا
بازار بخش قابلتوجهی از اخبار مثبت را پیشخور کرده است. به همین دلیل، اگر مذاکرات احتمالی شکست بخورد یا حملات نظامی از سر گرفته شود، واکنش صعودی میتواند سریعتر از شرایط عادی باشد.
موذن معتقد است در چنین وضعیتی دلار ابتدا میتواند سقف قبلی خود را بشکند و وارد محدودههای بالاتر از ۲۰۰ هزار تومان شود. در صورت تشدید بحران، اهداف بسیار بالاتری نیز در تحلیل او مطرح شدهاند؛ اما این اعداد سناریوهای پرریسک و مشروط هستند و نباید بهعنوان پیشبینی قطعی پایان سال تلقی شوند.
تجربه روزهای اخیر نیز حساسیت شدید بازار را نشان میدهد. نفت برنت پس از تشدید درگیریها از مرز ۱۰۰ دلار عبور کرد، اما با توقف حملات دوباره تا حوالی ۹۰ دلار عقب نشست. چنین تغییر سریعی در بازار جهانی انرژی نشان میدهد هر خبر نظامی یا دیپلماتیک میتواند انتظارات تورمی را بهسرعت جابهجا کند.
حمایت ۴۰۰۰ دلاری اونس جهانی حفظ میشود؟
اونس جهانی طلا در معاملات دوشنبه در محدوده ۴۰۸۰ تا ۴۰۹۰ دلار قرار داشت. برخلاف این تصور که کاهش تنشها الزاماً قیمت طلا را پایین میآورد، افت شدید نفت موجب کاهش نگرانیهای تورمی و بازده اوراق شد و اونس نزدیک به یک درصد رشد کرد.
سطح ۴۰۰۰ دلار از نگاه تکنیکال یک حمایت روانی مهم محسوب میشود. از دست رفتن این سطح میتواند مسیر اصلاح به سمت ۳۸۰۰ تا ۳۸۵۰ دلار را باز کند، اما واکنش اونس به سیاست نرخ بهره آمریکا و تغییرات نفت وابسته خواهد بود.
کمیته بازار آزاد فدرال رزرو روزهای ۲۸ و ۲۹ ژوئیه ۲۰۲۶، برابر با ششم و هفتم مرداد، تشکیل جلسه میدهد. لحن مقامهای فدرال رزرو درباره تورم و نرخ بهره میتواند مسیر کوتاهمدت طلا را تعیین کند. نرخ بهره بالاتر معمولاً هزینه فرصت نگهداری طلای بدون سود را افزایش میدهد، در حالی که کاهش بازده اوراق به نفع فلز زرد است.
آیا روند بلندمدت طلا همچنان صعودی است؟
با وجود اصلاح قیمت، دادههای بنیادین هنوز از وجود تقاضای بلندمدت برای طلا حکایت دارند. شورای جهانی طلا اعلام کرده است تقاضای کل طلا در سال ۲۰۲۵ به رکوردی بالاتر از پنج هزار تن رسید و ورود سرمایه به صندوقهای قابل معامله، شمش و سکه نقش مهمی در این رشد داشت. بانکهای مرکزی نیز همچنان خریداران مهم بازار باقی ماندهاند.
البته جریان سرمایه صندوقها همیشه صعودی نیست. صندوقهای طلای جهانی در ژوئن ۲۰۲۶ خروج سرمایه را تجربه کردند، هرچند جریان خالص از ابتدای سال همچنان مثبت بود و مجموع موجودی آنها در نیمه نخست سال افزایش یافت.
بنابراین اصلاح اونس لزوماً به معنای پایان روند بلندمدت نیست، اما سرمایهگذاران باید میان چشمانداز چندساله و نوسانات کوتاهمدت تفاوت قائل شوند.
سه سناریو برای دلار و طلا تا پایان شهریور
در سناریوی خوشبینانه، مذاکرات آغاز میشود، توقف حملات ادامه پیدا میکند و وضعیت تنگه هرمز بهبود مییابد. در این صورت، دلار میتواند ابتدا ۱۷۸ هزار تومان و سپس محدوده ۱۶۸ تا ۱۷۰ هزار تومان را آزمایش کند. طلای ۱۸ عیار نیز شانس عقبنشینی به کانال ۱۷ میلیون تومان را خواهد داشت.
در سناریوی میانه، توافقی نهایی شکل نمیگیرد، اما دو طرف از تشدید درگیری خودداری میکنند. در این وضعیت، دلار احتمالاً میان حمایت ۱۷۸ هزار تومان و مقاومت ۱۹۰ هزار تومان نوسان خواهد کرد و طلا نیز در محدوده ۱۷.۷ تا ۱۹ میلیون تومان باقی میماند.
در سناریوی منفی، مذاکرات شکست میخورد و حملات از سر گرفته میشود. بازگشت تقاضای احتیاطی میتواند دلار را از سقفهای قبلی عبور دهد و طلا را دوباره بالاتر از ۱۹ میلیون تومان قرار دهد.
در مجموع، افت اخیر دلار و طلا بیشتر حاصل تغییر انتظارات سیاسی است تا تحول اساسی در متغیرهای اقتصادی. حمایتهای ۱۸۷ و ۱۷۸ هزار تومانی دلار و محدودههای ۱۷.۷ و ۱۷ میلیون تومانی طلا، نقاط مهم بازار هستند؛ اما آینده قیمتها بیش از هر نموداری به سرنوشت دیپلماسی و دوام کاهش تنشها گره خورده است.