پیش‌ بینی مهم کارشناسان از چشم انداز بورس

از تغییرات نرخ ارز و سیاست‌های بانک‌مرکزی درخصوص نرخ بهره گرفته تا بروز نشانه‌هایی از کاهش ریسک‌های سیستماتیک در اقتصاد، همگی دست به دست هم داده‌اند تا بارقه‌هایی از امید را به سرمایه‌گذاران بازگردانند.

کد خبر: ۲۱۸۳۰۷

دوشنبه - ۲۱ آبان ۱۴۰۳

بازار سرمایه ایران این روزها با تغییرات چشمگیری روبه روست؛ شاخص‌کل بورس با رشدی معادل ۱.۷۲‌درصد، به کانال دو‌میلیون و ۹۰‌هزار واحد رسیده و این رشد را می‌توان در ورود سرمایه‌گذاران حقیقی و افزایش حجم معاملات خرد مشاهده کرد. این اتفاقات در حالی رخ می‌دهد که بورس ایران در سال‌جاری، با چالش‌های زیادی دست‌وپنجه نرم‌کرده و دوره ای طولانی از افت قیمت‌ها و نوسانات فرسایشی را پشت‌سر گذاشته‌است، اما چه عواملی باعث این روند صعودی در روزهای اخیر شده و آیا این رشد پایدار خواهد بود؟

از تغییرات نرخ ارز و سیاست‌های بانک‌مرکزی درخصوص نرخ بهره گرفته تا بروز نشانه‌هایی از کاهش ریسک‌های سیستماتیک در اقتصاد، همگی دست به دست هم داده‌اند تا بارقه‌هایی از امید را به سرمایه‌گذاران بازگردانند. حذف ارز ۲۸‌هزار و ۵۰۰‌تومانی و رشد نرخ دلار نیما به محدوده ۵۰‌هزار‌تومان، انتظارات تورمی را به نفع بازار سرمایه تغییر داده‌است. از سوی دیگر، خبر صدور گواهی های سپرده خاص با نرخ ۲۵‌درصد توسط بانک‌مرکزی، یکی از اخباری بوده که به باور تحلیلگران می‌تواند جذابیت بورس را برای سرمایه‌گذاران افزایش دهد.

همچنین، انتشار اخبار مربوط به ضرب سکه های جدید و کاهش جذابیت بازار طلا به‌عنوان یک بازار رقیب، سیگنال‌های دیگری از تغییرات مثبت در فضای بازار سرمایه به‌شمار می‌آیند، اما این وضعیت تا چه اندازه می‌تواند دوام بیاورد؟ کارشناسان معتقدند؛ بازار سرمایه ایران به دلیل عدم‌سودآوری برخی شرکت‌ها و چالش‌های اقتصادی موجود، همچنان با موانع جدی مواجه است و تداوم رشد این بازار به متغیرهای مختلفی بستگی دارد. در ادامه، با تحلیل‌های مریم محبی و محمد خبری زاد، دو کارشناس بازار سرمایه، به بررسی دقیق‌تر شرایط فعلی و چشم انداز بورس می پردازیم.

افزایش جذابیت بورس

مریم محبی، تحلیلگر بازار سرمایه با اشاره به رشد شاخص بورس تهران اظهارکرد: «روز گذشته شاخص بورس تهران با حدود 35‌هزار واحد رشد به محدوده دو‌میلیون و 90‌هزار واحد رسید. بورس ایران از اردیبهشت1402 تاکنون روندی فرسایشی را تجربه کرده‌بود که منجر به کاهش قیمت برخی نمادها و صنایع تا حدود 40 تا 50‌درصد شد؛ اما از ابتدای این هفته، روند مثبتی در بازار مشاهده می‌شود.» محبی به حذف ارز 28‌هزار و 500‌تومانی به‌عنوان یکی از عوامل تاثیرگذار بر این رشد اشاره‌کرد و افزود: «با افزایش نرخ ارز در مرکز مبادله به 50‌هزار‌تومان، تعدیل سودآوری شرکت‌ها برای بازار سرمایه مثبت بود. در همین راستا، رئیس‌کل بانک‌مرکزی نیز از صدور گواهی های سپرده خاص با نرخ 25‌درصد خبر داده که این اظهارنظر شوک هیجانی مثبتی به بازار القا کرده‌است.»

محبی ادامه می‌دهد: «همچنین، انتشار خبر ضرب سکه های 1403 منجر به کاهش حباب در بازار سکه و کاهش نرخ طلای جهانی شد؛ کاهش جذابیت بازار طلا که یکی از بازارهای رقیب جدی برای بازار سرمایه است نیز به این روند مثبت کمک کرد. دیروز شاهد ورود ‌هزار و 200‌میلیارد‌تومان پول حقیقی به بازار بودیم و ارزش معاملات خرد نیز به 3‌هزار و 700‌میلیارد‌تومان رسید. با ورود پول و افزایش حجم معاملات و کاهش جذابیت در بازار طلا، نشانه‌هایی از روند مثبت در بازار سرمایه دیده می‌شود.» با این‌حال، محبی معتقد است؛ تداوم این روند صعودی با چالش‌های جدی روبه‌رو است. او در این‌باره گفت: «چالش‌هایی مانند ناترازی های انرژی، به‌ویژه ناترازی برق، ممکن است تولید شرکت‌ها و سودآوری آنها را تحت‌تاثیر قرار دهد. وضعیت بد اقتصادی کشور، افزایش هزینه‌های سربار و هزینه‌های مالی نیز می‌توانند مشکلاتی را در سودسازی شرکت‌ها به‌وجود آورند. اگر بخواهیم رشد بازار سرمایه را در بخش تورم محور درنظر بگیریم، بازار مستعد رشد است؛ چراکه به اندازه کافی از روند تورم عقب مانده‌است، اما اگر رشد بورس به دلیل افزایش سودآوری شرکت‌ها باشد، مشکلات عدیده‌ای در این بخش وجود دارد.»

سه شرط روند‌شدن صعود

محمد خبری زاد، تحلیلگر بازار نیز به بهبود شرایط بازار طی دو روز ابتدایی هفته اشاره کرد و گفت؛ رشد اخیر در تضاد با انتظارات تحلیلگران بازار سرمایه بوده‌است. او توضیح داد؛ تحلیلگران بر این باور بودند که روی کار آمدن ترامپ تاثیر منفی بر بازار خواهدداشت؛ اما به‌نظر می‌رسد که بازار سرمایه بخشی از این ریسک‌ها را پیش از این «پیش خور» کرده‌بود. خبری زاد گفت: «مثبت‌بودن بازار به دلیل نتیجه انتخابات آمریکا نبود؛ بلکه به دلیل کاهش ریسک‌های سیستماتیکی بود که بازار با آنها دست‌وپنجه نرم می‌کرد. به‌عنوان مثال، پاسخ موشکی ایران به اسرائیل و احتمال درگیری‌های نظامی باعث ایجاد ریسک برای بازار شده بود، اما این ریسک کاهش‌یافت و احتمالا پاسخ ایران به‌صورت مستقیم نباشد.»

خبری زاد به افزایش نرخ دلار نیمایی و تمایل بانک‌مرکزی به کاهش نرخ بهره نیز اشاره کرد و گفت: «نرخ دلار نیمایی به حدود 50‌هزار‌تومان رسید‌و در روز گذشته رشد خوبی داشت، همچنین مصاحبه های اخیر مسوولان اقتصادی نشان‌داد که احتمال کاهش اختلاف دلار نیمایی و آزاد وجود دارد و شاهد افزایش نرخ دلار نیمایی خواهیم بود. رئیس‌کل بانک‌مرکزی نیز از گواهی های سپرده 25‌درصدی صحبت کرده‌است. این موضوع نشان می‌دهد که در صورت پایداری شرایط تورمی و فروش نفت، احتمال کاهش نرخ بهره وجود دارد.» خبری زاد تاکید کرد؛ ادامه روند صعودی به تحقق این شرایط بستگی دارد و افزود: «بازار به حدی افت کرده‌است که افرادی که در این قیمت‌ها سهامداری کرده‌اند، فروشنده نیستند. ادامه روند به این بستگی دارد که سه موضوع مورد اشاره تا چه حد عملی شوند.

چنانچه نشانه‌های بیشتری از عملی‌شدن این موارد دیده شود، احتمال ورود پول‌های پارک‌شده در بازارهای موازی به سمت بازار سرمایه وجود دارد، با این‌حال اگر دوباره با ترمزی در این روند مواجه شویم، احتمال متوقف‌شدن آن وجود دارد؛ اما در یکی دو روز آینده موج عرضه خواهیم‌داشت که می‌تواند توان و قوت بازار را نشان دهد و مشخص کند که آیا روند صعودی ادامه‌دار خواهد بود یا خیر.» تحلیل‌ها نشان می‌دهد که رشد اخیر بازار سرمایه ایران، تحت‌تاثیر عوامل مختلفی از جمله کاهش ریسک‌های سیاسی، تغییرات نرخ ارز و احتمال کاهش نرخ بهره است. ورود پول حقیقی و کاهش جذابیت بازارهای موازی نظیر طلا، بازار سرمایه را به مقصد جذاب تری برای سرمایه‌گذاران تبدیل کرده‌است، با این‌حال چالش‌های ساختاری اقتصادی همچنان پابرجا هستند و تحلیلگران معتقدند؛ برای تداوم این روند صعودی، رفع ابهامات اقتصادی و کاهش نرخ بهره، کلیدی خواهدبود.