ریزش بازار: اصلاح یا سقوط؟ تحلیلی بر شرایط کنونی بورس

بورس تهران از ابتدای هفته جاری در مسیر سقوط شدید قرار داشته و روز گذشته نیز با ریزش سنگین شاخص کل و قفل شدن صف‌های فروش روبه‌رو بود. طی این مدت دست کم 17.2 همت پول حقیقی از بازار خارج شده و شاخص کل بورس از قله 4.5 میلیونی تا کف کانال 4 میلیونی سقوط کرده است. بهمن فلاح، کارشناس بازار سرمایه این وضعیت را «سقوط بازار» توصیف کرده و هشدار داده است که بدون مدیریت فضای روانی و رسانه‌ای، این بحران می‌تواند به بخش تامین مالی اقتصاد آسیب جدی بزند.

کد خبر: ۲۳۴۸۰۲

چهارشنبه - ۰۸ بهمن ۱۴۰۴

ریسک‌های سیاسی، نااطمینانی‌های دیپلماتیک و فضای روانی حاکم بر بازار، بر معاملات بازار سرمایه سایه افکنده و تمایل سرمایه‌گذاران به نقدشوندگی را افزایش داده است. بسیاری از نمادها بیش از 25 درصد از اوج خود فاصله گرفته‌اند و ارزش دلاری بورس به 100 میلیارد دلار رسیده است. کارشناسان و فعالان بازار سرمایه نسبت به تداوم شرایطی ریزشی بورس هشدار می‌دهند و آن را زنگ خطری برای تامین مالی اقتصاد از مسیر سرمایه‌های خرد و کلان می‌دانند.

سرمایه‌گذاران در شرایط پرریسک به سمت طلا و دارایی‌های کالایی برای حفظ ارزش سرمایه روی می‌آورند

در این راستا، بهمن فلاح، کارشناس بازار سرمایه درباره وضعیت فعلی بازارهای مالی اظهار داشت: «در شرایط کنونی، فضای اقتصادی پر از ریسک و عدم اطمینان است. ابهامات در مسائل مختلف افزایش یافته و ریسک‌گریزی در بازارها به اوج رسیده است. به‌طور سنتی، در چنین فضایی سرمایه‌گذاران به سمت طلا و دارایی‌های کالایی برای حفظ ارزش سرمایه روی می‌آورند.»

با توجه به جذابیت طلا، سرمایه‌گذاری تولیدی شکل نمی‌گیرد

فلاح افزود: «در حال حاضر توجه ویژه‌ای به بازار طلا شده؛ قیمت جهانی طلا در حال رشد است و دلار داخلی نیز همچنان صعودی پیش می‌رود. بنابراین، سرمایه‌گذاری تولیدی شکل نمی‌گیرد.»

نرخ بهره ۴۰ درصدی، انگیزه تولید را در شرکت‌های بورسی از بین برده است

وی افزود: «از سوی دیگر، نرخ بهره بانکی و اوراق به محدود 38 تا 40 درصد رسیده است. با نرخ بهره‌ای در این سطح، انگیزه سرمایه‌گذاری تولیدی در شرکت‌های بورسی از بین می‌رود.»

تا زمانی که فضای پرریسک سیستماتیک، نبود اطمینان و نرخ بهره بالا ادامه دارد، چشم‌انداز مثبتی برای بازار سهام وجود ندارد

فلاح ادامه داد: «در بدترین شرایط بازار سرمایه قرار داریم. تا زمانی که فضای پرریسک سیستماتیک، نبود اطمینان و ابهام حاکم است و نرخ بهره بالا ادامه دارد، سرمایه‌گذاری جز در طلا، دلار یا دارایی‌های مشابه برای حفظ ارزش، توجیهی ندارد. حداقل تا عبور از این مقطع، چشم‌انداز مثبتی برای بازار سهام وجود ندارد.»

جنگ رسانه‌ای، سکوت مسئولان اقتصادی، عملکرد ضعیف سازمان بورس و قطع اینترنت از عوامل منفی‌شدن بورس هستند

فلاح تاکید کرد: «متاسفانه، تیم اقتصادی دولت نتوانسته آرامش را به بازار بازگرداند. فضای روانی بازار بسیار منفی شده؛ جنگ روانی و رسانه‌ای، سکوت مسئولان اقتصادی، عملکرد ضعیف سازمان بورس و صندوق توسعه، قطع اینترنت و ناتوانی فعالان در واکنش، همه عوامل منفی هستند.»

این کارشناس بازار سرمایه خاطرنشان کرد: «این هفته بدترین هفته بازار بود؛ ارزش معاملات از کانال 25-30 هزار میلیارد تومان به زیر 10 هزار میلیارد تومان سقوط کرد. اعتماد و اعتباری که تازه در حال شکل‌گیری بود، از بین رفت.»

وضعیت ریزشی بورس می‌تواند به بحران اقتصادی و مالی تبدیل شود

فلاح ادامه داد: «این وضعیت می‌تواند به بحران اقتصادی و مالی تبدیل شود، زیرا بخش عمده تامین مالی شرکت‌ها و اقتصاد از بازار سرمایه انجام می‌شود و حدود 9 درصد تامین مالی رسمی از این بازار است.»

ریزش اولیه شاید اصلاح به نظر می‌رسید، اما اکنون وارد مرحله سقوط بازار شده‌ایم

او بیان کرد: «ریزش اولیه شاید اصلاح به نظر می‌رسید، اما اکنون وارد مرحله سقوط بازار شده‌ایم. ریزش بیش از 15 تا 20 درصدی دیگر اصلاح نیست بلکه سقوط است. صف‌های فروش قفل شده، خروج نقدینگی سنگین، افت بیش از 25 درصد در بسیاری نمادها، کاهش ارزش بازار دلاری و شاخص کل بیش از 500 هزار واحد، همه نشان‌دهنده سقوط بازار است.»

بدون مدیریت فضای روانی و رسانه‌ای توسط مسئولان اقتصادی، وضعیت بحرانی بورس تشدید می‌شود

فلاح در پایان گفت: «بدون مدیریت فضای روانی و رسانه‌ای توسط مسئولان اقتصادی، بانک مرکزی، وزیر اقتصاد و رئیس سازمان بورس، این وضعیت تشدید می‌شود.»