۳ سناریوی خطرناکی که می‌تواند بازار طلا را به خاکستر بنشاند

شورای جهانی طلا هشدار داد که در صورت تعدیل مخاطرات ژئوپلیتیکی یا تجاری، روند نزولی طلا محتمل است؛ دلار تقویت می‌شود و شتاب در تقاضا برای سرمایه‌گذاری در طلا از طریق خریدهای بانک مرکزی، صندوق‌های قابل معامله و معاملات خرده‌فروشی تضعیف می شود.

کد خبر: ۲۲۹۰۸۸

چهارشنبه - ۲۵ تير ۱۴۰۴

براساس تحلیلی که شورای جهانی طلا منتشرکرده، در صورتی که چشم‌انداز‌های تاریخی در فضای کنونیِ پیرامون طلا لحاظ شود، می‌توان انتظار داشت که فلز زرد در کوتاه مدت تا میان مدت تحت فشار قرار بگیرد.

«رِی جیا»، رئیس واحد تحقیقات چین در شورای جهانی طلا دراین تحلیل که بیزینس‌لاین منتشرکرده، نوشت: با مرور چشم‌انداز تاریخی و توجه به روند نزولی گذشته طلا، برخی رویداد‌ها ممکن است که روند صعودی فلز زرد طی چند سال اخیر را کُند کند و این در حالی است که برخی تحولات دیگر می‌تواند به افول طولانی‌مدت آن دامن بزند.

طبق این تحلیل، در صورت تعدیل مخاطرات ژئوپلیتیکی یا تجاری، روند نزولی طلا محتمل است؛ دلار تقویت می‌شود و شتاب در تقاضا برای سرمایه‌گذاری در طلا از طریق خرید‌های بانک مرکزی، صندوق‌های قابل معامله و معاملات خرده‌فروشی تضعیف خواهد شد.

به گفته وی، «افت پایدار قیمت طلا نیازمند تغییر ساختاری بزرگی است که البته محتمل نیست، اما سه سناریو می‌تواند طلا را به سمت افول درازمدت سوق دهد.»

این سناریو‌ها عبارتند از: کاهش تقاضای بانک‌های مرکزی، ورود سایر دارایی‌ها به گود رقابت شدید با طلا، تضعیف اشتیاق مصرف‌کنندگان به فلز زرد و افزایش چشمگیر عرضه طلا.

جیا می‌گوید: احتمال وقوع مولفه‌های مذکور که می‌تواند طلا را وارد بازار خرسی (روند نزولی) بکند، پایین است. بازار‌ها افت و خیز دارند و تعدیل در شتاب‌گیری اخیر طلا، برخی سرمایه‌گذاران را نگران کرده است.

در حال حاضر، بدهی دولت‌های جهان در حال افزایش است؛ به ویژه در آمریکا و رقابت بین قدرت‌های بزرگ می‌تواند همچنان به مخاطرات اقتصادی یا ژئوپلیتیکی دامن بزند.

جیا می‌گوید که طلا در سال‌های اخیر روند صعودی ممتدی را تجربه کرده است. به گفته وی، قیمت فلز زرد پس از آن که در سوم نوامبر ۲۰۲۲ میلادی (۱۲ آبان ۱۴۰۱) به یک هزار و ۴۲۹ دلار تنزل پیدا کرد، تا ۳۰ ژوئن ۲۰۲۵ (۹ تیر ۱۴۰۴) بیش از دوبرابر افزایش یافت و روی ۳۲۸۷ دلار پایدار شد؛ این یعنی طلا در این بازه، ۶۸ بار سقف تازه‌ای را ثبت کرده است.

عمده دلیل این صعود چشمگیر، خرید دائمی بانک‌های مرکزی و همچنین افزایش مخاطرات ژئوپلیتیکی و تجاری اخیر بوده است. با این حال، از آغاز سه ماهه دوم امسال، شتاب صعودی طلا تعدیل شده است.

تحلیلگر شورای جهانی طلا می‌افزاید: در طول سه‌ماهه دوم، طلا ۵/۵ درصد رشد داشت. هرچند این رقم با هر متر و معیاری، رشد قابل قبولی محسوب می‌شود، اما در مقایسه با رشد ۱۹ درصدی در سه ماهه نخست، به مراتب ضعیف به شمار می‌رود.

تحلیل شورای جهانی طلا در حالی منتشر شده است که پیش‌تر شرکت تحقیقاتی «بی‌ام‌آی»، «سیتی‌بانک» و موسسه «Motilal Oswal Wealth Management» مستقر در هند، اعلام کردند که روند صعودی طلا در سال‌های اخیر، احتمالا به پایان رسیده است.

جیا می‌گوید که از زمان فروپاشی سیستم «برتون وودز» در سال ۱۹۷۱؛ یعنی زمانی که نرخ برابری ثابت طلا با دلار متوقف شد، فلز زرد پنج رکود بزرگ را پشت سر گذاشته است.

نظام برتون وودز یک سیستم مالی بین‌المللی بود که پس از جنگ جهانی دوم، در سال ۱۹۴۴ در شهر برتون وودز، نیوهمپشایر، ایالات متحده آمریکا پایه‌گذاری شد. هدف اصلی این نظام ایجاد ثبات در نظام پولی بین‌المللی و جلوگیری از بحران‌های اقتصادی مشابه بود. در این نظام، دلار آمریکا به عنوان ارز اصلی و معیار برای سایر ارز‌ها در نظر گرفته شد و کشور‌های عضو موظف بودند ارزش پول خود را در برابر دلار تثبیت کنند.

به نوشته شورای جهانی طلا «در جریان این ادوار نزولی، ما متوجه برخی رویه‌های مشترک شدیم. عمده افت قیمت به روند افزایشی "هزینه فرصت" مرتبط با نرخ واقعی بهره و دلار بود که تحت تاثیر رونق اقتصادی یا افزایش سریع نرخ بهره از سوی فدرال رزرو رقم خورد. در چنین مقاطعی، سرمایه‌گذاران به طور معمول برای تحصیل سود بالاتر، دارایی‌هایی را ترجیح می‌دهند که ریسک سرمایه‌گذاری بالاتری دارند.»

مولفه دیگر، کاهش مخاطرات و ابهامات بود. به گفته جیا «در اکثر پنج رکود بزرگ طلا که مورد مطالعه قرار گرفته است، وقتی تنش‌های ژئوپلیتیکی تعدیل شد، اقتصاد‌ها عملکرد بهتری داشتند و تورم در بازار‌های بزرگ کاهش یافت. این شرایط اغلب با تقویت بازار بورس و فاصله گرفتن سرمایه‌گذاران از طلا تلاقی داشت.»