طلا عقب نشست، بازار در انتظار یک سیگنال

قیمت طلا در معاملات پایانی هفته تحت‌تأثیر تقویت دلار و انتظار برای انتشار داده تورمی PCE آمریکا کاهش یافت و بازار در آستانه ثبت افت هفتگی قرار گرفت.

کد خبر: ۲۳۵۴۳۲

جمعه - ۰۱ اسفند ۱۴۰۴

بازار جهانی طلا در پایان هفته معاملاتی با فضایی محتاطانه و متمایل به اصلاح قیمت مواجه شد؛ فضایی که بیش از هر چیز از ترکیب دو عامل کلیدی یعنی تقویت شاخص دلار و انتظار فعالان بازار برای انتشار داده‌های تورمی آمریکا شکل گرفته است. بر اساس گزارش رویترز، قیمت هر اونس طلا در معاملات روز جمعه کاهش یافت و به سطحی رسید که آن را در آستانه ثبت یک افت هفتگی قرار می‌دهد؛ رخدادی که از نگاه تحلیلگران، بیش از آنکه نشانه تغییر روند باشد، بازتابی از فاز تثبیت بازار پس از رکوردهای قیمتی اخیر است.

در معاملات نقدی، هر اونس طلا با افتی محدود معادل ۰.۱۰ درصد به ۴۹۹۱ دلار و ۲۱ سنت رسید. در مقابل، بازار آتی تصویر متفاوت‌تری را به نمایش گذاشت و قیمت قراردادهای آتی طلا در بازار کامکس نیویورک با رشد ۰.۲۴ درصدی تا سطح ۵۰۰۹ دلار و ۵۰ سنت افزایش یافت. این واگرایی میان بازار نقدی و آتی، از نگاه کارشناسان، نشانه‌ای از تداوم انتظارات صعودی در افق میان‌مدت است؛ انتظاراتی که فعلاً زیر سایه عوامل کوتاه‌مدت قرار گرفته‌اند.

تثبیت قیمت طلا پس از جهش‌های متوالی

تحلیلگران بازار فلزات گران‌بها بر این باورند که طلا پس از یک دوره رشد پرشتاب، اکنون وارد فاز تثبیت شده است. در این فاز، بازار تلاش می‌کند تعادل تازه‌ای میان نیروهای عرضه و تقاضا پیدا کند و خود را با شرایط جدید اقتصاد کلان تطبیق دهد. رشد ارزش دلار طی روزهای اخیر، فشار محدودی بر قیمت طلا وارد کرده، اما این فشار به‌گونه‌ای نبوده که به افت شدید یا فروش گسترده منجر شود.

ثبات نسبی قیمت طلا در سطوح فعلی، حتی در شرایطی که بخشی از تقاضای فیزیکی آسیا به‌طور موقت از بازار خارج شده، نشان‌دهنده وجود تقاضای پنهان در سطوح قیمتی پایین‌تر است. بسیاری از معامله‌گران معتقدند هرگونه اصلاح عمیق‌تر می‌تواند با ورود خریداران جدید همراه شود و همین موضوع مانع از ریزش‌های سنگین خواهد شد.

نقش تعطیلات آسیایی در کاهش حجم معاملات

یکی از عوامل مؤثر بر کاهش تحرک بازار طلا در روزهای اخیر، تعطیلات سال نوی چینی بوده است. بازارهای مهمی مانند چین، هنگ‌کنگ، سنگاپور و تایوان به‌دلیل این تعطیلات بسته بوده‌اند و همین موضوع باعث کاهش محسوس حجم معاملات فیزیکی شده است. چین به‌عنوان بزرگ‌ترین مصرف‌کننده طلا در جهان، نقش تعیین‌کننده‌ای در سمت تقاضای بازار دارد و هرگونه وقفه در فعالیت بازارهای این کشور، به‌طور مستقیم بر پویایی قیمت‌ها اثر می‌گذارد.

با این حال، فعالان بازار تأکید دارند که نبود تقاضای حمایتی چین در این مقطع، به تضعیف جدی قیمت‌ها منجر نشده و این امر خود گواهی بر قدرت بنیادین بازار طلا است. به باور آنان، با بازگشایی دوباره بازارهای آسیایی، احتمال بازگشت تقاضای فیزیکی و ایجاد حمایت قیمتی وجود دارد.

دلار در مسیر بهترین عملکرد هفتگی از اکتبر

در سوی دیگر بازار، دلار آمریکا در آستانه ثبت بهترین عملکرد هفتگی خود از ماه اکتبر قرار گرفته است. این تقویت، نتیجه انتشار مجموعه‌ای از داده‌های اقتصادی فراتر از انتظار بوده که تصویر نسبتاً مثبتی از وضعیت اقتصاد آمریکا ارائه می‌دهد. رشد شاخص‌های اقتصادی، انتظارات نسبت به تداوم سیاست پولی انقباضی فدرال رزرو را تقویت کرده و همین امر به افزایش جذابیت دلار در برابر سایر ارزها انجامیده است.

افزون بر داده‌های اقتصادی، تداوم تنش‌های ژئوپولیتیکی نیز به‌عنوان عاملی حمایتی برای دلار مطرح است. از جمله این تنش‌ها می‌توان به افزایش تنش میان آمریکا و ایران اشاره کرد که موجب تقویت تقاضا برای دارایی‌های امن دلاری شده است. تقویت دلار معمولاً به‌عنوان عاملی منفی برای قیمت طلا عمل می‌کند، چرا که هزینه خرید طلا را برای دارندگان سایر ارزها افزایش می‌دهد.

تمرکز بازار بر شاخص تورمی PCE

در حال حاضر، نگاه فعالان بازار به انتشار شاخص هزینه‌های مصرف شخصی آمریکا در ماه دسامبر دوخته شده است. این شاخص که معیار تورمی مورد ترجیح فدرال رزرو محسوب می‌شود، نقش مهمی در تعیین مسیر آتی سیاست پولی ایفا می‌کند. هرگونه انحراف این داده از انتظارات، می‌تواند نوسانات قابل‌توجهی را در بازارهای مالی، از جمله بازار طلا، رقم بزند.

اگر داده‌های PCE نشانه‌هایی از کاهش فشارهای تورمی را نشان دهد، انتظارات برای آغاز زودتر چرخه کاهش نرخ بهره تقویت خواهد شد؛ سناریویی که به‌طور سنتی به نفع طلا تمام می‌شود. در مقابل، تداوم تورم بالا می‌تواند فدرال رزرو را به حفظ نرخ‌های بهره در سطوح فعلی برای مدت طولانی‌تر سوق دهد و فشار بیشتری بر بازار طلا وارد کند.

چشم‌انداز نرخ بهره و تأثیر آن بر طلا

برآوردهای موجود در بازار حاکی از آن است که فدرال رزرو احتمالاً نخستین کاهش نرخ بهره را در ماه ژوئن اجرایی خواهد کرد. این انتظار، یکی از ستون‌های اصلی حمایتده قیمت طلا در ماه‌های اخیر بوده است. طلا به‌عنوان دارایی بدون بازده، معمولاً در محیط نرخ بهره پایین عملکرد بهتری دارد، چرا که هزینه فرصت نگهداری آن کاهش می‌یابد.

تحلیلگران معتقدند حتی اگر زمان‌بندی کاهش نرخ بهره با تأخیر مواجه شود، مسیر کلی سیاست پولی آمریکا به‌سمت تسهیل تدریجی حرکت می‌کند و همین چشم‌انداز، از قیمت طلا در افق میان‌مدت حمایت خواهد کرد. به همین دلیل، بسیاری از سرمایه‌گذاران افت‌های مقطعی قیمت را به‌عنوان فرصت خرید ارزیابی می‌کنند.

پیش‌بینی گلدمن ساکس از آینده بازار طلا

بانک سرمایه‌گذاری گلدمن ساکس در یادداشتی تحلیلی اعلام کرده است که در سناریوی پایه، انتظار می‌رود خرید طلا از سوی بانک‌های مرکزی دوباره شتاب بگیرد. این نهاد مالی بر این باور است که بانک‌های مرکزی، به‌ویژه در اقتصادهای نوظهور، همچنان به تنوع‌بخشی ذخایر ارزی خود ادامه خواهند داد و طلا نقش محوری در این راهبرد ایفا می‌کند.

در مقابل، سرمایه‌گذاران خصوصی به‌احتمال زیاد پس از آغاز رسمی کاهش نرخ بهره فدرال رزرو به‌طور گسترده وارد بازار خواهند شد. بر اساس برآورد گلدمن ساکس، ترکیب این دو منبع تقاضا می‌تواند قیمت طلا را تا پایان سال میلادی جاری به سطح ۵۴۰۰ دلار در هر اونس برساند. این بانک همچنین تأکید کرده است که با وجود احتمال نوسانات کوتاه‌مدت، چشم‌انداز میان‌مدت قیمت طلا همچنان صعودی باقی می‌ماند.

وضعیت سایر فلزات گران‌بها

در کنار طلا، سایر فلزات گران‌بها نیز در معاملات اخیر نوسانات متفاوتی را تجربه کردند. قیمت نقره با رشد ۰.۱۹ درصدی به ۷۷ دلار و ۷۹ سنت رسید؛ افزایشی که بیشتر ناشی از تقاضای صنعتی و انتظارات مثبت نسبت به فعالیت‌های تولیدی در برخی اقتصادها ارزیابی می‌شود. در مقابل، پلاتین با افت ۰.۷۷ درصدی در سطح ۲۰۶۵ دلار و ۳۱ سنت معامله شد و تحت فشار نگرانی‌ها درباره تقاضای صنعتی و شرایط بازار خودرو قرار گرفت.

جمع‌بندی

آنچه از تحولات اخیر بازار طلا برمی‌آید، تصویری از بازاری است که در عین مواجهه با فشارهای کوتاه‌مدت ناشی از تقویت دلار و عدم قطعیت‌های سیاست پولی، همچنان از پشتوانه‌های بنیادین قدرتمندی برخوردار است. تثبیت قیمت در سطوح بالا، تداوم تقاضای پنهان، چشم‌انداز کاهش نرخ بهره و حمایت بانک‌های مرکزی، همگی عواملی هستند که اجازه نمی‌دهند اصلاح‌های قیمتی به تغییر روند منجر شود. از این منظر، افت‌های مقطعی اخیر را می‌توان بخشی از یک فرآیند طبیعی تعدیل دانست؛ فرآیندی که ممکن است در نهایت زمینه‌ساز حرکت بعدی طلا به‌سوی سطوح بالاتر شود.