چرا نقره در برابر طلا شکست خورد؟ بررسی دلایل افت قیمت

قیمت نقره در مهر ماه ۱۴۰۴ مسیر صعودی را طی کرد؛ اما داده‌های هفته چهارم مهر حکایت از افت بیش از ۱۰ درصدی قیمت این فلز جذاب داشت. ریزش همزمان قیمت اونس جهانی نقره و عقب‌نشینی قیمت دلار، عامل دوگانه این اصلاح در بازار داخلی نقره ارزیابی می‌شود. اما چرا اونس نقره کاهشی شد و چه عواملی در تقویت روند نزولی این فلز گران‌بها دخیل بوده‌اند؟

کد خبر: ۲۳۲۳۹۳

يکشنبه - ۰۴ آبان ۱۴۰۴

در ماه‌های اخیر، نقره در بازار داخلی به یکی از پرطرفدارترین گزینه‌های سرمایه‌گذاری میان خریداران خرد تبدیل شده بود. این ستاره نوظهور که طی هفته‌های متوالی بازدهی مثبت قابل توجهی داشت و حتی از طلا نیز پیشی گرفته بود، در هفته پایانی مهر مسیر خود را تغییر داد. افت همزمان اونس جهانی نقره و کاهش قیمت دلار در بازار داخلی باعث شد بازدهی نقره پس از چندین هفته صعود، برای نخستین‌ بار منفی شود و این فلز وارد فاز اصلاح قیمتی گردد.

بازدهی یک ساله نقره، ۱۲۰ درصد شد

بررسی یک ماهه قیمت هر گرم نقره در بازار داخلی نشان می‌دهد که این فلز پرطرفدار از حدود ۱۷۵ هزار و ۲۰۰ تومان در ابتدای مهر، به سطح ۱۹۴ هزار و ۲۴۰ تومان در ابتدای آبان رسیده است.

گفتنی است قیمت نقره در مدت مشابه سال گذشته در سطح ۷۳ هزار و ۹۴۰ تومان قرار داشت؛ این فلز در مقایسه با قیمت فعلی یعنی ابتدای آبان ۱۴۰۴، بازدهی مثبت ۱۲۰.۳۰ درصدی و رشد قیمت ۱۶۲ هزار و ۷۰ تومانی را ثبت کرده است.

باید در نظر داشت در یک ماه گذشته قیمت هر گرم نقره در بازار داخلی تا کانال ۲۲۰ هزار تومانی نیز پیش رفت؛ اما طی ۱۰ روز گذشته (از حدود ۲۵ مهر) قیمت نقره کاهش ۱۰.۳۶ درصدی را ثبت کرد. این تناقض میان بازدهی مثبت ماهانه و افت چشم‌گیر هفته پایانی مهر، سوالی را پیش می‌آورد، چه چیزی باعث شد نقره ناگهان در سراشیبی قرار گیرد؟

موج اصلاح فلزات گرانبها با سقوط اونس جهانی طلا آغاز شد

داده‌های بین‌المللی نشان می‌دهد قیمت اونس جهانی نقره در میانه اکتبر (۲۴ مهر) پس از رسیدن به سقف تاریخی حدود ۵۴ دلار در هر اونس در بازارهای جهانی، با موج سنگین فروش مواجه شده است. این فلز که در نیمه اول اکتبر تحت ‌تأثیر نگرانی‌های سیاسی و رشد تقاضای دارایی‌های امن صعودی شده بود، از تاریخ ۲۰ تا ۲۲ اکتبر به‌ طور محسوس کاهش ارزش داشت.
تحلیل‌ها حاکی از آن است که سرمایه‌گذاران پس از جهش‌های پی‌درپی در بازار فلزات گرانبها، اقدام به برداشت سود کرده‌اند و این موضوع، زمینه‌ساز ریزش همزمان طلا و نقره در بازارهای جهانی را فراهم کرده است. در بازه ذکر شده، طلا نیز ریزش قابل توجهی داشت؛ تکنیکالیست‌ها این ریزش‌ را نشانه‌ای از ورود فلزات به فاز اصلاح تکنیکی می‌دانند.

قدرت خرید سفته‌بازی در نقره کاهش یافت

در بازار ایران نیز کاهش قیمت دلار و برگشت این اسکناس از سقف ۱۱۸ هزار تومان، عامل تاثیرگذار بر افت قیمت نقره در بازار داخلی بود. باید در نظر داشت قیمت نقره داخلی به‌شدت وابسته به قیمت دلار است؛ بنابراین کاهش قیمت دلار در هفته پایانی مهر باعث کاهش ارزش ریالی نقره شد.
به گفته فعالان بازار، افت دلار، باعث شد بخشی از خریداران خرد از بازار خارج شوند و قدرت خرید سفته‌بازی در نقره کاهش یابد. این کاهش، همانند واکنشی زنجیره‌ای، به کاهش حجم معاملات و افت قیمت فلز خاکستری دامن زد.

اشباع رشد و برداشت سود؛ اصلاحی که ناگزیر بود

به گفته تحلیلگران بازارهای جهانی، یکی از دلایل اصلی ریزش اونس جهانی نقره در روزهای اخیر، افزایش بی‌سابقه نرخ‌های اجاره نقره و کمبود عرضه در بازار است. موضوعی که باعث شده معامله‌گران برای حفظ سود خود، دست به فروش بزنند و قیمت‌ها وارد فاز اصلاح شوند. در چنین شرایطی، بازار وارد مرحله‌ اشباع خرید می‌شود و سرمایه‌گذاران برای قفل‌کردن سودهای قبلی اقدام به فروش دارایی‌های خود می‌کنند. آنها می‌گویند این پدیده در بازارهای کالایی معمولاً با کاهش موقت قیمت همراه است و نشانه‌ بازگشت به تعادل پس از یک رشد پرشتاب محسوب می‌شود.

باید توجه داشت قیمت اجاره نقره (Lease Rate) در واقع هزینه‌ای است که شرکت‌ها یا بانک‌ها برای قرض گرفتن یا امانت ‌دادن نقره فیزیکی پرداخت می‌کنند. وقتی عرضه فیزیکی نقره در بازار کم می‌شود یا معامله‌گران تمایل کمتری به واگذاری آن دارند، این قیمت بالا می‌رود. افزایش نرخ اجاره معمولاً نشانه فشار در بازار فیزیکی و تمایل سرمایه‌گذاران به برداشت سود است؛ به همین دلیل تحلیلگران معتقدند جهش اخیر این نرخ‌ها یکی از دلایل ریزش قیمت نقره در روزهای گذشته بوده است.

کاهش تنش‌های ژئوپلیتیکی، نقره را ارزان کرد

به نظر می‌رسد کاهش نگرانی‌های سیاسی در سطح بین‌المللی از دلایل دیگر افت ارزش دارایی‌های امن به حساب می‌آید. کاهش تنش‌های تجاری میان ایالات متحده و چین و پایان تعطیلی موقت دولت آمریکا، تمایل سرمایه‌گذاران برای خرید فلزات به‌عنوان دارایی امن را نیز کاهش داده است.
در چنین شرایطی، سرمایه‌ها به سمت بازارهای سهام و اوراق بازمی‌گردند و نقره، که معمولاً در دوران بحران اقتصادی جذاب‌تر است، با کاهش تقاضا مواجه می‌شود.

افت قیمت نقره مقطعی است؟

کارشناسان معتقدند تا زمانی که قیمت اونس جهانی نقره بالاتر از محدوده ۴۵ دلار و دلار داخلی زیر ۱۰۸ هزار تومان باقی بماند، افت قیمت نقره در بازار داخلی می‌تواند مقطعی و اصلاحی تلقی شود، نه آغاز یک روند نزولی پایدار.