مسیر صعود بازار سهام از چه راه‌هایی می‌گذرد؟

برخی از تصمیمات سیاستگذار اقتصادی نیز با هدف کاهش ریسک موجود در فعالیت بورس تهران اتخاذ شده بود و انتظار می‌رفت که تسهیل مسیر پیش ‌روی بازار، بورس را به کانال ۳میلیون واحد هدایت کند.

کد خبر: ۲۲۲۲۳۹

دوشنبه - ۰۱ بهمن ۱۴۰۳

در ماه‌های گذشته بازار سهام متاثر از اظهارات حمایتی سیاستگذاران، بارها از مسیر نزولی خارج و با تقویت تقاضای موثر سهامی روبه‌رو شده است. متولیان بازار سهام نیز همچنان با حفظ محدویت دامنه نوسان، سعی در کنترل هیجانات معامله‌گران داشته‌اند تا در روزهای منفی بازار، شاهد صفوف طولانی فروش و تشدید ریسک‌های نشات‌گرفته از داخل بازار نباشیم.

برخی از تصمیمات سیاستگذار اقتصادی نیز با هدف کاهش ریسک موجود در فعالیت بورس تهران اتخاذ شده بود و انتظار می‌رفت که تسهیل مسیر پیش ‌روی بازار، بورس را به کانال ۳میلیون واحد هدایت کند. اما همان‌طور که انتظار می رفت از هفته گذشته بازار یک روند اصلاحی پرقدرت را آغاز کرد و در نتیجه آن پس از نزدیکی شاخص کل بورس به مرز ۳میلیون واحد، عقب‌نشینی بازار سهام محتمل به نظر می‌رسد. در روزهای قبل نیز متذکر شده بودیم که هیجانات متاثر از برخی تحولات سیاسی، احتمالا موجب تحکیم فضای ابهام در دادوستدهای بازار شود. از این‌رو شاخص کل در روز گذشته مجددا تا کف کانال ۲.۸میلیون واحد عقب‌نشینی کرد تا حرف‌وحدیث در مورد روند این بازار بالا بگیرد. در نگاه نخست برخی کارشناسان بر این باورند که در صورتی که هیجانات منفی با اخبار مختلف در یکی دو روز آینده کاهش یابد، بورس دوباره بتواند بازگشت تقاضا را جشن بگیرد. اما اگر بعد از حضور ترامپ در کاخ سفید ریسک‌های سیاسی پیشروی کند، این مهم هم در روزهای آینده می‌تواند بورس را وارد یک فضای رکودی کند. این مساله نیز به وضعیت ارزش معاملات خرد بازمی‌گردد.

همان‌طور که در اولین روز هفته مشاهده کردیم ارزش معاملات دو رفتار متفاوت را نشان داده است. اما نکته قابل تامل آن است که معاملات روز گذشته بورس تهران روان‌تر از روز شنبه دنبال شد که نویدبخش ایجاد تعادل در معاملات روزهای آتی است. بنابراین می‌توان گفت بورس تهران برای روز دوشنبه متعادل‌تر رفتار کند. در شرایط کنونی هرچه تعادل بازار افزایش یابد و در این مقطع بازار سرمایه حجم معاملات بالاتری را تجربه کند، قدرت بازار برای ادامه روند صعودی و شکست سطح مقاومت ۳میلیون واحد افزایش خواهد یافت.

البته باید این موضوع را مدنظر قرار داد که شاخص کل پس از برخورد با مرز ۳میلیون واحدی بهانه آن را داشت تا روند اصلاحی را آغاز کند. این موضوع با تحلیف ترامپ نیز همزمان شد و با غلبه ریسک‌های سیاسی در بازار هیجانات نیز به اوج خود رسید. به نظر می‌رسد بورس تهران به طور کلی به حمایت‌های پیش روی خود فکر می‌کند. اولین حمایت کف کانال ۲میلیون و ۸۰۰هزار واحد است که در روز یکشنبه به این محدوده رسید. برخی کارشناسان معتقدند در روزهای آینده با تداوم هیجانات مذکور این کانال نیز از دست برود.

از منظر تکنیکال اگر شاخص سهام کانال دومیلیون و ۸۰۰هزار واحد را از دست بدهد، حمایت دو میلیون و ۶۰۰هزار واحد پیش روی بورس خواهد بود. ضمن آنکه کاهش نسبی ارزش معاملات نیز نشانه‌ای از حاکم شدن رکود در فضای معاملات به طور موقت است. اهالی بازار سهام در روزهای اخیر نسبت به اخبار مذاکرات ایران و اروپا و توافق آتش‌بس نیز واکنش نشان ندادند و احتمالا بورس تهران همچنان به دنبال کاهش ریسک‌های سیاسی ناشی از تحولات آمریکاست تا با جذب پول‌های جدید وارد رالی جدیدی شود.

بورس به لحاظ بنیادی نیز انگیزه آن را دارد تا از کانال طلایی ۳میلیون واحد عبور ‌کند و شاهد دور جدیدی از ورود پول حقیقی باشد، چراکه در صورت پیشروی ارزش معاملات خرد به سطوح بالا در کنار نسبت P/E کنونی با فرض نزدیک شدن این سنجه ها به میانگین تاریخی خود، می‌توان به شاخص‌کل ۳.۵میلیون‌واحدی دست ‌یافت. این درحالی است که انتظارات مثبت شکل‌گرفته از صورت‌های مالی ۹ماهه در روزهای آینده میهمان سامانه کدال خواهد بود.