طلای جهانی دوباره صعودی شد؛ نبرد دیپلماسی، نفت و نرخ بهره در مرز ۴۰۰۰ دلار

قیمت طلا در معاملات سه‌شنبه افزایش یافت و بار دیگر بالای مرز روانی چهار هزار دلار قرار گرفت. سرمایه‌گذاران هم‌زمان دو سناریوی متضاد را ارزیابی می‌کنند: ادامه درگیری ایران و آمریکا که تقاضا برای دارایی‌های امن را تقویت می‌کند و تلاش‌های دیپلماتیک که با کاهش قیمت نفت، فشار تورمی و احتمال افزایش نرخ بهره فدرال رزرو را پایین می‌آورد.

کد خبر: ۲۳۸۰۹۰

سه‌شنبه - ۳۰ تير ۱۴۰۵

بازار جهانی طلا در معاملات سه‌شنبه ۲۱ ژوئیه ۲۰۲۶ وارد محدوده مثبت شد. در گزارش‌های اولیه، قیمت هر اونس طلای نقدی ۴۰۴۴ دلار و ۶۱ سنت اعلام شد؛ اما تازه‌ترین به‌روزرسانی رویترز در ساعت ۰۵:۲۹ به وقت گرینویچ، رشد ۱.۲ درصدی طلا تا ۴۰۵۴ دلار و ۲۴ سنت را نشان می‌دهد. قراردادهای آتی ماه اوت طلا در بازار آمریکا نیز با افزایش ۱.۱ درصدی به ۴۰۵۹ دلار و ۱۰ سنت رسید. تفاوت ارقام به زمان ثبت قیمت‌ها در جریان معاملات پیوسته بازار جهانی مربوط است.

افزایش طلا در شرایطی اتفاق افتاد که قیمت نفت پس از صعود به بالاترین سطح بیش از یک ماه گذشته، اندکی عقب نشست. این واکنش نشان می‌دهد معامله‌گران طلا در حال حاضر فقط به ریسک مستقیم جنگ توجه ندارند؛ بلکه تأثیر نفت بر تورم آمریکا و تصمیم‌های بعدی فدرال رزرو را نیز وارد محاسبات خود کرده‌اند.

چرا امید به دیپلماسی باعث افزایش قیمت طلا شد؟

در نگاه نخست، تلاش برای کاهش تنش‌های ایران و آمریکا باید تقاضا برای پناهگاه امنی مانند طلا را کم کند. بااین‌حال، سازوکار بازار در معاملات سه‌شنبه پیچیده‌تر بود.

افزایش درگیری‌ها طی روزهای گذشته قیمت نفت را بالا برده بود. نفت گران‌تر می‌تواند هزینه سوخت، حمل‌ونقل و تولید را افزایش دهد و کاهش تورم در اقتصاد آمریکا را دشوارتر کند. در چنین شرایطی، فدرال رزرو ممکن است ناچار شود نرخ بهره را برای مدت بیشتری بالا نگه دارد یا حتی آن را افزایش دهد.

خبر مربوط به پیشنهاد میانجی‌ها برای یک آتش‌بس ۱۰روزه، قیمت نفت را تعدیل کرد. کاهش نفت به معنای کاهش بخشی از نگرانی‌های تورمی و در نتیجه، کمتر شدن فشار برای سیاست پولی انقباضی‌تر است. این اتفاق برای طلا مثبت تلقی می‌شود؛ زیرا طلا سود دوره‌ای یا بهره پرداخت نمی‌کند و افزایش نرخ‌های بهره، هزینه فرصت نگهداری آن را بالا می‌برد.

به بیان ساده، بازار میان دو اثر متفاوت تعادل برقرار کرده است: کاهش تنش سیاسی بخشی از تقاضای امن طلا را محدود می‌کند، اما کاهش نفت و احتمال کمتر افزایش نرخ بهره می‌تواند حمایت تازه‌ای برای فلز زرد ایجاد کند. در معاملات سه‌شنبه، به نظر می‌رسد کانال نرخ بهره اثر قوی‌تری داشته است.

مرز ۴۰۰۰ دلار به کف جدید طلا تبدیل می‌شود؟

ایلیا اسپیواک، مدیر بخش اقتصاد کلان جهانی در شرکت Tastylive، معتقد است طلا در حال تلاش برای ساختن یک پایه قیمتی در محدوده چهار هزار دلار است تا از این سطح، روند صعودی خود را دوباره آغاز کند. او در عین حال تأکید کرده که حساسیت بازار به تیترهای خاورمیانه نسبت به روزهای نخست درگیری کمتر و گذراتر شده است.

این تحلیل به معنای تضمین رشد قیمت نیست. تثبیت یک کف زمانی تأیید می‌شود که خریداران در چند نوبت مانع شکسته‌شدن آن شوند و بازار بتواند سقف‌های بالاتری بسازد. نوسان‌های اخیر نشان داده است که طلا همچنان به اخبار جنگ، نفت، دلار و اوراق خزانه‌داری آمریکا حساس است.

سطح چهار هزار دلار اکنون علاوه بر اهمیت فنی، یک مرز روانی نیز محسوب می‌شود. حفظ قیمت بالای این محدوده می‌تواند معامله‌گران بیشتری را به خرید در اصلاح‌ها ترغیب کند؛ اما شکست پایدار آن ممکن است موج تازه‌ای از فروش و شناسایی سود را به همراه داشته باشد.

نفت عقب نشست، اما خطر عرضه هنوز از بین نرفته است

قیمت نفت برنت در معاملات سه‌شنبه ۹۶ سنت یا ۱.۱ درصد کاهش یافت و به ۸۸ دلار و ۲۶ سنت در هر بشکه رسید. نفت وست‌تگزاس اینترمدیت آمریکا نیز با افت ۷۳ سنتی، در سطح ۸۲ دلار و ۵۰ سنت معامله شد. بازار نفت گزارش پیشنهاد یک آتش‌بس ۱۰روزه برای احیای توافق موقت ۱۷ ژوئن را بررسی می‌کند، هرچند اختلاف‌های جدی میان تهران و واشینگتن همچنان باقی مانده است.

هم‌زمان، تبادل حملات تازه میان دو طرف و کاهش عبور کشتی‌ها از تنگه هرمز اجازه نداده است ریسک ژئوپلیتیکی کاملاً از قیمت نفت خارج شود. گزارش برخورد یک پرتابه ناشناس با یک نفتکش و تخلیه خدمه آن نیز نگرانی‌ها درباره امنیت مسیرهای انرژی را حفظ کرده است.

تهدید حوثی‌های یمن به اعمال محاصره دریایی علیه عربستان، عامل پرریسک دیگری است. تنگه باب‌المندب یکی از مسیرهای اصلی ورود به دریای سرخ است و حدود ۱۲ درصد تجارت جهانی به‌طور معمول از آن عبور می‌کند. ریستاد انرژی برآورد کرده است که حدود ۲.۵ میلیون بشکه نفت در روز که عربستان از مسیر خط لوله شرق به غرب منتقل می‌کند، ممکن است در معرض خطر قرار گیرد.

بنابراین عقب‌نشینی روزانه نفت هنوز نشانه پایان بحران عرضه نیست. هر شکست در مذاکرات یا حمله به زیرساخت‌های انرژی می‌تواند قیمت نفت را دوباره بالا ببرد و از مسیر تورم و نرخ بهره، فشار تازه‌ای بر طلا وارد کند.

فدرال رزرو و احتمال ۶۴ درصدی افزایش نرخ بهره

نشست بعدی کمیته بازار آزاد فدرال رزرو در روزهای ۲۸ و ۲۹ ژوئیه برگزار می‌شود. انتظار غالب بازار این است که بانک مرکزی آمریکا در این نشست نرخ بهره را بدون تغییر نگه دارد. تقویم رسمی فدرال رزرو نیز برگزاری نشست دو‌روزه و کنفرانس خبری در ۲۹ ژوئیه را تأیید می‌کند.

بااین‌حال، معامله‌گران براساس داده‌های قراردادهای آتی فدرال‌فاند، احتمال افزایش نرخ بهره در نشست سپتامبر را حدود ۶۴ درصد برآورد می‌کنند. ابزار FedWatch گروه CME این احتمالات را از قیمت معاملات آتی نرخ بهره استخراج می‌کند و نشان‌دهنده انتظار فعالان بازار است، نه تصمیم قطعی فدرال رزرو.

مسیر نفت در این معادله اهمیت زیادی دارد. ادامه قیمت‌های بالا می‌تواند تورم را پایدارتر کند و استدلال اعضایی را تقویت کند که خواهان افزایش نرخ بهره هستند. در مقابل، آتش‌بس و کاهش پایدار هزینه انرژی، احتمال تشدید سیاست پولی را پایین می‌آورد و شرایط مساعدتری برای طلا ایجاد می‌کند.

نقره و پلاتین هم صعودی شدند

افزایش قیمت فقط به طلا محدود نماند. براساس تازه‌ترین ارقام رویترز، نقره با رشد ۲.۸ درصدی به ۵۷ دلار و ۹۹ سنت در هر اونس رسید. این رقم نسبت به رشد ۱.۶۲ درصدی ثبت‌شده در ساعات ابتدایی بازار بالاتر است و نشان می‌دهد تقاضا برای نقره در ادامه معاملات تقویت شده است.

پلاتین نیز یک درصد افزایش یافت و در محدوده ۱۶۱۰ دلار و ۶ سنت معامله شد. پالادیوم با رشد ۱.۲ درصدی به ۱۲۶۷ دلار و ۶۸ سنت رسید. افزایش هم‌زمان فلزات گران‌بها نشان می‌دهد بخشی از جریان خرید به کل این گروه وارد شده و فقط نتیجه تقاضای پناهگاه امن برای طلا نیست.

نقره به دلیل کاربرد صنعتی گسترده، معمولاً واکنش شدیدتری به تغییر انتظارات اقتصادی دارد. رشد بیشتر آن نسبت به طلا می‌تواند نشان‌دهنده افزایش ریسک‌پذیری معامله‌گران یا تلاش برای جبران بخشی از افت‌های قبلی باشد؛ هرچند همین ویژگی، نوسانات نقره را نیز بیشتر می‌کند.

چشم‌انداز طلا؛ صعود پایدار یا نوسان خبری؟

طلا در کوتاه‌مدت میان سه نیروی اصلی قرار گرفته است: ریسک جنگ که از قیمت حمایت می‌کند، نفت گران که احتمال افزایش نرخ بهره را بالا می‌برد و تلاش‌های دیپلماتیک که از طریق کاهش فشار تورمی، به نفع فلز زرد عمل می‌کند.

اگر مذاکرات به کاهش پایدار قیمت نفت منجر شود، بازده اوراق و انتظارات نرخ بهره می‌توانند کاهش پیدا کنند و طلا فرصت تثبیت بالای چهار هزار دلار را داشته باشد. بااین‌حال، توافق سیاسی ممکن است بخشی از تقاضای امن بازار را نیز از بین ببرد و سرعت رشد را محدود کند.

در سناریوی مقابل، شکست میانجی‌گری و اختلال بیشتر در هرمز یا باب‌المندب احتمالاً قیمت نفت و تورم انتظاری را افزایش می‌دهد. چنین وضعیتی در ابتدا می‌تواند خرید امن طلا را بالا ببرد، اما اگر بازار به افزایش نرخ بهره مطمئن‌تر شود، رشد بازده اوراق و دلار ممکن است دوباره فلز زرد را تحت فشار قرار دهد.

به همین دلیل، مهم‌ترین پرسش بازار دیگر فقط «جنگ یا صلح» نیست. معامله‌گران باید ببینند هر تحول سیاسی چگونه قیمت انرژی، تورم و سیاست فدرال رزرو را تغییر می‌دهد. صعود سه‌شنبه نشان داد طلا فعلاً در محدوده چهار هزار دلار خریدار دارد، اما مسیر بعدی آن بیش از هر زمان دیگری به رابطه پیچیده میان دیپلماسی، نفت و نرخ بهره وابسته است.