معمای استخراج بیت‌کوین؛ چرا با سقوط سختی شبکه، تولید سه غول ماینینگ کاهش یافت؟

کاهش بیش از ۱۰ درصدی سختی استخراج بیت‌کوین در ماه ژوئن، روی کاغذ باید شرایط را برای ماینرها آسان‌تر می‌کرد؛ اما گزارش عملکرد سه شرکت بزرگ، تصویری متفاوت نشان می‌دهد. کلین‌اسپارک، بیت‌فوفو و کانان همگی در ژوئن بیت‌کوین کمتری نسبت به ماه مه استخراج کردند. افت توان پردازشی فعال، تعمیرات شبکه برق، کاهش ظرفیت میزبانی و فشار ناشی از افت قیمت بیت‌کوین از عواملی بودند که اثر مثبت تعدیل سختی شبکه را خنثی کردند. هم‌زمان، قیمت بیت‌کوین در معاملات چهارشنبه به محدوده ۶۴ هزار و ۸۰۰ دلار بازگشته است؛ رشدی که می‌تواند بخشی از فشار درآمدی ماینرها را کاهش دهد، اما هنوز تضمینی برای بهبود پایدار صنعت استخراج نیست.

کد خبر: ۲۳۷۹۴۶

چهارشنبه - ۲۴ تير ۱۴۰۵

کلین‌اسپارک در گزارش رسمی خود اعلام کرد که در ژوئن به‌طور متوسط روزانه ۲۰.۴۶ بیت‌کوین استخراج کرده و متوسط هش‌ریت عملیاتی آن ۴۲.۶ اگزاهش بر ثانیه بوده است. این شرکت در پایان ماه ۲۲۵ هزار و ۱۳۷ دستگاه فعال و ۸۰۸ مگاوات ظرفیت برق مورد استفاده داشت.

جدول استخراج بیت‌کوین شرکت‌ها در ژوئن ۲۰۲۶

شرکت استخراج‌کننده

تولید ماه مه

تولید ماه ژوئن

افت ماهانه

ذخیره بیت‌کوین در پایان ژوئن

کلین‌اسپارک

۶۷۱ بیت‌کوین

۶۱۴ بیت‌کوین

حدود ۸.۵ درصد

۱۳ هزار و ۹۲۴ بیت‌کوین

بیت‌فوفو

۱۷۷ بیت‌کوین

۱۲۵ بیت‌کوین

۲۹.۴ درصد

۱۶۷۱ بیت‌کوین

کانان

۹۰ بیت‌کوین

۶۴ بیت‌کوین

حدود ۲۸.۹ درصد

۱۹۱۵ بیت‌کوین

بیت‌فوفو نیز اعلام کرد از مجموع ۱۲۵ بیت‌کوین تولیدی، ۷۰ واحد از استخراج مستقیم شرکت و ۵۵ واحد از فعالیت‌های استخراج ابری به دست آمده است. هش‌ریت تحت مدیریت این مجموعه از ۱۹.۵ اگزاهش در ماه مه به حدود ۱۵.۳ اگزاهش در ژوئن کاهش یافت؛ عاملی که شرکت آن را دلیل اصلی افت تولید معرفی کرده است.

کانان نیز ضمن تأیید استخراج ۶۴ بیت‌کوین، از انجام تعمیرات شبکه برق در یکی از تأسیسات خود خبر داد. با وجود کاهش تولید، این شرکت ۴۹ بیت‌کوین خالص به خزانه خود افزود و میزان ذخایرش را به رکورد ۱۹۱۵ بیت‌کوین رساند.

بخشی از افت کلین‌اسپارک به کوتاه‌تر بودن ژوئن مربوط است

مقایسه مجموع ماهانه بدون توجه به تعداد روزها ممکن است شدت واقعی کاهش تولید را بزرگ‌تر نشان دهد. ماه مه ۳۱ روز و ژوئن ۳۰ روز دارد؛ بنابراین حتی با ثابت ماندن تولید روزانه، عدد ماه ژوئن باید حدود ۳.۲ درصد کمتر باشد.

محاسبه تولید روزانه نشان می‌دهد کلین‌اسپارک در ماه مه به‌طور متوسط حدود ۲۱.۶۵ بیت‌کوین و در ژوئن ۲۰.۴۶ بیت‌کوین در روز تولید کرده است. در نتیجه، افت واقعی تولید روزانه این شرکت نزدیک به ۵.۴ درصد بوده؛ کمتر از کاهش ۸.۵ درصدی رقم ماهانه.

این اثر تقویمی درباره بیت‌فوفو و کانان نیز وجود دارد، اما نمی‌تواند کاهش نزدیک به ۳۰ درصدی آنها را توضیح دهد. تولید روزانه بیت‌فوفو تقریباً ۲۷ درصد و تولید روزانه کانان حدود ۲۶.۵ درصد کاهش یافته است؛ بنابراین عوامل عملیاتی در عملکرد این دو شرکت نقش به‌مراتب پررنگ‌تری داشته‌اند.

چرا کاهش سختی شبکه تولید ماینرها را افزایش نداد؟

سختی استخراج بیت‌کوین در ۱۴ ژوئن و در بلوک ۹۵۳ هزار و ۵۶۸، حدود ۱۰.۰۹ درصد کاهش یافت و از ۱۳۸.۹۶ تریلیون به ۱۲۴.۹۳ تریلیون رسید. این تعدیل، دومین افت بزرگ سال ۲۰۲۶ و یازدهمین کاهش بزرگ ثبت‌شده در تاریخ شبکه بود. سطح جدید سختی، پایین‌ترین میزان از ژوئیه ۲۰۲۵ گزارش شده است.

شبکه بیت‌کوین سختی استخراج را تقریباً هر ۲۰۱۶ بلوک تنظیم می‌کند تا متوسط زمان ایجاد هر بلوک نزدیک به ۱۰ دقیقه باقی بماند. وقتی بخشی از توان پردازشی شبکه خاموش می‌شود و تولید ۲۰۱۶ بلوک بیش از دو هفته طول می‌کشد، سختی کاهش می‌یابد تا استخراج برای دستگاه‌های باقی‌مانده آسان‌تر شود.

بااین‌حال، کاهش سختی تضمین نمی‌کند همه شرکت‌ها بیت‌کوین بیشتری استخراج کنند. سهم هر ماینر از پاداش شبکه به نسبت هش‌ریت فعال آن به کل توان پردازشی شبکه بستگی دارد. اگر توان یک شرکت به دلیل قطعی برق، تعمیرات، کاهش ظرفیت میزبانی یا خاموش‌کردن دستگاه‌های کم‌بازده سریع‌تر از هش‌ریت کل شبکه کاهش پیدا کند، تولید آن حتی پس از آسان‌ترشدن استخراج نیز پایین می‌آید.

از سوی دیگر، تعدیل سختی در میانه ماه ژوئن اتفاق افتاد؛ بنابراین شرکت‌ها تنها حدود نیمی از ماه را با سختی پایین‌تر فعالیت کردند. افت تولید روزهای ابتدایی ماه نمی‌توانست به‌طور کامل در نیمه دوم جبران شود.

سقوط قیمت بیت‌کوین ماینرهای ضعیف‌تر را از شبکه خارج کرد

داده‌های شبکه نشان می‌دهد افت سختی پس از کاهش حدود ۱۵ درصدی قیمت بیت‌کوین و خروج بخشی از هش‌ریت رخ داد. چرخه قبلی استخراج به‌جای دو هفته، حدود ۱۵.۶ روز طول کشید که نشانه کاهش تعداد دستگاه‌های فعال بود.

درآمد ماینرها تنها به تعداد بیت‌کوین استخراج‌شده وابسته نیست. قیمت بیت‌کوین، هزینه برق، بهره‌وری دستگاه‌ها، کارمزد تراکنش‌ها و هزینه تأمین مالی همگی حاشیه سود را تعیین می‌کنند. وقتی قیمت بیت‌کوین کاهش می‌یابد، دستگاه‌های قدیمی‌تر یا سایت‌های دارای برق گران زودتر به نقطه زیان می‌رسند و اپراتورها ممکن است فعالیت آنها را موقتاً متوقف کنند.

مطالعات تازه درباره بازار برق تگزاس نیز نشان می‌دهد مصرف برق مراکز استخراج با نسبت میان درآمد مورد انتظار استخراج و هزینه انرژی تغییر می‌کند. وقتی «هش‌پرایس» پایین باشد، ماینرها در برابر افزایش قیمت برق حساس‌تر می‌شوند و سریع‌تر ظرفیت خود را کاهش می‌دهند.

کلین‌اسپارک همچنان بزرگ‌ترین ذخیره را در اختیار دارد

کلین‌اسپارک با وجود کاهش تولید، ذخایر خود را از ۱۳ هزار و ۴۷۰ بیت‌کوین در پایان مه به ۱۳ هزار و ۹۲۴ بیت‌کوین در پایان ژوئن افزایش داد. این شرکت طی ماه ۱۷۹ بیت‌کوین در بازار نقدی و ۲۵۰ بیت‌کوین در نتیجه اجرای قراردادهای اختیار خرید فروخت، اما از معاملات مشتقه و استخراج نیز بیت‌کوین دریافت کرد. متوسط قیمت محاسبه‌شده برای بیت‌کوین‌های فروخته‌شده ۶۹ هزار و ۵۶ دلار بود.

این قیمت فروش بالاتر از نرخ حدود ۶۴ هزار و ۸۰۰ دلاری معاملات چهارشنبه است. این اختلاف نشان می‌دهد مدیریت خزانه و زمان فروش بیت‌کوین، در کنار استخراج، به بخش مهمی از مدل درآمدی شرکت‌های ماینینگ تبدیل شده است.

کاهش حاشیه سود استخراج همچنین شرکت‌ها را به سمت تنوع‌بخشی سوق داده است. کلین‌اسپارک در گزارش عملیاتی خود بر توسعه زیرساخت‌های پردازش با عملکرد بالا تأکید کرده و هم‌زمان قرارداد بزرگی برای واگذاری ظرفیت مرکز داده خود به یک شرکت فناوری منعقد کرده است. این روند نشان می‌دهد برخی ماینرها دیگر نمی‌خواهند درآمدشان صرفاً به قیمت بیت‌کوین وابسته باشد.

بازار رمزارزها سبز شد؛ بیت‌کوین به ۶۴ هزار و ۸۰۰ دلار رسید

قیمت بیت‌کوین در معاملات چهارشنبه پس از انتشار داده‌های تورمی ضعیف‌تر از انتظار آمریکا، به محدوده ۶۴ هزار و ۷۵۰ تا ۶۴ هزار و ۸۰۰ دلار افزایش یافت. اتریوم نیز با رشدی بیش از پنج درصد به حدود ۱۸۷۵ دلار رسید و ارزش کل بازار رمزارزها نزدیک به ۳.۲ درصد افزایش یافت و به ۲.۲۲ تریلیون دلار رسید.