بورس متعادل می‌شود؟

با گذشت پنج‌دور از مذاکرات هسته‌‌‌ای میان ایران و آمریکا ابهامات فراوانی در مسیر گفت‌وگوهای تهران و واشنگتن سایه افکنده است. اظهارات دوگانه دولت دونالد ترامپ در خصوص حق غنی‌سازی اورانیوم ایران، نه‌تنها پیچیدگی‌‌‌های موجود را بیشتر کرده، بلکه بازارهای دارایی را هم بر سر دوراهی صعود و نزول قرار داده است.

فضای روانی بازار سرمایه همچنان تحت ریسک‌‌‌های سیاسی و اقتصادی قرار دارد. این موضوع پیش‌بینی‌ناپذیری بازار سهام را سخت کرده است. با توجه به سناریوهای مختلفی که روی میز مذاکرات تهران و واشنگتن وجود دارد، سرمایه‌گذاران نیز در معاملات خود بیش از حد محتاط شدند. به این ترتیب همان‌طور که در هفته‌‌‌های گذشته مشاهده کردیم، بورس در مسیر نااطمینانی حرکت کرده است. اگرچه بازار سهام نسبت به سایر بازارهای دارایی از ابتدای سال عملکرد قابل قبولی نشان داده، اما با توجه به بازدهی ضعیف بازار مذکور در سال گذشته به نظر می‌رسد سرمایه‌گذاران برای ورود پول به تالار سهام مردد هستند. البته معامله‌‌‌گران بازار سهام طی هفته‌‌‌های گذشته با خوش‌بینی نسبت به روند مذاکرات و کاهش تحریم‌‌‌ها تا حدی در موقعیت‌‌‌های خرید قرار گرفتند. این در حالی است که با شیفت سیگنال‌‌‌های مثبت به سمت سناریوهای بدبینانه به‌سرعت موقعیت خود را تعدیل کردند. نتیجه این تغییر نگاه را در هفته قبل و با افزایش شدید عرضه‌‌‌ها در اغلب نمادهای بزرگ و شاخص‌‌‌ساز مشاهده کردیم؛ به‌‌‌گونه‌‌‌ای که شاخص کل بورس تهران در جریان معاملات هفته گذشته، هم کاهشی شد و هم کانال ۳.۲میلیون واحدی را از دست داد.

آنچه مبرهن است اینکه فعالان بازار، تحولات سیاسی و سیگنال‌‌‌های مربوط به مذاکرات را با حساسیت دنبال می‌کنند و هرگونه نشانه‌‌‌ای از پیشروی سناریوهای بدبینانه در وضعیت متغیرهای اثرگذار بر بازار سهام را به مثابه تهدید جدی تلقی می‌کنند. در نتیجه، این امر سبب شکل‌گیری تشدید فشار فروش ناشی از همین موضوع شده است. این وضعیت بار دیگر اهمیت نقش مولفه‌‌‌های سیاسی در تعیین جهت بازار و استراتژی معامله‌‌‌گران را برجسته می‌‌‌سازد و نشان می‌دهد که چشم‌‌‌انداز بورس، همچنان در گرو تحولات و ریسک‌‌‌‌‌‌های سیاسی است. با این حال بسیاری از کارشناسان بر این باورند که تاثیر‌پذیری بازار سهام از متغیرهای سیاسی موقتی خواهد بود. با توجه به اینکه بازار سهام نسبت به بازارهای موازی از ارزندگی بیشتری برخوردار است، اثرات ریسک بر این بازار گذرا خواهد بود. با وجود خروج پول گسترده ۷.۵ همتی طی هفته گذشته، به نظر می‌رسد بازار به سمت متعادل شدن حرکت خواهد کرد. در حال حاضر وزارت اقتصاد هم وزیر ندارد.

این موضوع برای اهالی بازار سرمایه از اهمیت فراوانی برخوردار است. بعد از تعیین‌تکلیف سکاندار وزارت اقتصاد، طبیعتا سرنوشت مولفه‌‌‌های اقتصادی نیز مشخص خواهد شد. بنابراین بازار از این ناحیه نیز در معرض تهدید است. از سویی هرچند فشار شدیدی از منظر ناترازی انرژی به برخی صنایع وارد آمده است، اما به نظر می‌رسد بازار بتواند از این شوک عبور کند. برخی از کارشناسان بازار سرمایه می‌‌‌گویند، تقویت نقش انتظارات مثبت می‌‌‌تواند حتی با خاموشی صنایع، P/E بازار را به شکل قابل‌توجهی تقویت کند.در حال حاضر شاخص کل به کف کانال ۳.۱میلیون واحد رسیده است، اما حمایت جدی در این محدوده و سد محکمی در مرز ۳میلیون واحد قرار دارد که می‌‌‌تواند مانع ریزش جدی‌‌‌تر شاخص شود.