بازگشت طلا به بالای ۴۰۰۰ دلار؛ تورم آمریکا و تنش با ایران مسیر بازار را تعیین می‌کند

قیمت جهانی طلا پس از سقوط نزدیک به سه‌درصدی و لمس پایین‌ترین سطح دو هفته اخیر، بار دیگر به بالای ۴۰۰۰ دلار بازگشت. سرمایه‌گذاران اکنون میان دو نیروی متضاد گرفتار شده‌اند: تشدید تنش‌های آمریکا و ایران که تقاضا برای دارایی‌های امن را افزایش می‌دهد و جهش قیمت نفت که با بالا بردن تورم، احتمال افزایش نرخ بهره فدرال رزرو را تقویت می‌کند.

کد خبر: ۲۳۷۹۱۹

سه‌شنبه - ۲۳ تير ۱۴۰۵

قیمت طلا در معاملات روز سه‌شنبه ۱۴ ژوئیه ۲۰۲۶ پس از یک شروع ضعیف، تغییر مسیر داد و بخشی از زیان سنگین روز قبل را جبران کرد. بر اساس آخرین به‌روزرسانی رویترز، هر اونس طلای نقدی تا ساعت ۱۱ به وقت گرینویچ با حدود ۰.۵ درصد افزایش به ۴۰۲۱ دلار و ۳۸ سنت رسید.

قراردادهای آتی طلا برای تحویل ماه اوت در بازار کامکس نیویورک نیز ۰.۶ درصد افزایش یافت و در محدوده ۴۰۲۹ دلار و ۲۰ سنت معامله شد. این ارقام جدیدتر از قیمت‌های حدود ۴۰۱۴ و ۴۰۲۰ دلار در ساعات ابتدایی معاملات هستند و نشان می‌دهند خریداران پس از افت شدید دوشنبه دوباره وارد بازار شده‌اند.

بازگشت طلا در شرایطی رخ داد که شاخص دلار آمریکا حدود ۰.۲ درصد کاهش یافت. ضعیف‌شدن دلار معمولاً خرید طلا را برای دارندگان سایر ارزها ارزان‌تر می‌کند و می‌تواند از قیمت فلز زرد حمایت کند.

چرا طلا با وجود جنگ و نااطمینانی سقوط کرد؟

طلا به‌طور سنتی یکی از مهم‌ترین دارایی‌های امن در دوره‌های جنگ، بحران سیاسی و بی‌ثباتی بازارهای مالی محسوب می‌شود. به همین دلیل، در نگاه نخست انتظار می‌رود تشدید درگیری میان آمریکا و ایران قیمت این فلز را بالا ببرد.

بااین‌حال، واکنش بازار در روز دوشنبه متفاوت بود. طلای نقدی نزدیک به سه درصد کاهش یافت و به ۳۹۹۶ دلار و ۷۶ سنت رسید؛ بزرگ‌ترین افت روزانه آن در بیش از یک ماه گذشته. قیمت در جریان معاملات حتی پایین‌ترین سطح خود از اول ژوئیه را ثبت کرد. قراردادهای آتی آمریکا نیز با افت ۲.۶ درصدی در ۴۰۰۵ دلار و ۷۰ سنت بسته شدند.

عامل اصلی این رفتار متناقض، جهش قیمت نفت و تغییر انتظارات نرخ بهره بود. افزایش تنش در تنگه هرمز، حمله به نفتکش‌ها و بازگشت محاصره دریایی ایران، نگرانی‌ها درباره عرضه انرژی را بالا برد. بازار به این نتیجه رسید که ادامه رشد نفت می‌تواند موج تازه‌ای از تورم را ایجاد کند و فدرال رزرو را به افزایش نرخ بهره وادار سازد.

افزایش نرخ بهره برای طلا خبر مطلوبی نیست. این فلز سود دوره‌ای یا بهره پرداخت نمی‌کند؛ بنابراین هنگامی که بازده اوراق خزانه و سپرده‌های دلاری بالا می‌رود، هزینه فرصت نگهداری طلا افزایش می‌یابد. در چنین فضایی، حتی تقاضای ناشی از ریسک ژئوپلیتیکی نیز ممکن است نتواند به‌طور کامل فشار سیاست پولی انقباضی را خنثی کند.

نفت ۸۶ دلاری چگونه طلا را تحت فشار قرار داد؟

قیمت نفت برنت در معاملات سه‌شنبه با ۳.۸۱ درصد افزایش به ۸۶ دلار و ۴۷ سنت رسید و بالاترین سطح چهار هفته اخیر را ثبت کرد. نفت وست‌تگزاس اینترمدیت آمریکا نیز با رشد ۲.۷۵ درصدی به ۸۰ دلار و ۲۹ سنت رسید.

افزایش قیمت‌ها پس از آن شدت گرفت که آمریکا محاصره دریایی ایران را دوباره برقرار کرد و درگیری‌ها میان دو کشور افزایش یافت. هم‌زمان، حمله به دو نفتکش اماراتی در تنگه هرمز و کاهش تردد کشتی‌ها، نگرانی نسبت به امنیت یکی از مهم‌ترین مسیرهای انتقال انرژی جهان را تشدید کرد.

پیش از آغاز درگیری‌ها، حدود یک‌پنجم نفت و گاز طبیعی مایع مصرفی جهان از تنگه هرمز عبور می‌کرد. هرگونه اختلال طولانی در این مسیر می‌تواند هزینه انرژی، حمل‌ونقل، تولید و توزیع کالا را در اقتصادهای مختلف افزایش دهد.

این همان حلقه‌ای است که طلا را در موقعیتی پیچیده قرار داده است: جنگ از یک سو تقاضای پناهگاه امن را بالا می‌برد، اما از سوی دیگر با افزایش نفت و تورم، احتمال سخت‌گیرانه‌تر شدن بانک‌های مرکزی را بیشتر می‌کند.

تورم آمریکا مهم‌ترین آزمون امروز بازار طلا

سرمایه‌گذاران اکنون منتظر انتشار شاخص قیمت مصرف‌کننده آمریکا برای ماه ژوئن هستند. اداره آمار کار آمریکا اعلام کرده است این گزارش روز سه‌شنبه ۱۴ ژوئیه ساعت ۸:۳۰ صبح به وقت شرق آمریکا، برابر با ساعت ۱۶ به وقت تهران، منتشر می‌شود. شاخص قیمت تولیدکننده نیز یک روز بعد منتشر خواهد شد.

نظرسنجی رویترز از اقتصاددانان نشان می‌دهد انتظار می‌رود نرخ تورم سالانه آمریکا از ۴.۲ درصد در ماه مه به حدود ۳.۸ درصد در ژوئن کاهش یافته باشد. دامنه برآوردها میان ۳.۶ تا چهار درصد قرار دارد.

پیش‌بینی می‌شود قیمت مصرف‌کننده در مقیاس ماهانه ۰.۱ درصد کاهش یافته باشد؛ اتفاقی که در صورت تحقق، نخستین افت ماهانه CPI از مه ۲۰۲۰ خواهد بود. بااین‌حال، این کاهش عمدتاً نتیجه افت موقت قیمت بنزین در دوره آتش‌بس شکننده میان آمریکا و ایران است؛ آتش‌بسی که اکنون عملاً از میان رفته و قیمت انرژی دوباره صعودی شده است.

تورم هسته، یعنی شاخصی که قیمت‌های پرنوسان مواد غذایی و انرژی را حذف می‌کند، اهمیت بیشتری برای فدرال رزرو دارد. پیش‌بینی اقتصاددانان از رشد ۲.۸ درصدی تورم هسته نسبت به سال گذشته و افزایش ماهانه ۰.۲ درصدی آن حکایت دارد.

اگر تورم کمتر از انتظار منتشر شود، احتمالاً بازده اوراق و دلار تحت فشار قرار می‌گیرند و طلا فرصت بیشتری برای تثبیت بالای ۴۰۰۰ دلار پیدا می‌کند. اما تورم بالاتر از ۳.۸ درصد می‌تواند انتظارات افزایش نرخ بهره را تقویت کرده و زمینه بازگشت فروشندگان طلا را فراهم کند.

هشدار کریستوفر والر درباره افزایش نرخ بهره

کریستوفر والر، عضو شورای حکام فدرال رزرو، یک روز پیش از انتشار CPI هشدار داد که تورم هسته در ماه‌های اخیر افزایش یافته است. بر اساس آمار مورد اشاره او، تورم هسته شاخص مخارج مصرف شخصی از سه درصد در دسامبر ۲۰۲۵ به ۳.۴ درصد در ماه مه رسیده است.

والر اعلام کرد اگر داده‌های جدید نشان دهند فشارهای تورمی همچنان بالا مانده یا در حال افزایش است، فدرال رزرو ممکن است در آینده نزدیک سیاست پولی خود را سخت‌گیرانه‌تر کند. او در عین حال تأکید کرد که افزایش بیش‌ازحد نرخ‌ها می‌تواند بازار کار را تضعیف کرده و خطر رکود را بالا ببرد.

بازار قراردادهای نرخ بهره پس از این اظهارات، احتمال افزایش نرخ در نشست سپتامبر را افزایش داد. گزارش بازار طلای رویترز در ساعت ۱۱ گرینویچ این احتمال را حدود ۷۶ درصد اعلام کرد؛ هرچند این برآورد لحظه‌ای است و با تغییر قیمت قراردادهای آتی در طول روز نوسان می‌کند.

نخستین شهادت کوین وارش زیر ذره‌بین بازار

کوین وارش، رئیس فدرال رزرو، قرار است نخستین گزارش نیم‌سالانه سیاست پولی خود را در کنگره ارائه کند. جلسه مجلس نمایندگان ساعت ۱۰ صبح به وقت شرق آمریکا برگزار می‌شود و حضور او در کمیته بانکی سنا نیز برای روز چهارشنبه برنامه‌ریزی شده است.

بازارها سخنان وارش را برای یافتن نشانه‌هایی درباره سه موضوع دنبال خواهند کرد: میزان نگرانی فدرال رزرو از تورم، تأثیر افزایش نفت بر سیاست پولی و احتمال بالا رفتن نرخ بهره در نشست‌های آینده.

لحن تند رئیس فدرال رزرو می‌تواند بازده اوراق و دلار را تقویت کند و فشار تازه‌ای بر طلا وارد سازد. در مقابل، تأکید او بر خطر رکود، ضعف بازار کار یا ضرورت صبر برای دریافت داده‌های بیشتر می‌تواند به نفع فلز زرد باشد.

وضعیت نقره، پلاتین و پالادیوم

در بازار سایر فلزات گران‌بها، نقره برخلاف آمار ساعات ابتدایی، در آخرین به‌روزرسانی رویترز ۰.۵ درصد افزایش یافت و به ۵۷ دلار و ۹۰ سنت در هر اونس رسید. پالادیوم نیز با ۰.۶ درصد رشد در محدوده ۱۲۵۴ دلار و ۵۲ سنت معامله شد.

پلاتین مسیر متفاوتی داشت و با ۰.۴ درصد کاهش به ۱۵۹۹ دلار و ۴۳ سنت رسید. این تفاوت نشان می‌دهد بازار فلزات گران‌بها تنها تحت‌تأثیر طلا حرکت نمی‌کند و عواملی مانند تقاضای صنعتی، عرضه معادن و وضعیت صنایع خودروسازی نیز بر نقره، پلاتین و پالادیوم اثر می‌گذارند.

چشم‌انداز قیمت طلا؛ نبرد میان جنگ و نرخ بهره

مسیر کوتاه‌مدت طلا بیش از هر عامل دیگری به نتیجه تورم آمریکا و پیام‌های کوین وارش بستگی دارد. عدد تورمی پایین‌تر از پیش‌بینی‌ها می‌تواند نگرانی بازار را کاهش دهد و زمینه ادامه بازیابی طلا را فراهم کند. در مقابل، CPI داغ همراه با سخنان انقباضی رئیس فدرال رزرو ممکن است قیمت را بار دیگر به زیر مرز روانی ۴۰۰۰ دلار بکشاند.

تحولات ایران و آمریکا نیز همچنان یک متغیر غیرقابل‌پیش‌بینی است. گسترش درگیری یا اختلال بیشتر در تنگه هرمز می‌تواند تقاضای امن برای طلا را بالا ببرد، اما اگر پیامد اصلی بحران، جهش مداوم نفت و تورم باشد، فشار نرخ بهره ممکن است بر اثر پناهگاه امن غلبه کند.

بازار طلا اکنون در نقطه‌ای قرار دارد که خبرهای ظاهراً صعودی می‌توانند نتیجه‌ای نزولی ایجاد کنند. به همین دلیل، سرمایه‌گذاران تنها شدت تنش‌های سیاسی را دنبال نمی‌کنند؛ بلکه واکنش نفت، بازده اوراق، دلار و فدرال رزرو به این تنش‌ها را نیز زیر نظر دارند. نتیجه این نبرد مشخص خواهد کرد که بازگشت طلا به بالای ۴۰۰۰ دلار آغاز یک موج صعودی جدید است یا فقط استراحتی کوتاه پس از سقوط سه‌درصدی.