طلای ۵۰۰۰ دلاری ماندگار می‌شود یا آماده سقوط بعدی است؟

طلای جهانی پس از افت ابتدای هفته، با حمایت تقاضای امن و تمرکز بازار بر سیاست فدرال رزرو دوباره بالای ۵۰۰۰ دلار تثبیت شد و اکنون در آستانه تصمیمی حساس قرار دارد.

کد خبر: ۲۳۵۵۰۲

يکشنبه - ۰۳ اسفند ۱۴۰۴

بازار جهانی طلا هفته‌ای پرنوسان اما معنادار را پشت سر گذاشت؛ هفته‌ای که با فشار فروش و افت قیمت آغاز شد، اما در ادامه با تغییر تمرکز معامله‌گران از داده‌های اقتصادی به تحولات سیاسی و چشم‌انداز سیاست پولی آمریکا، مسیر خود را اصلاح کرد. بازگشت قیمت طلا به بالای سطح روانی ۵۰۰۰ دلار نه‌تنها از منظر تکنیکال اهمیت دارد، بلکه نشان‌دهنده تعادل شکننده‌ای است که میان قدرت دلار، سیاست‌های انقباضی فدرال رزرو و تقاضای دارایی‌های امن شکل گرفته است.

آغاز نزولی هفته و بازگشت تدریجی طلا به مدار صعود

هفته معاملاتی طلا در شرایطی آغاز شد که بازارهای آمریکا به دلیل تعطیلی روز رئیس‌جمهوری با حجم معاملات محدود مواجه بودند. همین موضوع باعث شد نوسانات قیمت طلا در روز دوشنبه چندان چشمگیر نباشد و این فلز گرانبها تنها افتی محدود را تجربه کند. با این حال، فضای آرام ابتدای هفته چندان دوام نیاورد و پس از بازگشایی کامل بازارها، ضعف شاخص‌های سهام وال‌استریت خودنمایی کرد. این ضعف، در کوتاه‌مدت به تقویت شاخص دلار انجامید و فشار مضاعفی را بر قیمت طلا وارد کرد.

در روز سه‌شنبه، همزمان با افزایش تقاضا برای دلار، طلا نتوانست سطح ۵۰۰۰ دلار را حفظ کند و به زیر این محدوده عقب‌نشینی کرد. این حرکت نزولی اگرچه از نظر دامنه محدود بود، اما از نظر روانی اهمیت بالایی داشت، زیرا شک و تردیدهایی را نسبت به تداوم روند صعودی اخیر طلا در ذهن معامله‌گران ایجاد کرد.

نقش تحولات ژئوپلیتیک در فعال شدن تقاضای امن

در ادامه هفته، نبود داده‌های کلان تاثیرگذار باعث شد تمرکز بازار به‌تدریج از آمارهای اقتصادی فاصله بگیرد و به سمت تحولات سیاسی و امنیتی معطوف شود. تشدید تنش‌ها در خاورمیانه در اواخر جلسه معاملاتی چهارشنبه، نقطه عطفی برای بازار طلا بود. این تحولات، بار دیگر نقش سنتی طلا به‌عنوان دارایی امن را برجسته کرد و جریان تازه‌ای از تقاضا را به بازار تزریق نمود.

در نتیجه، قیمت طلا توانست افت‌های روزهای ابتدایی هفته را جبران کند و بار دیگر به بالای سطح ۵۰۰۰ دلار بازگردد. این بازگشت سریع نشان داد که در سطوح پایین‌تر، خریداران با دید میان‌مدت و بلندمدت همچنان فعال هستند و هرگونه اصلاح قیمتی را فرصتی برای ورود تلقی می‌کنند.

پیام‌های محتاطانه فدرال رزرو و اثر آن بر طلا

همزمان با تحولات ژئوپلیتیک، انتشار صورت‌جلسه فدرال رزرو نیز توجه فعالان بازار را به خود جلب کرد. محتوای این صورت‌جلسه نشان داد که سیاست‌گذاران پولی آمریکا تمایل دارند انعطاف بیشتری در مسیر آینده سیاست پولی داشته باشند. هرچند کاهش نرخ بهره در کوتاه‌مدت به‌طور جدی مطرح نشد، اما تاکید بر وابستگی تصمیم‌ها به داده‌ها و حتی باز گذاشتن احتمال افزایش نرخ بهره در صورت ماندگاری تورم، پیامی مهم برای بازارها داشت.

این رویکرد محتاطانه فدرال رزرو، از یک‌سو مانع تضعیف جدی دلار شد و از سوی دیگر اجازه نداد طلا وارد یک موج صعودی پرشتاب شود. در واقع، بازار طلا در حال حاضر میان دو نیروی متضاد قرار گرفته است؛ تقاضای امن ناشی از ریسک‌های سیاسی و فشار سیاست پولی انقباضی که از طریق دلار اعمال می‌شود.

رشد ضعیف اقتصاد آمریکا و تداوم ابهام

در نیمه دوم هفته، برآورد اولیه تولید ناخالص داخلی آمریکا تصویری متفاوت از وضعیت اقتصاد این کشور ارائه داد. بر اساس این گزارش، اقتصاد آمریکا در سه‌ماهه چهارم سال ۲۰۲۵ با نرخ سالانه ۱.۴ درصد رشد کرده است؛ رقمی که در مقایسه با رشد ۴.۴ درصدی فصل قبل افت قابل‌توجهی محسوب می‌شود و به‌مراتب کمتر از انتظار ۳ درصدی بازار بود.

در نگاه اول، چنین داده‌ای می‌توانست به‌عنوان عاملی حمایتی برای طلا تلقی شود، زیرا رشد اقتصادی ضعیف معمولا احتمال تسهیل سیاست پولی را افزایش می‌دهد. با این حال، بررسی جزئیات گزارش تصویر متفاوتی را نشان داد. شاخص قیمت PCE هسته در ماه دسامبر ۰.۴ درصد افزایش یافت که بالاتر از پیش‌بینی بازار و ارقام قبلی بود. این نشانه از تورم پایدار، باعث شد انتظارات برای کاهش سریع نرخ بهره تعدیل شود و مانع از جهش پرقدرت طلا گردد.

انتظارات بازار از نرخ بهره و مسیر دلار

بر اساس ابزار FedWatch، بازار تقریبا هیچ احتمالی برای کاهش نرخ بهره در نشست ماه مارس قائل نیست و حدود ۸۰ درصد احتمال می‌دهد که سیاست پولی در ماه آوریل بدون تغییر باقی بماند. این انتظارات، به دلار اجازه داده است که در سطوح بالا باقی بماند و فشار نزولی بالقوه‌ای بر طلا حفظ کند.

در عین حال، معامله‌گران به‌دقت اظهارات آینده مقامات فدرال رزرو را رصد می‌کنند. هرگونه سیگنال صریح درباره تمایل به کاهش نرخ بهره می‌تواند به تضعیف دلار و تقویت قیمت طلا منجر شود. در مقابل، تاکید دوباره بر احتمال افزایش نرخ بهره در صورت تداوم تورم، ریسک اصلاح عمیق‌تر قیمت طلا را افزایش خواهد داد.

تحلیل تکنیکال طلای جهانی و سطوح کلیدی

از منظر تکنیکال، ساختار کلی نمودار روزانه طلای جهانی همچنان صعودی ارزیابی می‌شود، اما نشانه‌های روشنی از کاهش شتاب حرکت دیده می‌شود. تثبیت شاخص RSI بالای سطح ۵۰ نشان می‌دهد که مومنتوم کلی هنوز به نفع خریداران است، اما صاف شدن شیب این اندیکاتور حکایت از آن دارد که انرژی روند نسبت به هفته‌های قبل کاهش یافته و بازار برای ادامه مسیر به محرک تازه‌ای نیاز دارد.

قرار گرفتن قیمت در نزدیکی میانگین متحرک ۲۰ روزه اهمیت ویژه‌ای دارد، زیرا این سطح به‌عنوان مرز میان اصلاح کوتاه‌مدت و ادامه روند صعودی عمل می‌کند. تثبیت قیمت بالای این میانگین می‌تواند احتمال حمله دوباره به محدوده مقاومتی ۵۰۹۰ تا ۵۱۰۰ دلار را افزایش دهد. عبور معتبر از این ناحیه معمولا با افزایش حجم معاملات همراه می‌شود و مسیر را به سمت مقاومت‌های ۵۲۰۰ و سپس ۵۴۰۰ دلار هموار می‌کند؛ سطوحی که از نظر روانی و ساختاری عرضه قابل‌توجهی در آن‌ها وجود دارد.

در سناریوی نزولی، سطح ۴۸۷۰ دلار به‌عنوان حمایت محوری بازار شناخته می‌شود. شکست این سطح می‌تواند باعث فعال شدن موجی از سفارش‌های فروش شود و قیمت را به سمت محدوده ۴۷۰۰ تا ۴۶۹۰ دلار هدایت کند. در صورت از دست رفتن این ناحیه، میانگین متحرک ۵۰ روزه در حوالی ۴۶۳۰ دلار آخرین تکیه‌گاه روند صعودی میان‌مدت خواهد بود.

جمع‌بندی

مجموعه عوامل بنیادی و تکنیکال نشان می‌دهد که بازار طلای جهانی در حال حاضر در نقطه‌ای حساس و متعادل قرار دارد. بازگشت قیمت به بالای ۵۰۰۰ دلار نشانه‌ای از قدرت تقاضای امن است، اما همزمان سیاست پولی محتاطانه فدرال رزرو و تورم پایدار، مانع از شکل‌گیری یک روند صعودی پرشتاب شده‌اند. در چنین شرایطی، جهت حرکت بعدی طلا بیش از هر چیز به شکست یکی از سطوح کلیدی حمایت یا مقاومت وابسته است. تا زمانی که محرک جدیدی از جنس داده‌های اقتصادی یا تحولات ژئوپلیتیک قدرتمند وارد بازار نشود، نوسان محدود در یک بازه مشخص محتمل‌ترین سناریو برای طلای جهانی خواهد بود.