بورس به ارزندگی می‌رسد؟

بورس تهران بعد از مرداد ۹۹ با بی‌اعتمادی مضاعف سرمایه‌گذاران دست به گریبان است. موضوعی که با رونق چند ماهه حل و فصل نخواهد شد. به همین دلیل رشد بورس را نمی‌توان پایدار توصیف کرد. اگرچه بورس در ارزندگی به‌سر می‌برد. اما این ارزندگی در سرمایه‌گذاری بلندمدت نمایان خواهد بود.

کد خبر: ۲۲۴۴۷۲

شنبه - ۱۸ اسفند ۱۴۰۳

در هفته ای که گذشت استیضاح وزیر اقتصاد سبب شد تا بازارهای دارایی وارد فاز نوسانی شوند. به طوری که طلا، دلار و بورس وارد لاک دفاعی شدند. با توجه به آنچه در بازارهای موازی می‌گذرد؛ شاید بتوان گفت در صورت ثبات وضعیت متغیرهای اثرگذار، اسکناس آمریکایی باز هم نوسانات کاهشی را تجربه کند. از این رو در صورت محقق شدن این سناریو، نرخ طلای ۱۸ عیار نیز با اصلاح مواجه خواهد شد.
اگرچه به نظر می رسد طلا نتواند بیش از ۱۰‌درصد در این مقطع ارتفاع قیمتی کم کند. آنچه مبرهن است اینکه قیمت دلار به عنوان محرک مهم بازارها نقش تعیین‌کننده‌ای در مسیریابی ورود و خروج پول ایفا می‌کند. به این ترتیب باید دید دلار تا کجا به نوسان کاهشی ادامه خواهد داد. رفتار اسکناس آمریکایی و مقاومت آن برای کاهش قیمت در روزهای گذشته نشان‌دهنده آن است که انتظارات کاهشی نرخ دلار محدود خواهد بود. به این ترتیب می‌توان گفت سناریوی «نوسان دلار در کانال ۸۵‌هزار تومان» سناریویی محتمل در این بازار است. این موضوع بیانگر فرصت سرمایه‌گذاری در بازارهای دلار‌محور خواهد بود.

از منظر تکنیکال در نمودار دلار به طور مشخص شاهد واگرایی هستیم. این امر از روندی خنثی به سمت نزولی تا پایان سال حکایت می‌کند. بررسی تجربه ادوار گذشته نشان می‌دهد؛ بعد از صعودهای شارپ در بازار ارز، دلار آزاد وارد فاز استراحت شده است. بر اساس این الگو و با فرض ثبات متغیرهای اثرگذار بر وضعیت بازار بعید به نظر می‌رسد دلار مجددا سمت و سوی افزایشی به خود بگیرد. این وضعیت در سال ۱۴۰۴ به متغیرهای مختلفی از جمله وضعیت سیاست خارجی کشور وابسته است. هر سیگنالی مبنی بر اینکه ایران را از مذاکرات هسته ای دور کند یا بهبود اخبار در این زمینه دلار را وادار به واکنش می‌کند. بنابراین در چنین شرایطی که عوامل اثرگذار بر بازارها در ابهام قرار دارند؛ کار سرمایه‌گذاران سخت خواهد بود. بنابراین ابهام موجود از عوامل رشد انتظارات تورمی در این وادی خبر می‌دهد.

از سویی اکثر پیش‌بینی‌ها بر رشد اونس جهانی تاکید می‌کند. با توجه به چنین شرایطی، رفتار دو بازار مذکور نقش پر‌رنگی در عملکرد بازار سهام ایفا می‌کند. اکثر سهام از ابتدای آبان ماه و همزمان با آغاز رونق جدید بورس نتوانستند رونق مذکور را تجربه کنند. این در حالی است که بورس تهران بعد از مرداد ۹۹ با بی‌اعتمادی مضاعف سرمایه‌گذاران دست به گریبان است. موضوعی که با رونق چند ماهه حل و فصل نخواهد شد. به همین دلیل رشد بورس را نمی‌توان پایدار توصیف کرد. اگرچه بورس در ارزندگی به‌سر می‌برد. اما این ارزندگی در سرمایه‌گذاری بلندمدت نمایان خواهد بود.

اگر روند دلار توافقی صعودی باشد امیدواری ها نسبت به رشد بورس افزایش خواهد یافت. اما با توجه به اینکه ریسک های سیاسی و اقتصادی بر سر بازار سهام سایه افکنده است بازار سهام نیز در وضعیت ابهام قرار دارد. اما نکته مهم در این میان آن است که منفی‌های اخیر بورس ناشی از شوک استیضاح وزیر اقتصاد رقم خورده است و می‌تواند زمینه خرید سهام را فراهم کند.