چشم‏‏‏‏‏‌انداز مبهم رشد بورس از نگاه کارشناسان بازار سهام

، رشد هر اونس طلای جهانی به بالای ۳‌هزار دلار و افزایش نرخ اوراق خزانه به ۳۶‌درصد، باعث حرکت سرمایه گذاران به سمت بازارهای موازی شد. نبود شفافیت در نرخ دلار توافقی و مالیات شرکت‌ها نیز بر بی اعتمادی بازار افزود. تحلیلگران معتقدند تا زمانی‌که این ابهامات برطرف نشود، صعود چشمگیری در بازار محتمل نیست.

کد خبر: ۲۲۴۸۰۵

شنبه - ۲۵ اسفند ۱۴۰۳

برکناری همتی، خط و نشان های سیاسی بین دشمن های دیرینه و اثرات سیاسی و اقتصادی اتفاقات، بورس هفته گذشته را در وضعیت سختی قرار داد. خروج نقدینگی از بازار، کاهش ارزش معاملات خرد به ۶.۵همت و بازگشت سیاست‌های سرکوب نرخ ارز، شاخص‌ها را در مسیر نزولی قرارداد. در این میان، رشد هر اونس طلای جهانی به بالای ۳‌هزار دلار و افزایش نرخ اوراق خزانه به ۳۶‌درصد، باعث حرکت سرمایه گذاران به سمت بازارهای موازی شد. نبود شفافیت در نرخ دلار توافقی و مالیات شرکت‌ها نیز بر بی اعتمادی بازار افزود. تحلیلگران معتقدند تا زمانی‌که این ابهامات برطرف نشود، صعود چشمگیری در بازار محتمل نیست.

فشار به بورس فشار به اقتصاد است

ایمان رئیسی، تحلیلگر بازار سرمایه گفت: «هفته گذشته، هفته‌ای ناامیدکننده برای بازار سرمایه بود. اتفاق‌هایی که پس از استیضاح آقای همتی رخ‌داد، باعث شد شاخص هموزن به لحاظ‌عددی، بازده یک ساله را از سهامداران بگیرد. از طرف دیگر، بازارهای موازی، به‌ویژه بازار طلا، تاثیر قابل‌توجهی بر خروج پول از بازار سرمایه داشتند. رشد هر اونس طلای جهانی به بالای ۳‌هزار دلار باعث شد بخشی از نقدینگی به سمت بازار طلا برود و این بازار را تقویت کند.»

رئیسی در ادامه به نبود شفافیت در برخی مسائل اشاره کرد و گفت: «عدم‌شفافیت در مورد نرخ دلار توافقی در سال‌آینده، نرخ خوراک و مالیات شرکت‌ها باعث‌شده بازار سرمایه همچنان مظلوم ترین بازار این روزها باشد. عده‌ای که با ایجاد نااطمینانی و کوبیدن بازار سرمایه، سعی در به انزوا کشاندن آن دارند، متوجه این موضوع نیستند که دماسنج اقتصادی کشور اینجاست. وقتی حال و روز بازار سرمایه خوب نیست، یعنی اقتصاد وضعیت خوبی ندارد. فشار مضاعف بر این بازار، در نهایت به فشار بر اقتصاد و وضعیت شرکت‌ها منجر خواهدشد.» او درباره وضعیت تکنیکال شاخص‌کل افزود: «از نظر تکنیکال، شاخص‌کل در نقطه ای قرار دارد که قطعا رشد خواهدداشت. رشد این روزهای بازار اتفاق عجیبی نیست و با توجه به شرایط فعلی، این روند می‌تواند ادامه‌دار باشد.»

بورس؛ بازنده بزرگ

حسن حسین نیا، تحلیلگر بازار سرمایه نیز گفت: «بازار سرمایه هفته گذشته را تحت‌تاثیر ریسک‌های متعدد سیستماتیک ادامه داد. گزارش حسابرسی افزایش سرمایه ایران‌خودرو نیز بر فشار عرضه‌ها افزود. خروج نقدینگی از بازار سهام پس از استیضاح وزیر اقتصاد با شدت قابل‌توجهی ادامه داشته و ارزش معاملات نیز با کاهش چشمگیری مواجه شده‌است.»

حسین نیا درباره اخبار مهم پایان هفته توضیح داد: «پایان هفته گذشته با سه خبر مهم همراه بود. در حوزه سیاسی، بررسی نامه ترامپ در وزارت‌خارجه مورد‌توجه قرارگرفت. در حوزه سهام نیز انتقال بلوک هلدینگ خلیج‌فارس به چهار شرکت پتروشیمی و همچنین آغاز عرضه اوراق‌تبعی فروش از هفته اخیر، از جمله اتفاقات مهم بود. انتشار اوراق‌تبعی فروش در سال‌های گذشته به‌عنوان سیگنال قدرتمندی مبنی‌بر ارزشمندی شرکت‌های بزرگ ارزیابی می‌شد، اما نکته مهم، حجم این اوراق است که برای اثرگذاری بر بازار، نیاز به انتشار در حجم بالا دارد.»

او به تغییرات در مدیریت شرکت‌های پتروشیمی اشاره کرد و گفت: «تغییرات در مدیریت و ترکیب سهام شرکت‌های پتروشیمی اتفاق مثبتی است که می‌تواند با بهبود وضعیت صورت‌های مالی، ویژگی‌های مدیریت تخصصی را نشان دهد.» این تحلیلگر درباره چشم انداز هفته پیش رو اظهار کرد: «به نظر می‌رسد صدور مجوز افزایش سرمایه دو خودروساز بزرگ کشور، در کنار اخبار مرتبط با مذاکرات هسته ای، تاثیر زیادی بر کلیت بازار داشته‌باشد. هرچند روزهای منتهی به پایان سال‌معمولا با کاهش حجم معاملات همراه است، اما وقایع سیاسی در مقطع فعلی می‌تواند افق مشخص تری از روزهای ابتدایی سال‌جدید را ترسیم کند. در این شرایط، سبد دارایی سرمایه‌گذاران برای تقسیم بین دارایی‌های مختلف آرایش پیدا می‌کند. شاید بتوان گفت؛ دو بازار طلا و سهام، دو آستانه بازدهی بالا و پایین در سال‌جدید خواهند بود که ریسک‌های سیستماتیک و سیاسی مسیر آنها را مشخص خواهند کرد. البته می‌توان در چند روز باقی‌مانده به پایان سال‌۱۴۰۳، بازار سهام را بازنده بزرگی دانست که در چهار سال‌گذشته، سرمایه‌گذاران در تولید را یا متواری‌کرده یا نظاره گر خسران سرمایه، ساخته‌است.»

صعود فعلا بعید است

ابراهیم سماوی، تحلیلگر بازار سرمایه گفت: «انتظار داشتیم مانند همیشه در اسفند، روند روبه‌رشد شاخص را شاهد باشیم، اما استیضاح آقای همتی، مسیر بازی را تغییر داد. بدترین خبر برای نقدینگی بازار سرمایه این بود که ارزش معاملات خرد بورس در هفته گذشته به ۶.۵همت رسید‌که نسبت به هفته ماقبل ۱۵‌درصد کاهش داشت. ارزش معاملات به‌عنوان سوخت بازار سرمایه، نقش مهمی دارد و کاهش آن به زیر ۱۰‌همت نشان‌دهنده روند نامطلوب بازار است.»

او درباره وضعیت سایر بازارها توضیح داد: «میانگین نرخ اوراق خزانه(اخزا) نزدیک به ۶‌واحد درصد افزایش‌یافته و به محدوده ۳۶‌درصد رسیده‌است؛ این در حالی است که بازارهای موازی مانند دلار و طلای جهانی رشد داشته‌اند و سرمایه‌گذاران انگیزه بیشتری برای سرمایه‌گذاری در طلا دارند. دامنه‌نوسان صندوق‌های طلا ۱۰‌درصد است، درحالی‌که دامنه‌نوسان صندوق‌های سهامی ۳‌درصد است. این موضوع نیاز به بازبینی از سوی سیاستگذار دارد. از سوی دیگر، کاهش‌درصد افزایش سرمایه ایران‌خودرو توسط حسابرس، باعث تشکیل صف‌فروش در این نماد شد و این صف به کل بازار سرایت کرد.» سماوی به مسائل سیاسی نیز اشاره کرد و گفت: «یکی از نکات مهم هفته گذشته، تهدیدهای ترامپ و پاسخ های ایران بود که احتمال فعال‌شدن مکانیزم ماشه از سوی اتحادیه اروپا را پررنگ‌تر کرده‌است، همچنین سرنوشت پرونده هسته ای ایران و احتمال وقوع جنگ تجاری جهانی توسط ترامپ، فضای منفی بازار را تشدید کرده‌است.

وضعیت بازار در هفته گذشته به قدری اسفناک بود که بسیاری از معامله‌گران، روز سه‌شنبه میزهای خود را ترک کردند.» این تحلیلگر درباره چشم انداز هفته پیش رو گفت: «در شرایطی که هنوز ثباتی در کابینه اقتصادی وجود ندارد و استیضاح وزیر اقتصاد بیشتر به دلایل غیرفنی انجام شده‌است، از سوی دیگر صندوق‌های درآمد ثابت و بازارهای موازی، بازدهی جذاب تری برای سرمایه‌گذاران دارند، بنابراین بعید است که در روزهای آتی، بازار سرمایه با صعود شدیدی همراه شود.» او درباره نقدینگی موجود در بازار توضیح داد: «در حال‌حاضر، نزدیک به ۲۰‌همت نقدینگی در کار‌‌گزاری ها پارک‌شده‌است. اگر وضعیت بازار بهبود پیدا کند، این نقدینگی به سمت نمادهای پرپتانسیل روانه خواهدشد. سیاستگذار باید در رویکردهای خود اصلاحاتی ایجاد کند. وضعیت شاخص هموزن حتی از شاخص‌کل نیز اسفناک تر است که نشان می‌دهد بازارسازها با حمایت از نمادهای بزرگ، در حال مدیریت شاخص‌کل هستند، اما این موضوع در پرتفوی سهامداران انعکاس ندارد. سیاستگذار باید از سهام کوچک نیز حمایت کند.»