دلار ۱۹۱ هزار تومانی ورق طلا را برگرداند؛ پیش‌بینی قیمت طلا و سکه شنبه ۲۷ تیر

بازار رسمی طلا و سکه پنجشنبه ۲۵ تیر در شرایطی بسته شد که هر گرم طلای ۱۸ عیار حدود ۱۸ میلیون و ۲۴۵ هزار تومان، سکه امامی در بازار نقدی حدود ۱۸۵ میلیون تومان و مثقال طلا نزدیک ۷۹ میلیون تومان قیمت داشت. اتحادیه طلا و جواهر نیز قیمت پایانی سکه بهار آزادی را ۱۸۱ میلیون، نیم‌سکه را ۹۴ میلیون و ۵۰۰ هزار و ربع‌سکه را ۵۳ میلیون و ۵۰۰ هزار تومان اعلام کرد.

بااین‌حال، قیمت‌های غیررسمی جمعه تصویر متفاوتی ارائه کردند. یک نرخ‌نمای بازار در ساعت ۲۳:۵۰ جمعه، طلای ۱۸ عیار را ۱۸ میلیون و ۴۹۱ هزار تومان، مثقال طلا را ۸۰ میلیون و ۱۰۰ هزار تومان و سکه امامی را ۱۸۵ میلیون تومان ثبت کرد. این ارقام نشان می‌دهند رشد دلار و بازگشت اونس، قیمت محاسباتی طلا را پیش از بازگشایی رسمی بازار شنبه افزایش داده است.

آخرین قیمت طلا و سکه پیش از معاملات شنبه

قیمت‌های جمعه حاصل نرخ‌نمای بازار در روز تعطیل هستند و لزوماً نرخ بازگشایی یا معامله قطعی روز شنبه محسوب نمی‌شوند. حجم کمتر معاملات، فاصله خریدوفروش و انتشار خبرهای سیاسی می‌تواند باعث شود قیمت شنبه با نرخ جمعه تفاوت داشته باشد.

یک اصلاح مهم؛ اونس جهانی هفته را نزولی بست، اما جمعه بالا رفت

در متن اولیه از «افت اونس جهانی» به‌عنوان عامل فشار بر بازار شنبه نام برده شده است. این توصیف درباره عملکرد هفتگی درست است، اما آخرین حرکت بازار جهانی صعودی بود. اونس طلا روز جمعه حدود یک درصد افزایش یافت و به ۴۰۱۱ دلار رسید؛ هرچند در مجموع هفته نزدیک ۲.۶ درصد افت کرد و سنگین‌ترین کاهش هفتگی شش هفته اخیر را ثبت کرد. قرارداد آتی طلای آمریکا نیز در ۴۰۱۸ دلار و ۸۰ سنت تسویه شد.

فشار هفتگی بر طلا ناشی از تقویت دلار آمریکا، افزایش بازده اوراق و بالا رفتن احتمال افزایش نرخ بهره بود. رشد قیمت نفت در پی تشدید مناقشه ایران و آمریکا، نگرانی‌های تورمی را بالا برده و بازارها احتمال می‌دهند بانک مرکزی آمریکا برای مدت بیشتری سیاست پولی سخت‌گیرانه داشته باشد؛ شرایطی که معمولاً برای طلای بدون سود دوره‌ای منفی است.

بنابراین بازار داخلی شنبه با دو نیروی صعودی وارد معاملات می‌شود: دلار بالاتر از پایان پنجشنبه و اونس جهانی بالاتر از کف روز جمعه. عامل منفی، افت هفتگی طلا و احتمال ادامه فشار نرخ بهره در بازار جهانی است؛ اما این عامل تا زمان بازگشایی بازارهای جهانی در دوشنبه، تغییر تازه‌ای نخواهد داشت.

دلار مهم‌ترین متغیر بازار شنبه است

قیمت فروش دلار در پایان جمعه ۱۹۱ هزار و ۱۵۰ تومان ثبت شد که ۲۹۰۰ تومان، معادل ۱.۵۴ درصد، بیشتر از روز قبل بود. دلار در ۲۴ ساعت گذشته تا ۱۹۱ هزار و ۶۵۰ تومان پیش رفت و فقط حدود ۸۵۰ تومان با سقف یک‌ساله ۱۹۲ هزار و ۵۰۰ تومانی فاصله داشت.

همین رشد باعث شد نرخ غیررسمی طلای ۱۸ عیار نسبت به قیمت مرجع پنجشنبه حدود ۲۴۶ هزار تومان یا ۱.۳۵ درصد افزایش یابد. با ثابت فرض‌کردن اونس در محدوده ۴۰۱۱ دلار، نرخ دلار ۱۹۱ هزار و ۱۵۰ تومانی ارزش محاسباتی هر گرم طلای ۱۸ عیار را به حدود ۱۸ میلیون و ۴۸۹ هزار تومان می‌رساند؛ رقمی تقریباً برابر با نرخ ۱۸ میلیون و ۴۹۱ هزار تومانی ثبت‌شده جمعه‌شب.

این هم‌خوانی نشان می‌دهد رشد جمعه طلا بیشتر از جنس تغییر دو متغیر بنیادی، یعنی دلار و اونس، بوده و افزایش شدید حباب در طلای خام مشاهده نمی‌شود.

طلای ۱۸ عیار چه زمانی از کانال ۱۸ میلیون تومان خارج می‌شود؟

یک محاسبه ساده نشان می‌دهد با اونس ۴۰۱۱ دلاری، دلار باید تقریباً به زیر ۱۸۶ هزار و ۱۰۰ تومان برسد تا ارزش پایه طلای ۱۸ عیار پایین‌تر از ۱۸ میلیون تومان قرار گیرد. هزینه معامله، اختلاف نرخ خریدوفروش و شرایط بازار می‌تواند این مرز را کمی جابه‌جا کند.

بنابراین کاهش چندصدتومانی یا حتی دوهزارتومانی دلار برای خروج طلا از کانال ۱۸ میلیون تومان کافی نیست. بازار ارز باید بخش قابل‌توجهی از جهش هفته گذشته را اصلاح کند یا اونس جهانی پس از بازگشایی دوشنبه دوباره کاهش محسوسی داشته باشد.

چرا سکه با وجود رشد دلار گران نشد؟

سکه امامی جمعه‌شب همچنان حدود ۱۸۵ میلیون تومان قیمت داشت؛ درحالی‌که رشد دلار و اونس، ارزش ذاتی آن را افزایش داده بود. نرخ‌نمای بازار ارزش واقعی سکه را حدود ۱۸۰ میلیون و ۸۶۴ هزار تومان و حباب آن را چهار میلیون و ۱۳۶ هزار تومان، معادل ۲.۲۹ درصد، برآورد کرد.

در داده‌های پنجشنبه، حباب سکه امامی حدود هفت میلیون و ۱۹۴ هزار تومان ثبت شده بود. مقایسه دو منبع با روش‌های قیمت‌گیری متفاوت نشان می‌دهد بخش مهمی از رشد ارزش ذاتی سکه با کوچک‌شدن حباب جذب شده و قیمت بازار روی محدوده ۱۸۵ میلیون تومان باقی مانده است. به دلیل تفاوت زمان و روش محاسبه منابع، این مقایسه بیشتر برای تشخیص جهت تغییر حباب مناسب است، نه استخراج عدد قطعی.

این وضعیت برای پیش‌بینی شنبه اهمیت دارد. اگر دلار بالاتر از ۱۹۰ هزار تومان بماند، سکه از پشتوانه ارزش ذاتی برخوردار خواهد بود و احتمال افت سنگین آن کاهش می‌یابد. اما اگر تقاضای بازار ضعیف باشد، ممکن است حباب بیشتر تخلیه شود و رشد دلار مستقیماً به افزایش قیمت سکه تبدیل نشود.

نیم‌سکه و ربع‌سکه پرریسک‌تر هستند

حباب نیم‌سکه در نرخ‌نمای جمعه حدود ۵.۴ میلیون تومان یا شش درصد و حباب ربع‌سکه نزدیک ۹.۶ میلیون تومان یا بیش از ۲۱ درصد بود. به همین دلیل ربع‌سکه بیش از طلای خام و سکه تمام به رفتار هیجانی خریداران، عرضه بازارساز و تقاضای خرد وابسته است.

اگر بازار شنبه صعودی شود، حباب بالاتر می‌تواند افزایش قیمت ربع‌سکه را سریع‌تر کند؛ اما در سناریوی اصلاح ارز، تخلیه حباب ممکن است افت آن را نیز شدیدتر سازد. خریدار ربع‌سکه علاوه بر جهت دلار و طلا، باید هزینه اضافه‌ای را که بابت حباب پرداخت می‌کند در نظر بگیرد.

سه سناریوی قیمت طلا و سکه در روز شنبه

سناریوی صعودی

اگر دلار در محدوده ۱۹۱ تا ۱۹۲ هزار و ۵۰۰ تومان تثبیت شود، طلای ۱۸ عیار می‌تواند بین ۱۸ میلیون و ۴۰۰ هزار تا ۱۸ میلیون و ۷۰۰ هزار تومان نوسان کند. در این شرایط، سکه امامی شانس حرکت به محدوده ۱۸۶ تا ۱۸۸ میلیون تومان را خواهد داشت؛ به‌خصوص اگر تقاضای احتیاطی باعث افزایش دوباره حباب شود.

سناریوی میانه

اگر بازار ارز پس از بازگشایی میان ۱۸۸ تا ۱۹۰ هزار تومان متعادل شود، طلای ۱۸ عیار احتمالاً در محدوده ۱۸ میلیون و ۲۰۰ هزار تا ۱۸ میلیون و ۵۰۰ هزار تومان باقی می‌ماند. سکه امامی نیز می‌تواند حول کانال ۱۸۳ تا ۱۸۶ میلیون تومان نوسان کند.

سناریوی نزولی

انتشار خبر مثبت سیاسی یا عرضه سنگین ارز می‌تواند دلار را به محدوده ۱۸۶ هزار تومان یا پایین‌تر بازگرداند. در این وضعیت، طلای ۱۸ عیار امکان عقب‌نشینی به زیر ۱۸ میلیون تومان را پیدا می‌کند و سکه امامی، با فرض ثابت‌ماندن حباب فعلی، می‌تواند به محدوده ۱۸۰ میلیون تومان نزدیک شود.

آیا شنبه زمان خرید طلاست؟

خرید در ابتدای بازاری که تحت تأثیر اخبار جنگی و نرخ‌های پشت‌خطی قرار دارد، با ریسک نوسان شدید همراه است. ممکن است قیمت‌ها با گپ مثبت باز شوند و سپس با عرضه فروشندگان اصلاح کنند؛ همان‌طور که ممکن است خبر تازه‌ای موج تقاضای احتیاطی ایجاد کند.

برای خرید مصرفی، مقایسه قیمت چند فروشنده و توجه به اجرت، مالیات و سود فروشنده اهمیت بیشتری از پیش‌بینی چندساعته بازار دارد. برای سرمایه‌گذاری نیز خرید مرحله‌ای ریسک ورود در سقف موقت را کمتر می‌کند. سکه‌های کوچک به دلیل حباب بالاتر، در شرایط اصلاحی ریسک بیشتری نسبت به طلای کم‌اجرت یا آب‌شده دارند.

جمع‌بندی پیش‌بینی طلا و سکه

برخلاف تصور اولیه، آخرین سیگنال‌های جمعه کاملاً نزولی نیستند. اونس جهانی پس از افت هفتگی، روز جمعه به بالای ۴۰۰۰ دلار بازگشت و دلار آزاد نیز در معاملات غیررسمی تا ۱۹۱ هزار و ۱۵۰ تومان بالا رفت. این ترکیب، احتمال بازگشایی طلای ۱۸ عیار نزدیک محدوده ۱۸ میلیون و ۵۰۰ هزار تومان را افزایش می‌دهد.

در نتیجه، عقب‌نشینی طلای ۱۸ عیار از کانال ۱۸ میلیون تومان تنها در صورت اصلاح جدی دلار، تقریباً تا محدوده ۱۸۶ هزار تومان، محتمل خواهد بود. سکه امامی نیز به دلیل کاهش حباب می‌تواند در برابر افت محدود مقاوم‌تر باشد؛ اما واکنش آن به خبرهای سیاسی و تغییر تقاضای احتیاطی سریع‌تر از طلای خام خواهد بود.

این گزارش تحلیلی و اطلاع‌رسانی است و توصیه خرید یا فروش طلا و سکه محسوب نمی‌شود.